Questa settimana i future sul live cattle hanno registrato un forte arretramento: il contratto di agosto ha ceduto 4,02 $ a 235,20 centesimi per libbra. In ribasso anche i future sul feeder cattle, con l’agosto giù di 6,025 $ a 354,60 centesimi per libbra. Sul mercato fisico, gli scambi sono scesi a 247–248 $ per hundredweight, in calo di 7–8 $ rispetto alla settimana precedente. Sono diminuiti anche gli indici CME e i fondi speculativi hanno ridotto nettamente le posizioni nette lunghe, mentre la macellazione USDA è risultata inferiore di 42.565 capi su base annua.

I segnali degli Stati Uniti sulla prosecuzione dei colloqui di pace con l’Iran hanno attenuato le tensioni geopolitiche, spingendo venerdì l’S&P 500 a salire dello 0,42% ai massimi di cinque settimane. Il rendimento del Treasury decennale è aumentato di 1,4 punti base a 4,565%, a indicare una minore domanda di beni rifugio. Il WTI ha perso quasi l’1% poiché i progressi diplomatici hanno ridotto i timori di interruzioni dell’offerta. Il mercato prezza al 32% la probabilità di un rialzo dei tassi della Fed a fine luglio.

Nella stagione 2025/26 fino al 5 luglio, la Costa d’Avorio ha spedito ai porti 2,07 MMT di cacao, in aumento del 21% su base annua. Le scorte di cacao dell’ICE sono salite a un massimo di quasi due anni di 3.151.790 sacchi, aggiungendo pressione sul mercato. Sotto questo peso dell’offerta, i futures sul cacao di settembre a New York hanno perso il 6,04% e quelli di settembre a Londra il 6,37%. Pur con rischi legati a El Niño e con le prime stime sul raccolto 2026/27 a 1,8 MMT (-18%), nel breve periodo l’eccesso di disponibilità resta un freno ai prezzi.

L’ICE ha aumentato due volte questa settimana i requisiti di margine sui futures del caffè, causando un brusco calo della liquidità e spingendo molti fondi a chiudere posizioni lunghe, con una discesa rapida e unidirezionale dei prezzi. I futures sull’arabica di settembre hanno perso il 3.92% e quelli sulla robusta di settembre il 4.72%. Nello stesso periodo i dati COT mostrano che la robusta ha una posizione netta lunga ai massimi da due anni, alimentando la dinamica di “sell-off”. Nonostante ritardi del raccolto in Brasile, rischi legati alle piogge ed esigenze legate a El Niño offrano sostegno fondamentale, lo shock dei margini ha avuto un impatto immediato e meccanico sul trading, dominando il breve termine.

A metà giornata di venerdì i futures sul cotone all’ICE registrano rialzi compresi tra 40 e 58 punti, con i contratti di ottobre, dicembre e marzo a 79.36, 81.17 e 82.55 centesimi di dollaro per libbra. Nell’ultimo rapporto WASDE, l’USDA ha lasciato invariati gli stock finali della vecchia campagna a 4.2 milioni di balle e ha alzato quelli della nuova campagna 2026/27 di 400,000 balle a 4.1 milioni, grazie a un aumento della produzione di pari entità. Nello stesso periodo, l’indice Cotlook A è sceso di 50 punti giovedì e le scorte certificate ICE sono diminuite di 26,000 balle in una sola seduta. L’Adjusted World Price è risalito di 92 punti a 62.86 centesimi di dollaro per libbra.

I future sul grano negli Stati Uniti hanno chiuso in rialzo giovedì su tutte e tre le piazze, con i contratti principali su CBOT, KCBT e MIAX in aumento fino a 8–12 centesimi. I dati settimanali sulle vendite all’export dell’USDA indicano per il 2026/27 contratti per 31.3万吨, in calo del 45.9% su base annua. Taiwan ha pubblicato un nuovo bando d’acquisto per 9.8万吨 di grano statunitense. Il mercato guarda al rapporto WASDE di venerdì, atteso con tagli alle stime di produzione e delle scorte finali mondiali, che sostengono i prezzi.

Giovedì i future sul cotone all’ICE hanno chiuso in ribasso su tutte le scadenze: il contratto Jul26 ha perso 5 punti a 76.16 centesimi/libbra, mentre Dec26 ha ceduto 4 punti e Mar27 13 punti. Nella settimana del 2 luglio, le vendite all’export per il 2025/26 sono state pari a 66,422 RB e le vendite del nuovo raccolto a 86,971 RB, un massimo di tre settimane. Il Cotlook A Index è salito di 295 punti a 90.25 centesimi e l’Adjusted World Price è aumentato di 92 punti a 62.86 centesimi/libbra. Le scorte certificate ICE sono diminuite di 12 balle a 184,927, mentre il dollaro index è sceso di 0.034 punti.

Giovedì i tre principali indici di Wall Street hanno chiuso in positivo, con il Nasdaq 100 a +1,62%, l’S&P 500 a +0,81% e il Dow Jones a +0,27%. A guidare i rialzi sono stati i titoli dei semiconduttori dopo che la quotazione in ADR di SK Hynix negli Stati Uniti è stata sottoscritta per oltre sette volte, con un’operazione da 245 miliardi di dollari. Il WTI è sceso di oltre l’1%, sostenendo compagnie aeree e operatori di crociere. Le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti sono scese a un minimo di sei settimane di 215.000, segnalando un mercato del lavoro solido.

Il real brasiliano è salito a un massimo di tre settimane contro il dollaro, frenando la propensione all’export dei produttori di zucchero del Brasile e sostenendo i prezzi. In India, le piogge monsoniche restano inferiori del 15% alla norma, anche se in miglioramento. Nel frattempo, il maggiore orientamento dei zuccherifici brasiliani verso l’etanolo e le prospettive 2026/27 hanno spinto Czarnikow e l’ISO a rivedere il bilancio globale dello zucchero da surplus a deficit. Il rischio di condizioni più secche legate a El Niño rafforza le attese di un’offerta più stretta, mentre il greggio di New York e lo zucchero bianco di Londra hanno segnato rispettivamente un massimo di 1.75 mesi e di 10 mesi.