Uniswap — один из протоколов, определивших децентрализованные финансы (DeFi). Он заменил традиционные книги ордеров автоматизированными пулами ликвидности, позволяя любому торговать токенами ERC-20 непосредственно из своего кошелька. То, что началось как простой эксперимент в 2018 году, превратилось в многоверсионный протокол, используемый теперь в сетях Ethereum и сетях второго уровня (Layer-2).
С момента своего первого выпуска в 2018 году Uniswap представил четыре крупных обновления, каждое из которых вводило новые механизмы ценообразования, ликвидности и эффективности капитала. От базового дизайна AMM в V1 до настраиваемых хуков в V4, каждая версия знаменует собой шаг вперед в эволюции децентрализованных финансов и в том, как разработчики продолжают расширять возможности ончейн-рынков.
Что такое Uniswap?
Uniswap — это протокол децентрализованной биржи (DEX), построенный на Ethereum, который позволяет пользователям обменивать токены ERC-20 без использования централизованных посредников. Основанный в 2018 году Хейденом Адамсом, проект был вдохновлен ранними дискуссиями об автоматизированных маркет-мейкерах в сообществе Ethereum.
В то время как большинство операций с токенами полагались на системы книг ордеров, Uniswap представил модель, основанную на пулах ликвидности без разрешений, управляемых смарт-контрактами. Его простой дизайн позволил пользователям и разработчикам легко создавать рынки, добавлять ликвидность и торговать непосредственно в блокчейне. Со временем Uniswap вышел за рамки обмена ETH на Ethereum и стал ключевым элементом инфраструктуры в основных сетях второго уровня (Layer-2), таких как Arbitrum, Optimism, Base и Polygon.
Читать далее: Что такое Uniswap? Полное руководство по токену UNI, переключателю комиссий и функциям V1-V4
🦄🆙 К вашему сведению: @Uniswap зафиксировал свой самый высокий месячный объем торгов в октябре, достигнув примерно $116,6 млрд. pic.twitter.com/VoIMd0PlVR
— Token Terminal 📊 (@tokenterminal) 11 ноября 2025 г.
С точки зрения рыночной производительности, Uniswap остается одним из самых активных протоколов в децентрализованных финансах. По данным Token Terminal, Uniswap зафиксировал свой самый высокий месячный объем торгов в октябре 2025 года, достигнув примерно 116,6 млрд долларов США. Данные DefiLlama также показывают, что Uniswap продолжает занимать первое место среди децентрализованных бирж по объему торгов, постоянно обрабатывая больший объем, чем любая другая ончейн-площадка. Такое устойчивое использование подчеркивает позицию Uniswap как основного слоя ликвидности в Ethereum и более широкой экосистеме Layer-2.
Купить UNI: https://bingx.com/ru-ru/spot/UNIUSDT
Как Uniswap работает с AMM и пулами ликвидности?
Uniswap работает, заменяя традиционные книги ордеров ончейн-смарт-контрактами, которые автоматизируют ценообразование, управление ликвидностью и исполнение сделок. Вместо сопоставления покупателей и продавцов протокол позволяет пользователям торговать непосредственно против резервов токенов, хранящихся в смарт-контрактах. Его дизайн основан на двух механизмах, которые обеспечивают торговлю без разрешений и непрерывную торговлю в сетях Ethereum и основных сетях Layer-2: автоматизированный маркет-мейкер (AMM), который устанавливает цены алгоритмически, и пулы ликвидности Uniswap, которые предоставляют активы, используемые для обменов.
Автоматизированные маркет-мейкеры (AMM): AMM использует формулу постоянного произведения "x · y = k" для определения цен токенов. По мере совершения сделок соотношение между двумя токенами меняется, и AMM автоматически корректирует цену для поддержания постоянного произведения. Такой подход устраняет необходимость в книгах ордеров и гарантирует, что сделки могут быть исполнены в любое время.
Пулы ликвидности Uniswap: Пулы ликвидности создаются, когда пользователи депонируют пару токенов в смарт-контракт. Трейдеры обмениваются против этих резервов, и каждая сделка изменяет балансы пула в соответствии с формулой AMM. Поставщики ликвидности получают комиссии от торговой активности, а более крупные пулы обычно предлагают более стабильные цены с меньшим проскальзыванием.
