Mercados de previsão estão passando de experimentos cripto de nicho para uma nova e séria classe de ativos. Somente em novembro de 2025, a Kalshi processou cerca de US$ 5,8 bilhões em volume, enquanto a Polymarket atingiu US$ 3,74 bilhões, elevando sua atividade mensal combinada para perto de US$ 10 bilhões.
Participação de mercado do volume mensal da Polymarket e Kalshi | Fonte: The Block
Ao mesmo tempo, a Kalshi fechou uma rodada de US$ 1 bilhão com uma avaliação de US$ 11 bilhões em 2 de dezembro de 2025, enquanto a Polymarket obteve a aprovação da CFTC para retornar aos EUA via corretoras regulamentadas em outubro de 2025. Ambas estão correndo para transformar eventos do mundo real em mercados líquidos e negociáveis, mas seguem caminhos muito diferentes.
Neste guia, você aprenderá como a Polymarket e a Kalshi funcionam, onde elas diferem em taxas, regulamentação, mercados e UX, para quem cada plataforma é mais adequada, os principais riscos a serem observados antes de negociar e como começar comprando USDC na BingX se você planeja usar a Polymarket.
O Que São Mercados de Previsão e Como Funcionam?
Mercados de previsão são plataformas onde você negocia a probabilidade de eventos do mundo real, como eleições, números de inflação, cortes nas taxas de juros, resultados esportivos ou marcos cripto. Em vez de apostar, você compra e vende contratos de eventos que refletem o que você acredita que acontecerá. Cada contrato geralmente é negociado entre US$ 0 e US$ 1:
• Se o evento acontecer, um contrato “Sim” paga US$ 1.
• Se não acontecer, ele liquida em US$ 0.
• Um preço de US$ 0,70 significa que o mercado estima uma chance de 70% de o evento ocorrer.
Este design simples permite que qualquer pessoa transforme uma opinião, como “O Fed cortará as taxas em março?”, em uma posição negociável, e plataformas como Polymarket e Kalshi estão agora entre os principais destinos para este tipo de negociação baseada em eventos.
Juntas, Polymarket e Kalshi operam agora como um duopólio em rápida consolidação no setor de mercados de previsão, impulsionando quase US$ 10 bilhões em volume de negociação combinado somente em novembro de 2025. Seu crescimento é impulsionado pelo aumento da atividade de varejo em torno de eleições, divulgações do IPC e grandes eventos esportivos, juntamente com o crescente envolvimento institucional e integrações de alta visibilidade com plataformas como Google Finance, Yahoo Finance e UFC. Ao mesmo tempo, a formação de capital está acelerando: a Kalshi levantou US$ 1 bilhão com uma avaliação de US$ 11 bilhões em dezembro de 2025, enquanto a Polymarket está em negociações para uma avaliação de até US$ 15 bilhões, consolidando ambas as plataformas como as forças dominantes que moldam o futuro da negociação baseada em eventos.
Como a Polymarket Funciona: Um Mercado de Previsão Cripto-Nativo, On-Chain
Polymarket é um mercado de previsão descentralizado e on-chain construído na Polygon e outras cadeias EVM, onde os usuários negociam resultados de eventos usando USDC. Você conecta uma carteira não-custodial como a MetaMask, deposita ou faz bridge de USDC, e compra ações de resultado “Sim/Não” que são negociadas entre US$ 0 e US$ 1, com o preço refletindo a probabilidade do mercado de um evento ocorrer. Cada resultado é representado por ações tokenizadas, e quando o evento é liquidado, as ações vencedoras pagam US$ 1, enquanto as ações perdedoras valem US$ 0. Os mercados são atualizados instantaneamente com base na liquidez da blockchain, oráculos descentralizados lidam com as resoluções, e os usuários mantêm controle total de seus fundos em todos os momentos.
