Uniswapは、分散型金融（DeFi）を定義したプロトコルの一つです。従来のオーダーブックを自動化された流動性プールに置き換え、誰もがウォレットから直接ERC-20トークンを取引できるようにしました。2018年に始まったシンプルな実験は、現在ではイーサリアムとレイヤー2ネットワーク全体で使用されるマルチバージョンプロトコルへと成長しました。
2018年の最初のリリース以来、Uniswapは4つの主要なアップグレードを展開し、それぞれ価格設定、流動性、資本効率のための新しいメカニズムを導入してきました。V1の基本的なAMM設計からV4のカスタマイズ可能なフックに至るまで、すべてのバージョンは分散型金融がどのように進化し、開発者がオンチェーン市場で何ができるかをどのように拡大し続けているかを示す一歩となっています。
Uniswapとは？
Uniswapは、中央集権的な仲介者に頼ることなく、ユーザーがERC-20トークンを交換できるイーサリアム上に構築された分散型取引所（DEX）プロトコルです。2018年にヘイデン・アダムスによって設立されたこのプロジェクトは、イーサリアムコミュニティ内での自動マーケットメーカーに関する初期の議論に触発されました。
ほとんどのトークン取引がオーダーブックシステムに依存していた時代に、Uniswapはスマートコントラクトによって管理されるパーミッションレスな流動性プールに基づくモデルを導入しました。そのシンプルな設計により、ユーザーと開発者は市場を創造し、流動性を追加し、オンチェーンで直接取引することが容易になりました。時間とともに、Uniswapはイーサリアム上のETHスワップを超えて拡大し、Arbitrum、Optimism、Base、Polygonなどの主要なレイヤー2ネットワーク全体で重要なインフラの一部となりました。
🦄🆙 ICYMI: @Uniswap recorded its highest-ever monthly trading volume in October, reaching roughly $116.6 billion. pic.twitter.com/VoIMd0PlVR
— Token Terminal 📊 (@tokenterminal) November 11, 2025
市場パフォーマンスの観点から、Uniswapは分散型金融において最も活発なプロトコルの一つであり続けています。Token Terminalによると、Uniswapは2025年10月に過去最高の月間取引高を記録し、およそ1,166億米ドルに達しました。DefiLlamaのデータも、Uniswapが取引活動において最大の分散型取引所としてランク付けされ続けており、他のどのオンチェーンプラットフォームよりも一貫して多くのボリュームを処理していることを示しています。この継続的な利用は、イーサリアムとより広範なレイヤー2エコシステム全体におけるUniswapの主要な流動性レイヤーとしての地位を強調しています。
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UniswapはAMMと流動性プールでどのように機能するのか？
Uniswapは、従来のオーダーブックを、価格設定、流動性管理、取引実行を自動化するオンチェーンのスマートコントラクトに置き換えることで機能します。買い手と売り手をマッチングする代わりに、このプロトコルはユーザーがスマートコントラクトに保存されたトークン準備金と直接取引することを可能にします。その設計は、イーサリアムと主要なレイヤー2ネットワーク全体でパーミッションレスかつ継続的な取引を可能にする2つのメカニズムに基づいています。それは、アルゴリズム的に価格を設定する自動マーケットメーカー（AMM）と、スワップに使用される資産を供給するUniswap流動性プールです。
自動マーケットメーカー（AMM）：AMMは、定積式「x · y = k」を使用してトークン価格を決定します。取引が発生すると、2つのトークンの比率が変化し、AMMは定積を維持するために価格を自動的に調整します。このアプローチにより、オーダーブックの必要性がなくなり、いつでも取引が実行できるようになります。
