L’or conserve depuis cinq semaines un support clé autour de 4,000 $ l’once, sans parvenir à s’installer durablement au-dessus de 4,100 $. Dans le même temps, l’escalade du conflit en Iran a propulsé le pétrole à un plus haut de neuf semaines, ravivant les craintes d’inflation. Les marchés n’anticipent pas une hausse des taux de la Fed en juillet, mais la probabilité d’un relèvement en septembre est estimée à environ 66%, tandis que la réunion de la Banque du Japon du 31 juillet comporte un risque de surprise plus restrictive, sur fond de yen à un plus bas de 40 ans face au dollar. Un projet américain de nouveaux droits de douane de 10% à 12.5% sur des importations en provenance de partenaires commerciaux majeurs accroît aussi le risque d’une inflation de second tour.