O design cripto-nativo da Polymarket a torna uma das maiores plataformas globais de previsão para tópicos de rápido movimento e impulsionados por notícias, desde eleições e divulgações do IPC até esportes, manchetes de tecnologia e eventos de memes. Sua capacidade de resposta em tempo real ajudou a construir sua reputação durante grandes ciclos geopolíticos, onde os mercados frequentemente superavam as pesquisas tradicionais.
Volume diário e semanal da Polymarket | Fonte: Dune Analytics
Em novembro de 2025, a Polymarket atingiu um recorde de US$ 3,74 bilhões em volume de negociação mensal, destacando a aceleração da adoção global. Após pagar uma multa de US$ 1,4 milhão à CFTC em 2022 e bloquear usuários dos EUA, a Polymarket agora obteve a aprovação da CFTC para um retorno regulamentado aos EUA via corretoras licenciadas, após sua aquisição da exchange de derivativos QCEX, posicionando-a para sua próxima fase de crescimento. Com este caminho regulatório estabelecido e a crescente especulação em torno dos planos da Polymarket de lançar um token POLY nativo, a plataforma está se posicionando para sua próxima grande fase de expansão.
Você pode comprar USDC instantaneamente na BingX e transferi-lo para sua carteira para começar a negociar mercados de previsão na Polymarket.
Como a Kalshi Funciona: Um Mercado de Previsão Regulamentado, Baseado em USD
Fonte: A avaliação da Kalshi salta para US$ 11 bilhões após levantar uma rodada massiva de US$ 1 bilhão https://t.co/IUkXEn8L2E
— TechCrunch (@TechCrunch) November 20, 2025
Kalshi é uma exchange de contratos de eventos dos EUA regulamentada pela CFTC que opera como um mercado de derivativos simplificado, permitindo que os usuários negociem contratos Sim/Não sobre resultados mensuráveis, como eleições, divulgações do IPC, decisões do Fed, resultados esportivos e eventos climáticos.
Para começar, os usuários completam o KYC completo, depositam USD via ACH, cartão ou transferência bancária, e colocam ordens limite ou a mercado através de uma interface tradicional de livro de ordens, com a entidade de compensação da Kalshi lidando com todos os pagamentos em USD e regras de liquidação. Sua estrutura regulamentada, a Kalshi é registrada como um Mercado de Contrato Designado (DCM) e apoiada por uma afiliada de Organização de Compensação de Derivativos (DCO), a torna uma das plataformas mais compatíveis e prontas para instituições no setor.
Volume nocional semanal da Kalshi por categoria | Fonte: Dune Analytics
O foco da Kalshi em mercados macro e políticos impulsionou um rápido crescimento: em novembro de 2025, registrou um recorde de US$ 5,8 bilhões em volume mensal, um aumento de 32% em relação a outubro. A exchange também está se expandindo para o território cripto com contratos de eventos tokenizados na Solana, que podem ser negociados em DEXs como Jupiter, dando aos usuários acesso à liquidez on-chain enquanto mantém trilhos de liquidação regulamentados. Com uma rodada Série E de US$ 1 bilhão elevando sua avaliação para US$ 11 bilhões, e integrações com plataformas como Robinhood e Google Finance, a Kalshi está emergindo como a contraparte institucional e regulamentada de plataformas cripto-nativas como a Polymarket.
Polymarket vs. Kalshi: Principais Diferenças em Resumo
Para ajudá-lo a entender como essas duas plataformas líderes de previsão diferem na prática, aqui está uma comparação rápida e baseada em dados de seus modelos centrais, regulamentação, acesso do usuário, taxas e para quem cada plataforma é mais adequada. Esta tabela destaca os principais fatores que os traders consideram ao escolher entre uma experiência cripto-nativa e on-chain como a Polymarket e uma exchange de eventos regulamentada e baseada em fiat como a Kalshi.