Когда пользователь инициирует обмен, AMM и пул ликвидности взаимодействуют в следующей последовательности:
1) Пользователь выбирает два токена для обмена, инициируя сделку через интерфейс AMM.
2) AMM направляет сделку в пул ликвидности, содержащий эту пару токенов.
3) Смарт-контракт применяет формулу AMM для расчета выходной суммы.
4) Пул ликвидности обновляет свои балансы токенов, чтобы отразить сделку.
5) Поставщики ликвидности получают свою долю торговых комиссий.
В совокупности эти шаги позволяют Uniswap функционировать как полностью децентрализованная система криптоторговли. AMM обеспечивает ценообразование в реальном времени, пулы ликвидности поставляют активы, а смарт-контракты гарантируют беспрепятственное проведение сделок без посредников.
Читать далее: Что такое майнинг ликвидности? Руководство по получению пассивного дохода в качестве поставщика ликвидности
Обзор Uniswap V1–V4: Основные обновления функций и ключевые различия
С момента своего запуска в 2018 году Uniswap развивался через четыре основные версии, каждая из которых устраняла важные ограничения предыдущей модели. Эти обновления превратили Uniswap из простого автоматизированного маркет-мейкера в более гибкую и программируемую структуру ликвидности. В совокупности версии с V1 по V4 показывают, как протокол превратился в наиболее широко используемую децентрализованную биржу в Ethereum и основных сетях Layer-2.
1. Uniswap V1 – Первый автоматизированный маркет-мейкер на Ethereum
Что решил Uniswap V1: Ввел торговлю токенами без разрешений и без книг ордеров
Uniswap V1 был запущен в ноябре 2018 года, ознаменовав начало децентрализованной торговли на основе AMM на Ethereum. В то время как большинство децентрализованных бирж полагались на книги ордеров или сложные системы сопоставления, V1 представил простую, но мощную модель, где пользователи могли торговать непосредственно против ончейн-резервов. Эта ранняя версия продемонстрировала, что децентрализованная биржа может полностью функционировать через смарт-контракты, без кастодиального риска или централизованного контроля. Хотя V1 был минималистичен по дизайну, он заложил основу для всей экосистемы AMM и доказал, что создание ликвидности без разрешений может поддерживать реальную торговую активность.
Основные особенности Uniswap V1
• ETH как базовый актив: Все пулы были структурированы как пары ETH–ERC20, поэтому сделки ERC20-к-ERC20 должны были проходить через ETH.
• Модель AMM с постоянным произведением: Реализована формула "x · y = k" для алгоритмического определения цен.
• Создание пулов без разрешений: Любой мог создать пул и добавить ликвидность, депонируя ETH и токен ERC20.
• Минималистичный дизайн контракта: Простая архитектура, которая делала V1 доступным и легким для аудита.
• Первый настоящий AMM на Ethereum: Доказал, что ончейн-ликвидность может функционировать в масштабе.
Ограничение: Поддерживал только пары ETH–ERC20, что увеличивало проскальзывание и стоимость газа для обменов ERC20-к-ERC20.
Купить ETH: https://bingx.ru-ru/spot/ETHUSDT
2. Uniswap V2 – Прямые обмены ERC-20 и улучшенные оракулы
Что решил Uniswap V2: Обеспечил эффективную торговлю ERC20-к-ERC20 и улучшил надежность цен
Uniswap V2 был запущен в мае 2020 года, представив ключевые обновления, которые устранили самые большие ограничения V1. Он обеспечил прямые обмены ERC20-к-ERC20, улучшил функциональность оракулов и добавил функции, поддерживающие более продвинутые взаимодействия DeFi. V2 быстро стал доминирующим дизайном AMM во время всплеска DeFi в 2020–2021 годах, обеспечивая большую часть ранней экосистемы доходного фермерства и кредитования. Его улучшения сделали Uniswap значительно более гибким, компонуемым и эффективным, закрепив его роль в качестве основного слоя инфраструктуры DeFi.
Основные особенности Uniswap V2
• Прямая торговля ERC20-к-ERC20: Устранена необходимость маршрутизации через ETH для обменов токенов.
