Según Axel Adler Jr., la última alerta activa de riesgo del lado vendedor se registró en diciembre de 2024 a un precio de $107K y lleva 449 días desactivada, mientras que una señal sostenida de acumulación está activa desde el 18 de enero de 2026. El Rolling Mean Sell-side Risk Ratio ha caído a 1,913, un nivel históricamente asociado a mercados bajistas, pese a que el precio spot se sitúa en torno a $67K–$72K. Esta combinación indica que la actividad vendedora está deprimida y que el mercado se encuentra en fase de acumulación, con el principal riesgo centrado en una consolidación prolongada sin catalizadores fuertes para el precio.

En los últimos 30 días, los indicadores de derivados de Bitcoin han pasado de una fuerte presión vendedora a señales iniciales de recuperación de la demanda, con la media móvil simple de 7 días del Net Taker Volume repuntando de alrededor de -1.66 a +0.18 y registrando tres jornadas consecutivas de dominio comprador, según el análisis original. Al mismo tiempo, las tasas de funding de perpetuos han cerrado en negativo en 23 de los últimos 30 días, con picos bajistas pronunciados de -145.9 y -126, lo que deja un desfase entre la agresividad en el mercado spot y el posicionamiento en derivados. Esta divergencia plantea si el regreso del precio al rango de 67,000 a 70,000 dólares supone el inicio de una fase alcista sostenida o solo un rebote contra-tendencia dentro de una estructura más débil.

Entre el 1 y el 2 de marzo de 2026, el Sharpe Ratio de 365 días de Bitcoin se sitúa en -63 y su versión rápida de 180 días en -287, mientras que el Z-Score MVRV marca 0,49, ambos por debajo de sus medias clave. Estas lecturas indican que el mercado no está remunerando adecuadamente el riesgo, con retornos ajustados por volatilidad en negativo y una valoración de red neutral que aún no entra en zona histórica de compra. En conjunto, los dos indicadores describen un régimen transitorio en el que los inversores se enfrentan a una elevada incertidumbre y deben aguardar señales de giro más claras.

Bitcoin cae con el precio al entorno de 66.399 dólares, mientras el Precio Realizado en 54.951 dólares se considera el primer soporte estructural. La base de coste de los tenedores a largo plazo (LTH) sube al tiempo que el Precio Realizado desciende, estrechando de cara al próximo trimestre un posible corredor de soporte entre 43.000 y 51.000 dólares. Una ruptura sostenida por debajo de 54.951 dólares aumentaría el riesgo de una fase bajista más profunda.

Entre el 22 de enero y el 6 de febrero, el precio de Bitcoin cayó un 25% y la dificultad de la red se redujo en dos ajustes de −3.3% y −11.2%, sumando 14.1%. Según el análisis, Cango vendió 4,451 BTC por $305 million durante el fin de semana para reforzar su balance. En paralelo, la SMA30 de entradas de mineros a exchanges se mantuvo cerca de ~82 BTC/day y el Puell Multiple 30DMA bajó por debajo de 0.8.

Bitcoin cotiza alrededor de $89K, justo sobre la zona de coste base de $89.8K–$90K de las cohortes STH 0D–1D y 1W–1M, lo que convierte este rango en un soporte on-chain clave. Si la banda se mantiene, podría facilitar la estabilización del mercado, mientras que una ruptura a la baja dejaría a los compradores más recientes en pérdidas y elevaría la presión vendedora de corto plazo. Al mismo tiempo, el STH MVRV se sitúa en 0.897 y avanza hacia el límite inferior de 0.875 de su rango de 155 días, zona que a menudo ha coincidido con suelos locales.

Según Axel Adler Jr., el sentimiento de Bitcoin pasó de una zona alcista cercana al 80% entre el 13–15 de enero a 44,9% tras un shock de desapalancamiento. A medianoche del 19 de enero, las liquidaciones de posiciones largas superaron $205M en una sola hora. En las siguientes 24 horas, el precio bajó de $95.4K a $92.6K.

Desde el 13 de octubre de 2025, los tenedores de corto plazo de Bitcoin han vendido por debajo de sus precios de compra, con el STH SOPR semanal bajo 1.0 y un Z-Score en -0.58. Al 11 de enero, el STH SOPR de 7 días se sitúa en 0.994 y el valor diario en 0.9817, lo que refleja un entorno dominado por pérdidas. Este sesgo solo cambiaría cuando la media de 7 días vuelva a superar 1.0 y el Z-Score regrese a terreno positivo.

La caída de Bitcoin desde el máximo de octubre de 2025 se sitúa en torno al −27%, tras un retroceso máximo del −33%, muy por debajo de los suelos de ciclos anteriores que oscilaron entre −75% y −92%, según Axel Adler Jr. Con un precio cercano a ~91K $, el activo cotiza aproximadamente al doble del nivel base de CVDD en 46,6K $, una zona históricamente asociada a la formación de suelos. Una ruptura por debajo de una caída del −40% sería una señal de advertencia de una corrección más profunda, típica de fases avanzadas de ciclo bajista.