El cobre alcanzó un máximo intradía histórico en COMEX el 13 de mayo, hasta 6.71 dólares por libra. La oferta se ha visto presionada por una reducción estimada de 50万 toneladas en la mina Grasberg de Indonesia, la paralización de Kamoa-Kakula en la RDC hasta Q4 y una caída interanual del 10% en la producción de Chile en marzo. En paralelo, la demanda crece por los centros de datos de IA (27 toneladas por MW), los vehículos eléctricos (60–80kg por unidad) y la instalación anual de 50万 robots industriales. S&P Global proyecta que la demanda mundial de cobre llegará a 4200万吨 en 2040, mientras Goldman Sachs y Citigroup han elevado sus objetivos de precio a 13735–15000 dólares por tonelada.

SK Hynix anunció planes para emitir en Nasdaq American Depositary Receipts (ADR) por hasta US$29.4billion, lo que la situaría entre las mayores salidas a bolsa del mundo. La empresa busca alinearse con las valoraciones de acciones ligadas a la inteligencia artificial en el mercado estadounidense y reforzar su posición como proveedor de memoria de alto ancho de banda para clientes como Nvidia y Google. Los fondos se destinarán a ampliar capacidad y a comprar equipos de fabricación de chips, incluidos escáneres de litografía ultravioleta extrema de ASML. La compañía ha superado a Samsung como la empresa más valiosa de Corea del Sur y su acción se ha cuadruplicado en lo que va de año.

En la preapertura de Wall Street, los futuros del Nasdaq suben un 0.48% y los del S&P 500 avanzan, después de dos sesiones consecutivas de descensos y con los inversores volviendo a las tecnológicas. Micron Technology y Sandisk repuntan en el premarket, mientras el mercado espera las cifras de Micron tras el cierre, pese a que algunos operadores dudan de que el impulso sea sostenible. Cerebras Systems se desploma tras recortar su guía de márgenes para el año, lo que enfría el ánimo en torno a los chips de IA. En paralelo, el dólar se fortalece con el foco en la Reserva Federal, la geopolítica y los próximos datos de inflación, lo que presiona a las materias primas: el oro cae y el petróleo amplía pérdidas.

Se cancelaron las conversaciones entre EE. UU. e Irán y Israel intensificó sus ataques en Líbano, lo que debilitó las expectativas de un alto el fuego duradero en Oriente Medio. El Brent acumula esta semana un descenso superior al 8% y el viernes se mantenía en US$79.78 por barril, mientras se enfriaba la expectativa de una rápida recuperación del tráfico en el estrecho de Ormuz y de la liberación de más de 85 millones de barriles de crudo retenidos. Goldman Sachs y Citi recortaron sus previsiones de precios a medio plazo. En su escenario base, Citi sitúa el petróleo en torno a US$60–65 por barril para el primer trimestre de 2027.

La guerra en Oriente Medio ha interrumpido la oferta mundial de aluminio tras cierres y daños en plantas, lo que mantiene los precios elevados y favorece a la industria canadiense. Aunque las cotizaciones retrocedieron después de que Estados Unidos e Irán anunciaran un acuerdo interino de paz, el precio de referencia sigue casi un 10% por encima del nivel de finales de febrero. Analistas sostienen que la recuperación de la producción regional podría tardar de unos meses a más de un año, prolongando el déficit de suministro hasta finales de año. Con costes más bajos por su uso de hidroelectricidad, Canadá ha visto repuntar sus exportaciones a Estados Unidos pese a los aranceles del 50%.

El artículo señala que el Shiller P/E del S&P 500 ha subido a 41,3, cerca del 44,2 registrado en diciembre de 1999 y muy por encima de su media de alrededor de 19 en el último siglo. Este indicador utiliza 10 años de beneficios ajustados por inflación para suavizar repuntes temporales, como el impulso asociado al gasto de capital y la inversión en infraestructura de inteligencia artificial. Aunque el P/E a futuro ronda 21 veces los beneficios esperados a 12 meses, el crecimiento de las ganancias está concentrado en un pequeño grupo de grandes tecnológicas, lo que distorsiona la lectura del índice. En conjunto, la señal apunta a un riesgo de sobrevaloración estructural a nivel de índice.

El CEO de Koryx Copper (KRY-X) compró 100.000 acciones en el mercado abierto el 3 de junio a 3,29 dólares canadienses por título, elevando su participación a 2.914.033 acciones. La compañía avanza en el proyecto Haib Copper, en Namibia, del que posee el 100%. El 15 de mayo informó resultados de 17 perforaciones de su programa de perforación de relleno y expansión de 2026, incluyendo 150 metros con 0,45% de cobre equivalente en el pozo HM132. Koryx apunta a publicar un estudio de prefactibilidad en el cuarto trimestre de 2026.

La noruega Equinor comunicó a los inversores que decidirá a inicios de 2027 si sigue adelante con su proyecto Bay du Nord, situado frente a la costa este de Terranova. La compañía cifra en 550 million barrels las reservas recuperables, por encima de estimaciones recientes de 430 million barrels y casi el doble de una estimación inicial de 300 million barrels. Equinor indicó además que desarrollará dos de sus cinco descubrimientos en el área. Si se ejecuta, Bay du Nord sería el primer desarrollo petrolero en aguas profundas de Canadá y se ubicaría a unos 500 kilometres de la costa.

Los inversores están acumulando con fuerza posiciones largas en cobre: el neto largo en los futuros de cobre del CME alcanzó 77,131 contratos a comienzos de junio, el nivel más alto desde 2021. Aunque desde entonces se ha moderado, sigue elevado en 71,127 contratos y las posiciones cortas permanecen cerca de mínimos históricos. En opciones sobre cobre de la LME, el interés abierto de calls con vencimiento en diciembre roza 112,000 contratos —más del doble que los puts— con apuestas concentradas en $15,500–$17,000/tonelada e incluso $25,000/tonelada. La posibilidad de aranceles en EE. UU., junto con el relato de la transición energética y la IA, está llevando a parte del mercado a fijar el precio del cobre en expectativas estructurales de largo plazo más que en el equilibrio inmediato de oferta y demanda.