• Оракул средневзвешенной по времени цены: Встроенные оракулы TWAP обеспечивали ценообразование, более устойчивое к манипуляциям.
• Флэш-свопы: Позволяли пользователям выводить токены без предоплаты, если они возвращались в той же транзакции.
• Модульный дизайн контракта: Разделение основной и периферийной логики улучшило интеграцию для разработчиков.
• Более высокая компонуемость: Позволила реализовать сложные стратегии DeFi, такие как арбитраж, интеграции кредитования и доходное фермерство.
Ограничение: Капитал оставался распределенным по всей ценовой кривой, что ограничивало эффективность капитала.
Читать далее: 4 лучшие стратегии доходного фермерства в DeFi, на которые стоит обратить внимание в 2025 году
3. Uniswap V3 – Концентрированная ликвидность для максимальной эффективности
Что решил Uniswap V3: Сделал ликвидность значительно более капиталоэффективной и настраиваемой
Uniswap V3 был запущен 5 мая 2021 года, представив концентрированную ликвидность — одно из самых значительных инноваций AMM на сегодняшний день. Вместо равномерного распределения ликвидности по всем ценовым уровням, V3 позволил поставщикам выбирать точные ценовые диапазоны, значительно улучшая использование их капитала. Это обновление позволило обеспечить более глубокую ликвидность при значительно меньшей общей заблокированной стоимости. V3 также добавил несколько уровней комиссий, улучшил дизайн оракулов и сделал позиции ликвидности невзаимозаменяемыми, что позволило использовать более сложные и оптимизированные стратегии LP.
Основные особенности Uniswap V3
• Концентрированная ликвидность: Поставщики ликвидности (LP) распределяют капитал в определенных ценовых диапазонах для повышения эффективности.
• Несколько уровней комиссий: Пулы предлагают варианты комиссий, адаптированные к волатильности и предпочтениям LP по риску.
• Невзаимозаменяемые позиции LP: Каждая позиция LP представлена в виде NFT из-за уникальных параметров.
• Улучшенные оракулы TWAP: Более точные и экономичные данные о ценах для внешних протоколов.
• Более высокая эффективность капитала: Меньшие пулы могут достигать более глубокой ликвидности со значительно меньшим капиталом.
Ограничение: Позиции LP требуют активного управления и могут выходить за пределы диапазона, не принося комиссий.
4. Uniswap V4 – Настраиваемая структура ликвидности
Что решил Uniswap V4: Обеспечил программируемую ликвидность и снизил затраты на газ для новых пулов
Uniswap V4 официально запущен 31 января 2025 года, представив архитектуру, ориентированную на кастомизацию, масштабируемость и эффективность использования газа. Благодаря новой системе хуков, V4 позволяет разработчикам вставлять пользовательскую логику в действия пула, обеспечивая динамические комиссии, настраиваемые кривые AMM, ончейн-лимитные ордера, взвешенную по времени ликвидность и более продвинутые торговые поведения, которые были невозможны в предыдущих версиях. Переход к архитектуре синглтон-контракта объединяет все пулы под одним контрактом, снижая затраты на развертывание и делая маршрутизацию более эффективной. Нативная поддержка ETH еще больше упрощает предоставление ликвидности, устраняя необходимость в обернутых активах. V4 знаменует переход от единой модели AMM к полностью программируемой структуре ликвидности, которую разработчики могут адаптировать к конкретным сценариям использования в сетях Ethereum и Layer-2.
Основные особенности Uniswap V4
• Хуки для программируемого поведения: Разработчики могут прикреплять пользовательскую логику во время обменов или изменений ликвидности.
• Архитектура синглтон-контракта: Все пулы содержатся в одном контракте, что снижает стоимость развертывания и взаимодействия.
• Нативная поддержка ETH: Пользователи могут предоставлять ETH напрямую, не оборачивая его в WETH.
• Флэш-учет: Обновления состояния происходят в конце транзакции, снижая потребление газа.
• Высокогибкий дизайн: Позволяет создавать пользовательские модели AMM и продвинутые функции ончейн-торговли.
Ограничение: Повышенная гибкость привносит больше сложности и требует тщательного рассмотрения вопросов безопасности.