| Fator | Polymarket | Kalshi |
| Modelo central | Mercado de previsão descentralizado, on-chain usando USDC | Exchange de contratos de eventos centralizada e regulamentada em USD |
| Regulamentação | Acordo com a CFTC em 2022; reentrando nos EUA via rota QCEX aprovada pela CFTC | Totalmente registrada na CFTC como um Mercado de Contrato Designado (DCM) e afiliada de Organização de Compensação de Derivativos (DCO) |
| Acesso | Acesso global via carteira cripto; usuários dos EUA retornando através de corretoras | Principalmente usuários dos EUA com KYC obrigatório; disponível em todos os 50 estados, mas enfrentando alguns desafios de jogos de azar em nível estadual |
| Financiamento e avaliação | Apoiada por grandes investidores; recente retorno aos EUA aprovado pela CFTC; faixa de avaliação relatada de vários bilhões | Levantou US$ 1 bilhão na Série E com avaliação de US$ 11 bilhões em dez de 2025, após uma rodada de US$ 300 milhões apenas semanas antes |
| Volume de novembro de 2025 | ~US$ 3,74 bilhões | ~US$ 5,8 bilhões |
| Ativos e pagamentos | USDC na Polygon (e outras cadeias), carteiras não-custodiais | Depósitos fiduciários (ACH, cartões, transferências bancárias) mais depósitos cripto (ex: USDC, BTC, SOL) convertidos para saldos em USD |
| Taxas | Sem taxas de negociação da plataforma; você paga o gás da rede e os spreads | Taxas de negociação e liquidação por contrato, além de algumas taxas de depósito/saque, com promoções especiais em torno de grandes eventos |
| Melhor para | Usuários cripto-nativos, acesso global, composabilidade on-chain | Usuários que desejam um ambiente regulamentado e compatível com proteções legais claras |
Mercados e Liquidez da Polymarket vs. Kalshi
Volume de negociação da Polymarket e Kalshi | Fonte: Messari
Os mercados e a liquidez da Polymarket são impulsionados pela conversa em tempo real na internet, com milhares de mercados ativos que frequentemente aparecem e se resolvem em dias ou até horas. Seus maiores pools de liquidez se formam em torno da política, onde o interesse em aberto durante grandes ciclos eleitorais pode atingir centenas de milhões de dólares, tornando-o o vertical mais forte da plataforma.
A Polymarket também registra volume consistente em eventos macroeconômicos, como IPC e decisões do Fed, bem como narrativas cripto e de tecnologia, incluindo limiares de preço do Bitcoin, aprovações de ETF e lançamentos de protocolo. Eventos esportivos, culturais e impulsionados por memes aumentam ainda mais a atividade, criando um ambiente de negociação que se assemelha a uma mistura de Twitter, DeFi e derivativos, com alta rotatividade e rápida criação de mercado. Isso contribuiu para o volume de negociação de US$ 3,74 bilhões da Polymarket em novembro de 2025, seu mês mais alto já registrado.
Fonte: Kalshi
A liquidez da Kalshi está concentrada em mercados macro e de políticas regulamentados, atraindo usuários que desejam exposição estruturada a dados econômicos dos EUA e resultados políticos. Suas maiores categorias incluem divulgações do IPC, dados de desemprego, decisões sobre taxas de juros e mercados eleitorais dos EUA, que foram relançados depois que a Kalshi ganhou um caso chave contra a CFTC.
A Kalshi também lista mercados esportivos legalmente em todos os 50 estados, com negociações semanais nas principais ligas supostamente se aproximando de US$ 1 bilhão durante os períodos de pico, e mantém forte participação em mercados de clima e tempo usados tanto por especuladores quanto por hedgers. Com um recorde de US$ 5,8 bilhões em volume em novembro de 2025, um aumento de 32% em relação ao mês anterior, a Kalshi agora comanda maior liquidez em segmentos focados em macro, enquanto a Polymarket lidera em mercados de previsão rápidos e impulsionados pela internet.
Taxas da Kalshi ou Polymarket: Qual Plataforma É Mais Barata?