Uniswap流動性プール：流動性プールは、ユーザーがトークンのペアをスマートコントラクトに預け入れることで作成されます。トレーダーはこれらの準備金に対してスワップを行い、各取引はAMMの公式に従ってプールの残高を変更します。流動性プロバイダーは取引活動から手数料を獲得し、より大きなプールは一般的に低いスリッページでより安定した価格を提供します。
ユーザーがスワップを開始すると、AMMと流動性プールは以下のシーケンスで相互作用します。
1) ユーザーはスワップする2つのトークンを選択し、AMMインターフェースを通じて取引を開始します。
2) AMMは、そのトークンペアを保持する流動性プールに取引をルーティングします。
3) スマートコントラクトはAMMの公式を適用して出力量を計算します。
4) 流動性プールは、取引を反映するためにトークン残高を更新します。
5) 流動性プロバイダーは取引手数料の分け前を受け取ります。
これらのステップが一体となって、Uniswapは完全に分散化された暗号通貨取引システムとして機能します。AMMはリアルタイムの価格設定を提供し、流動性プールは資産を供給し、スマートコントラクトは仲介者なしで取引がシームレスに決済されることを保証します。
Uniswap V1からV4の概要：主要機能の更新と主な違い
2018年のローンチ以来、Uniswapは4つの主要なバージョンを経て進化し、それぞれが以前のモデルの重要な制限に対処してきました。これらのアップグレードにより、Uniswapはシンプルな自動マーケットメーカーから、より柔軟でプログラム可能な流動性フレームワークへと変貌しました。V1からV4までを合わせると、このプロトコルがイーサリアムと主要なレイヤー2ネットワーク全体で最も広く使用される分散型取引所へと成長した経緯をたどることができます。
1. Uniswap V1 – イーサリアム初の自動マーケットメーカー
Uniswap V1が解決したこと：オーダーブックなしでパーミッションレスなトークン取引を導入
Uniswap V1は2018年11月にローンチされ、イーサリアム上でのAMMベースの分散型取引の始まりを告げました。ほとんどの分散型取引所がオーダーブックや複雑なマッチングシステムに依存していた時代に、V1はユーザーがオンチェーンの準備金と直接取引できるシンプルながら強力なモデルを導入しました。この初期バージョンは、分散型取引所がカストディリスクや中央集権的な管理なしに、スマートコントラクトを通じて完全に機能できることを示しました。設計は最小限でしたが、V1はAMMエコシステム全体の基盤を築き、パーミッションレスな流動性作成が実際の取引活動をサポートできることを証明しました。
Uniswap V1の主な機能
• 基軸資産としてのETH：すべてのプールはETH–ERC20ペアとして構成されていたため、ERC20からERC20への取引はETHを介してルーティングする必要がありました。
• 定積AMMモデル：「x · y = k」の公式を実装し、アルゴリズム的に価格を決定。
• パーミッションレスなプール作成：誰でもETHとERC20トークンを預け入れることでプールを作成し、流動性を追加できました。
• 最小限のコントラクト設計：V1をアクセスしやすく、監査しやすいシンプルなアーキテクチャ。
• イーサリアム初の真のAMM：オンチェーン流動性が大規模に機能することを証明。
制限：ETH–ERC20ペアのみをサポートし、ERC20からERC20へのスワップでスリッページとガス代が増加しました。
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2. Uniswap V2 – 直接ERC-20スワップと改善されたオラクル
Uniswap V2が解決したこと：効率的なERC20からERC20への取引を可能にし、価格の信頼性を向上
Uniswap V2は2020年5月にローンチされ、V1の最大の制約を取り除く重要なアップグレードを導入しました。直接ERC20からERC20へのスワップを可能にし、オラクル機能を改善し、より高度なDeFiインタラクションをサポートする機能を追加しました。V2は2020年から2021年のDeFiブーム中に支配的なAMM設計となり、初期のイールドファーミングとレンディングエコシステムの多くを支えました。その改善により、Uniswapは大幅に柔軟性、構成可能性、効率性を高め、主要なDeFiインフラ層としての役割を確固たるものにしました。