Uniswap V1 против V2 против V3 против V4: Полное сравнительное сопоставление
Четыре версии Uniswap представляют различные архитектуры, механики AMM и модели ликвидности. Каждое обновление решает конкретные ограничения предыдущего дизайна и улучшает то, как протокол обрабатывает ценообразование, ликвидность и эффективность. В таблице ниже приведены основные различия между V1, V2, V3 и V4.
| Категория | Uniswap V1 | Uniswap V2 | Uniswap V3 | Uniswap V4 |
| Год запуска | 2018 | 2020 | 2021 | 2025 |
| Архитектура | Минимальные контракты | Модульный дизайн | AMM на основе диапазонов | Синглтон с хуками |
| Торговая модель | Обмены через ETH | Прямые ERC20–ERC20 | Оптимизированная маршрутизация | Программируемая маршрутизация |
| Дизайн AMM | Постоянное произведение | Постоянное произведение | Концентрированная ликвидность | Пользовательские AMM через хуки |
| Модель ликвидности | Единый пул | Единый пул | Ликвидность по ценовым диапазонам | Поведение на основе хуков |
| Эффективность капитала | Низкая | Средняя | Очень высокая | Переменная |
| Позиции LP | Взаимозаменяемые | Взаимозаменяемые | NFT-позиции | Настраиваемые |
| Комиссии | Фиксированные | Фиксированные | Несколько уровней | Полностью настраиваемые |
| Поддерживаемые сети | Только Ethereum | Только Ethereum | Ethereum + основные L2 | Ethereum + ожидаемые развертывания L2 |
| Ценовые оракулы | Нет | Добавлен оракул TWAP | Более эффективный TWAP, гранулярный | Расширения оракулов через хуки |
| Расширяемость для разработчиков | Очень ограниченная | Умеренная через маршрутизацию | Умеренная через опции стратегий LP | Обширные, программируемые хуки |
| Ключевое улучшение | Включена торговля AMM без разрешений | Эффективные обмены ERC20 + флэш-свопы | Высокая эффективность капитала | Настраиваемые пулы + более низкий газ |
| Основное ограничение | Поддерживает только маршрутизацию через ETH | Неэффективная ликвидность по всей кривой | Требует активного управления LP | Более высокая сложность + проблемы безопасности |
Как купить и торговать Uniswap (UNI) на BingX
BingX поддерживает UNI как на спотовых, так и на фьючерсных рынках, что позволяет легко создавать долгосрочные позиции или торговать краткосрочными ценовыми движениями. BingX AI интегрирован непосредственно в график, чтобы помочь определить уровни поддержки и сопротивления, зоны прорыва и потенциальные диапазоны входа.
Источник: BingX Спотовый рынок UNI
Шаг 2: Активируйте BingX AI Нажмите на значок AI на графике, чтобы получить доступ к аналитике в реальном времени, включая ключевые ценовые уровни и анализ трендов.
Читать далее: Как использовать BingX AI? Руководство для начинающих по торговле криптовалютой с помощью AI-ассистента
Шаг 3: Выберите Спот или Фьючерсы Используйте Спот, если вы хотите накапливать UNI. Используйте Фьючерсы, если вы хотите торговать краткосрочными или долгосрочными движениями с возможностью открывать длинные или короткие позиции.
Шаг 4: Разместите свой ордер Выберите рыночный или лимитный ордер. Для фьючерсов установите кредитное плечо и настройте уровни стоп-лосса и тейк-профита.
Шаг 5: Управляйте своей позицией Спотовые покупки отображаются в вашем кошельке BingX. Фьючерсные позиции можно отслеживать и корректировать в торговом интерфейсе.
Купить UNI: https://bingx.com/ru-ru/spot/UNIUSDT
Заключение
Четыре версии Uniswap показывают, как протокол развивался от простого AMM с постоянным произведением до программируемой структуры ликвидности. V2 представил эффективные обмены ERC20, V3 улучшил эффективность капитала с помощью концентрированной ликвидности, а V4 добавил настраиваемую логику пулов и снизил затраты на газ благодаря своей синглтон-архитектуре. Эти обновления помогли Uniswap стать основным слоем ликвидности в Ethereum и основных сетях Layer-2. По мере роста внедрения V4 протокол сохранит свои позиции ведущей инфраструктуры AMM для ончейн-торговли.