Strategy anunció un nuevo marco de crédito digital que autoriza hasta 1,25 mil millones de dólares en ventas de bitcoin para reforzar una nueva reserva en dólares, pagar dividendos preferentes y atender deuda. La compañía también aprobó recompras por 1 mil millones de dólares de acciones ordinarias y 1 mil millones de dólares de sus valores preferentes, y elevó al 12% anual el dividendo de su preferente STRC. El plan ayudó a aliviar las preocupaciones del mercado sobre su liquidez y eficiencia de capital, impulsando la acción hasta un 14% y cerca de 94 dólares en la sesión, mientras otros valores vinculados a bitcoin también avanzaron.

Las acciones de MicroStrategy (Strategy) y su preferente STRC marcaron mínimos de 52 semanas, con MSTR cayendo más de un 80% desde su máximo histórico y STRC cotizando con un descuento del 26% frente a su valor nominal. El retroceso de bitcoin hasta 58,000 dólares llevó las pérdidas no realizadas de la compañía por encima de 14,000 millones de dólares, con un coste medio de 75,680 dólares por BTC. Con la mNAV por debajo de 1.0, el esquema de financiación vía emisión de acciones y preferentes pierde eficacia. En paralelo, la obligación anual de dividendos por preferentes subió en seis meses hasta 1,200 millones de dólares, mientras la caja cae un 38% en el año y la cobertura de dividendos se reduce a unos 14 meses.

Las acciones de Strategy (MSTR) han caído cerca de un 30% en cinco días y acumulan un descenso mensual del 36%, muy por encima de la caída de Bitcoin en el mismo periodo. Su posición de 847.363 bitcoin registra pérdidas no realizadas de aproximadamente 10.600 millones de dólares. La preferente STRC ha bajado por debajo de su valor nominal de 100 dólares y las obligaciones anuales de dividendos han subido a 1.200 millones de dólares, mientras la caja cayó un 38%. Rosen Law Firm anunció que investiga posibles reclamaciones por fraude de valores relacionadas con la compañía y sus cinco títulos cotizados.

Las acciones de Strategy (MSTR) bajaron a 98,83 dólares, perforando por primera vez el umbral de 100 dólares y acumulando un desplome de más del 80% frente al máximo de noviembre de 2024. La empresa mantiene 847.363 BTC valorados en torno a 53.000 millones de dólares, con un coste medio de aproximadamente 75.656 dólares por moneda, lo que implica una pérdida latente superior a 11.000 millones. Operaciones recientes como la venta de BTC, la recompra de bonos convertibles y el recorte del colchón de cobertura de dividendos han alimentado las dudas sobre su resiliencia financiera. Aunque el episodio no afecta de forma directa a los activos tradicionales, la caída de un valor tecnológico volátil cotizado en el Nasdaq y estrechamente ligado a la narrativa cripto podría reforzar el tono de aversión al riesgo hacia tecnológicas de alta valoración.

Un informe de JPMorgan sitúa el precio de bitcoin en torno a $63,000, muy por debajo del coste medio de producción del sector, estimado en $78,000, lo que deja a la minería en pérdidas desde hace cinco meses. Aproximadamente el 20% de los mineros no estaría siendo rentable, mientras RIOT y MARA, entre otras cotizadas, vendieron en conjunto 32,000 bitcoin en el 1T para financiar operaciones, un máximo trimestral. El hashprice cayó a $33/PH/s/día y la tasa de hash y la dificultad retrocedieron con fuerza. La presión está afectando de forma directa al flujo de caja y a las expectativas de beneficios de las mineras que cotizan en bolsa.

美联储6月议息会议维持利率不变，但点阵图大幅下调2024年降息预期，并保留进一步加息可能；美元指数升至一年高位，美债收益率上行。尽管美伊达成临时协议、霍尔木兹海峡重开、伊朗原油出口恢复，油价本应受益，但市场无视该利好，反而因宏观转向紧缩而下跌至75美元/桶附近。事件核心驱动为货币政策转向，直接冲击大宗商品与风险资产定价。