A Polymarket é geralmente a plataforma mais barata para traders ativos porque não cobra taxas de negociação ou depósito da plataforma. Os usuários pagam apenas os custos de gás da rede, tipicamente alguns centavos na Polygon ou outras L2s, e o spread bid-ask do mercado, que serve como o custo efetivo de entrar e sair de uma posição. Para traders de alta frequência ou de pequeno porte, essa estrutura pode ser extremamente custo-eficiente, especialmente ao agrupar transações ou negociar durante períodos de baixa taxa. A ausência de taxas estilo comissão é uma das razões pelas quais a Polymarket cresceu rapidamente entre usuários cripto-nativos que priorizam baixo atrito e autocustódia.
A Kalshi, por outro lado, usa um modelo de taxa tradicional estilo derivativos: cada ordem executada incorre em uma taxa de negociação por contrato, e as posições vencedoras pagam uma taxa de liquidação quando o mercado é resolvido. Depósitos via ACH geralmente são gratuitos, enquanto depósitos e saques com cartão podem ter pequenas taxas fixas ou percentuais, historicamente cerca de US$ 2 por saque, com isenções de taxas ocasionais ligadas a grandes eventos. Embora ainda seja barata em relação ao vig de casas de apostas ou spreads de opções, a Kalshi não é isenta de taxas, tornando-a menos custo-eficiente para negociações rápidas em comparação com a Polymarket, embora alguns usuários prefiram o ambiente regulamentado em USD da Kalshi apesar dos custos adicionais.
Kalshi vs. Polymarket: Regulamentações e Acesso Geográfico
A Polymarket seguiu um caminho regulatório complexo. Após ser multada em US$ 1,4 milhão pela CFTC em 2022 e ser obrigada a bloquear usuários dos EUA, a plataforma posteriormente adquiriu a QCEX, uma exchange de derivativos e câmara de compensação da CFTC totalmente licenciada, criando uma infraestrutura compatível para acesso regulamentado. No final de 2025, a CFTC aprovou o plano da Polymarket de reentrar nos EUA através de corretoras intermediadas, o que significa que os americanos não conectarão mais carteiras diretamente, mas negociarão mercados da Polymarket através de parceiros regulamentados. Para usuários não-americanos, a experiência permanece inalterada: você acessa a Polymarket globalmente com uma carteira e negocia on-chain em USDC sem KYC.
A Kalshi, no entanto, foi regulamentada desde o primeiro dia. Ela é registrada na CFTC como um Mercado de Contrato Designado (DCM) e, através de sua afiliada, uma Organização de Compensação de Derivativos (DCO), o que lhe confere a mesma base legal que as exchanges de futuros tradicionais. A Kalshi opera em todo o país com KYC obrigatório, embora alguns estados continuem a contestar se certos mercados devem ser tratados como jogos de azar em vez de derivativos. Para usuários que priorizam clareza regulatória, proteções ao consumidor, regras de liquidação documentadas e custódia em USD, a Kalshi atualmente oferece a estrutura de conformidade mais forte, enquanto a Polymarket está rapidamente fechando a lacuna através de seu modelo regulatório dos EUA recém-aprovado.
Segurança, Transparência e Preocupações com Wash Trading na Polymarket e Kalshi
A Polymarket depende de um modelo de segurança on-chain: contratos inteligentes auditados por empresas como Quantstamp, negociação não-custodial onde os fundos permanecem nas carteiras dos usuários e transparência total da blockchain que permite a qualquer pessoa verificar fluxos, posições e lógica de liquidação. Mas essa abertura vem com desvantagens.
Um estudo acadêmico de 2025 da Universidade de Columbia descobriu que cerca de 25% do volume histórico da Polymarket mostrava características de wash trading, com 15% das carteiras ativas exibindo padrões consistentes com auto-negociação. Durante os picos de ciclos políticos no final de 2024, a atividade estimada de wash trading atingiu até 60% em certos mercados. A pesquisa não alega irregularidades por parte da plataforma, mas destaca como mercados permissionless, denominados em stablecoins, podem ser manipulados por atores sofisticados para aumentar artificialmente a liquidez.