Uniswap V2の主な機能
• 直接ERC20からERC20への取引：トークン間のスワップでETHを介してルーティングする必要がなくなりました。
• 時間加重平均価格オラクル：内蔵されたTWAPオラクルは、操作耐性の高い価格設定を提供しました。
• フラッシュスワップ：同じトランザクション内で返却される場合、ユーザーは前払い費用なしでトークンを引き出すことができました。
• モジュラーコントラクト設計：コアロジックと周辺ロジックの分離により、開発者向けの統合が改善されました。
制限：資本が価格曲線全体に分散されたままであり、資本効率が制限されました。
3. Uniswap V3 – 最大効率のための集中流動性
Uniswap V3が解決したこと：流動性をはるかに資本効率的かつカスタマイズ可能に
Uniswap V3は2021年5月5日に稼働し、これまでのAMMイノベーションの中で最も重要なものの一つである集中流動性を導入しました。V3は、すべての価格レベルに均一に流動性を分散させる代わりに、プロバイダーが正確な価格帯を選択できるようにし、資本の利用効率を劇的に向上させました。このアップグレードにより、はるかに少ないロックされた総価値で、より深い流動性を提供することが可能になりました。V3はまた、複数の手数料ティアを追加し、オラクル設計を改善し、流動性ポジションを非代替性（NFT）にすることで、より洗練された最適化されたLP戦略を可能にしました。
Uniswap V3の主な機能
• 集中流動性：LPは特定の価格帯内で資本を割り当て、より高い効率性を実現します。
• 複数の手数料ティア：プールは、ボラティリティとLPのリスク選好度に合わせて調整された手数料オプションを提供します。
• 非代替性LPポジション：各LPポジションは、独自のパラメータによりNFTとして表現されます。
• 改善されたTWAPオラクル：外部プロトコル向けに、より正確でコスト効率の高い価格データを提供します。
• 高い資本効率：より小さなプールでも、はるかに少ない資本でより深い流動性を達成できます。
制限：LPポジションは積極的な管理が必要であり、範囲外になると手数料が発生しなくなる可能性があります。
4. Uniswap V4 – カスタマイズ可能な流動性フレームワーク
Uniswap V4が解決したこと：プログラム可能な流動性を可能にし、新しいプールのガス代を削減
Uniswap V4は2025年1月31日に正式にローンチされ、カスタマイズ性、スケーラビリティ、ガス効率に焦点を当てたアーキテクチャを導入しました。新しいフックシステムにより、V4は開発者がプールアクションにカスタムロジックを挿入することを可能にし、動的な手数料、カスタムAMMカーブ、オンチェーン指値注文、時間加重流動性、および以前のバージョンでは不可能だったより高度な取引行動を実現します。シングルトンコントラクトアーキテクチャへの移行により、すべてのプールが1つのコントラクトに統合され、デプロイコストが削減され、ルーティングがより効率的になります。ネイティブETHサポートは、ラップされた資産の必要性を排除することで、流動性提供をさらに簡素化します。V4は、単一のAMMモデルから、開発者がイーサリアムとレイヤー2ネットワーク全体で特定のユースケースに合わせて調整できる、完全にプログラム可能な流動性フレームワークへの移行を示しています。
Uniswap V4の主な機能
• プログラム可能な動作のためのフック：開発者はスワップ中または流動性変更中にカスタムロジックをアタッチできます。
• シングルトンコントラクトアーキテクチャ：すべてのプールが1つのコントラクトに格納され、デプロイとインタラクションのコストを削減します。
• ネイティブETHサポート：ユーザーはWETHにラップすることなく、直接ETHを提供できます。
• フラッシュアカウンティング：トランザクション終了時に状態更新が行われ、ガス使用量を削減します。
• 非常に柔軟な設計：カスタムAMMモデルと高度なオンチェーン取引機能の作成を可能にします。