A Kalshi usa uma estrutura de risco centralizada, estilo institucional. Os fundos dos clientes são mantidos em contas de garantia segregadas com cobertura de seguro, e a exposição de varejo é limitada por tetos por mercado, frequentemente em torno de US$ 25.000, para prevenir perdas excessivas.
Como a Kalshi é regulamentada como DCM e DCO, os resultados contestados seguem manuais de regras documentados e processos monitorados pela CFTC, oferecendo um recurso mais claro do que os sistemas descentralizados. No entanto, os usuários relataram atrasos ocasionais nos saques, falhas no aplicativo e gargalos no suporte, e a Kalshi não é acreditada pelo BBB, apesar de estar sujeita à supervisão federal. Na prática, a Polymarket oferece transparência on-chain com riscos DeFi, enquanto a Kalshi oferece salvaguardas centralizadas com restrições TradFi.
Polymarket ou Kalshi: Qual Plataforma É Melhor para Você?
Quando se trata de mercados de previsão, não há um “vencedor” universal. Depende das suas prioridades:
Escolha Polymarket Se Você:
• Prefere negociação cripto-nativa, não-custodial com uma carteira pessoal.
• Deseja acesso rápido e global e mercados para tudo, desde política a memes e eventos de nicho.
• Se importa com a composabilidade on-chain, potencialmente integrando posições com estratégias DeFi.
• Valoriza zero taxas de negociação da plataforma e se sente confortável gerenciando gás, chaves e stablecoins.
Escolha Kalshi Se Você:
• Prioriza um local dos EUA totalmente regulamentado e supervisionado pela CFTC.
• Deseja KYC claro, rampas de acesso fiduciário e saldos simples em USD em vez de lidar com múltiplas cadeias e tokens.
• Prefere mercados macro e de estilo institucional, por exemplo, IPC, decisões do Fed, mercados eleitorais estruturados, com manuais de regras documentados.
• Não se importa com taxas de negociação em troca de proteções regulatórias, estruturas de resolução de disputas e UX nativa de fiat.
Em muitos casos, traders experientes podem usar ambos: Kalshi para exposição regulamentada a macro e eleições, e Polymarket para mercados rápidos, globais e mais experimentais.
Opção Alternativa: Negocie em BingX Futures
Mercados de previsão como Polymarket e Kalshi são projetados para negociar eventos do mundo real, enquanto BingX Futures é mais adequado para usuários que simplesmente desejam exposição alavancada a movimentos de preços de cripto. Para leitores que não estão interessados em prever eleições, divulgações do IPC ou resultados esportivos, e preferem um ambiente regulamentado com alta liquidez e ferramentas de negociação familiares, o BingX Futures oferece uma alternativa prática e estruturada.
Principais Riscos e Limitações da Polymarket e Kalshi
Antes de negociar em qualquer plataforma, considere estes riscos:
1. Risco regulatório: Mercados de previsão ficam entre finanças e jogos de azar. As interpretações legais podem mudar, especialmente em nível estadual nos EUA. Isso afeta quais mercados podem listar, como são tributados e se os produtos permanecem disponíveis.
2. Risco de resolução e oráculo: Definições ambíguas de eventos, erros de dados ou disputas sobre “o que realmente aconteceu” podem levar a resoluções contenciosas tanto na Polymarket quanto na Kalshi.
3. Liquidez e slippage: Embora os volumes de destaque sejam grandes, mercados individuais ainda podem ter livros de ordens finos. Grandes ordens podem mover os preços significativamente ou ser difíceis de sair sem perdas.
4. Risco de contrato inteligente e custódia: Na Polymarket, você enfrenta riscos DeFi como bugs de contrato, falhas de bridge ou comprometimentos de carteira. Na Kalshi, você enfrenta custódia centralizada e riscos operacionais, como interrupções ou saques atrasados.