制限：柔軟性の向上は複雑さを増し、慎重なセキュリティ考慮事項を必要とします。
Uniswap V1 vs V2 vs V3 vs V4：完全な比較
Uniswapの4つのバージョンは、異なるアーキテクチャ、AMMメカニズム、および流動性モデルを導入しています。各アップグレードは、以前の設計の特定の制限を解決し、プロトコルが価格設定、流動性、効率性をどのように処理するかを改善します。下の表は、V1、V2、V3、V4の主な違いをまとめたものです。
| カテゴリ | Uniswap V1 | Uniswap V2 | Uniswap V3 | Uniswap V4 |
| リリース年 | 2018 | 2020 | 2021 | 2025 |
| アーキテクチャ | 最小限のコントラクト | モジュラー設計 | レンジベースAMM | フック付きシングルトン |
| 取引モデル | ETHルーティングスワップ | 直接ERC20–ERC20 | 最適化されたルーティング | プログラム可能なルーティング |
| AMM設計 | 定積 | 定積 | 集中流動性 | フックによるカスタムAMM |
| 流動性モデル | 単一プール | 単一プール | 価格帯流動性 | フックベースの動作 |
| 資本効率 | 低い | 中程度 | 非常に高い | 可変 |
| LPポジション | ファンジブル | ファンジブル | NFTポジション | 設定可能 |
| 手数料 | 固定 | 固定 | 複数ティア | 完全にカスタマイズ可能 |
| サポートネットワーク | イーサリアムのみ | イーサリアムのみ | イーサリアム + 主要L2 | イーサリアム + 予想されるL2デプロイ |
| 価格オラクル | なし | TWAPオラクル追加 | より効率的なTWAP、粒度が高い | フックによるオラクル拡張 |
| 開発者拡張性 | 非常に限定的 | ルーティングにより中程度 | LP戦略オプションにより中程度 | 広範、プログラム可能なフック |
| 主要な改善点 | パーミッションレスなAMM取引を可能に | 効率的なERC20スワップ + フラッシュスワップ | 高い資本効率 | カスタマイズ可能なプール + 低ガス代 |
| 主な制限 | ETHルーティングのみをサポート | 全曲線にわたる流動性が非効率 | 積極的なLP管理が必要 | 複雑さの増加 + セキュリティ上の懸念 |
BingXでUniswap（UNI）を購入・取引する方法
BingXは現物市場と先物市場の両方でUNIをサポートしており、長期的なポジションを構築したり、短期的な価格変動を取引したりすることが容易です。BingX AIはチャートに直接統合されており、サポートとレジスタンス、ブレイクアウトゾーン、潜在的なエントリーレンジを特定するのに役立ちます。
出典: BingX UNI現物市場
ステップ2：BingX AIをアクティベート チャート上のAIアイコンをクリックして、主要な価格レベルやトレンド分析を含むリアルタイムの洞察にアクセスします。
ステップ3：現物または先物を選択 UNIを蓄積したい場合は現物を使用します。ショートまたはロングのオプションで短期または長期の動きを取引したい場合は先物を使用します。
ステップ4：注文を出す 成行注文または指値注文を選択します。先物の場合は、レバレッジを設定し、ストップロスとテイクプロフィットのレベルを設定します。
ステップ5：ポジションを管理する 現物購入はBingXウォレットに表示されます。先物ポジションは取引インターフェース内で監視および調整できます。
結論
Uniswapの4つのバージョンは、プロトコルがシンプルな定積AMMからプログラム可能な流動性フレームワークへとどのように拡大したかを示しています。V2は効率的なERC20スワップを導入し、V3は集中流動性で資本効率を改善し、V4はシングルトンアーキテクチャを通じてカスタマイズ可能なプールロジックと低ガス代を追加しました。これらのアップグレードにより、Uniswapはイーサリアムと主要なレイヤー2ネットワーク全体で主要な流動性レイヤーとなりました。V4の採用が進むにつれて、このプロトコルはオンチェーン取引のための主要なAMMインフラであり続けると位置付けられています。