5. Risco comportamental: Mercados de previsão podem parecer jogos de azar de alta frequência. Oscilações intradiárias rápidas e o sentimento impulsionado pelas mídias sociais podem encorajar o overtrading e decisões emocionais.
Sempre dimensione as posições de forma conservadora e evite tratar os mercados de previsão como renda garantida.
Considerações Finais: Você Deve Escolher Polymarket ou Kalshi?
Polymarket e Kalshi agora ancoram o ecossistema de mercados de previsão, com quase US$ 10 bilhões em volume combinado em novembro de 2025, ressaltando a rapidez com que a negociação baseada em eventos está se tornando mainstream. A Polymarket se destaca como a opção cripto-nativa, oferecendo acesso global, mercados em tempo real e transparência total on-chain. A Kalshi, por outro lado, se destaca como o local regulamentado dos EUA, com depósitos fiduciários, regras de liquidação documentadas e crescentes integrações institucionais, agora expandindo para liquidez on-chain através de contratos tokenizados baseados em Solana.
Nenhuma plataforma é objetivamente “melhor”; a escolha certa depende se você prefere flexibilidade descentralizada ou estrutura regulamentada. Antes de negociar, os usuários devem entender as taxas, liquidez, restrições jurisdicionais e regras de resolução de cada plataforma, e lembrar que os mercados de previsão são produtos especulativos de alto risco que podem se mover bruscamente em torno de eventos noticiosos. Para exposição cripto direta, a negociação à vista ou de derivativos em exchanges regulamentadas como a BingX pode ser mais adequada. Mas se você deseja negociar sua visão sobre resultados do mundo real, Polymarket e Kalshi são onde esta nova fronteira financeira está tomando forma.
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Perguntas Frequentes sobre Polymarket vs. Kalshi
1. Polymarket é melhor que Kalshi?
Polymarket não é universalmente “melhor” que Kalshi. É melhor para usuários cripto-nativos que desejam acesso global, carteiras não-custodiais e zero taxas de negociação da plataforma. Kalshi é melhor para usuários que priorizam a regulamentação dos EUA, trilhos fiduciários e contratos de eventos supervisionados pela CFTC. A escolha certa depende da sua jurisdição, tolerância ao risco e conforto técnico.
2. Usuários dos EUA podem negociar na Polymarket?
Sim, mas com nuances. Após sua ação de fiscalização em 2022, a Polymarket bloqueou usuários diretos dos EUA. Em outubro de 2025, a CFTC aprovou o retorno regulamentado da Polymarket via acesso intermediado através de corretoras, o que significa que os usuários dos EUA negociarão cada vez mais os mercados da Polymarket através de intermediários licenciados, em vez de conectar carteiras diretamente.
3. Kalshi é legal em todos os 50 estados dos EUA?
A Kalshi é regulamentada federalmente pela CFTC e se apresenta como disponível em todos os 50 estados. No entanto, alguns estados, como Nevada, argumentam que certos contratos esportivos da Kalshi se enquadram na lei estadual de jogos de azar, levando a disputas legais e apelações em andamento. Você deve sempre verificar os termos mais recentes e as regulamentações locais antes de abrir uma conta.
4. Qual plataforma tem taxas mais baixas, Kalshi ou Polymarket?
A Polymarket geralmente tem taxas explícitas mais baixas porque não cobra taxas de negociação da plataforma. Você paga gás e spreads. A Kalshi cobra taxas de negociação e liquidação por contrato, além de algumas taxas de depósito/saque, mas oferece uma experiência familiar, nativa de fiat com supervisão regulatória.
5. Posso usar Polymarket ou Kalshi para fazer hedge de riscos do mundo real?
Sim. Esse é um dos casos de uso mais promissores. Empresas e investidores podem fazer hedge de exposição a coisas como divulgações de inflação, cortes de taxas, resultados eleitorais ou eventos climáticos, assumindo posições na Kalshi ou Polymarket em vez de usar futuros ou opções complexos. No entanto, a liquidez, os limites regulatórios e o risco de base significam que esses hedges não são perfeitos.