Что такое крипто-рестейкинг и как он повышает эффективность капитала?

  • Средний
  • 5 мин.
  • Опубликовано 2025-08-20
  • Последнее обновление: 2025-10-16
 
Стейкинг стал одним из самых популярных способов получения пассивного дохода в криптовалюте. По состоянию на середину 2025 года, только в Ethereum было застейкано более 37 миллионов ETH, что составляет почти 30% от его общего предложения, с годовой доходностью от 4 до 5% годовых. Solana и другие блокчейны Proof-of-Stake (PoS) демонстрируют схожие тенденции, предлагая участникам от 5 до 7% годовых. По состоянию на август 2025 года, субсектор рестейкинга на рынке DeFi составляет почти $27,5 млрд общего заблокированного значения (TVL).
 
Однако у традиционного стейкинга есть проблема: неэффективность капитала. Как только токены застейканы, они блокируются и не могут быть использованы в другом месте. Вот здесь на помощь приходит рестейкинг. Он развивает идею стейкинга, позволяя одним и тем же токенам одновременно обеспечивать безопасность нескольких протоколов, повышая как эффективность капитала, так и потенциальные вознаграждения. По состоянию на август 2025 года, CoinGecko перечисляет около 70 рестейкинговых токенов на своей платформе с общей рыночной капитализацией более $21,3 млрд.
 
В этом руководстве вы узнаете, что такое крипто-рестейкинг, как он работает для повышения эффективности капитала и вознаграждений, и почему он важен в 2025 году.

Что такое рестейкинг в криптовалюте?

Рестейкинг — это способ повторно использовать вашу застейканную криптовалюту для получения дополнительных вознаграждений. Обычно, когда вы стейкаете такие монеты, как Ethereum (ETH) или Solana (SOL), ваши токены блокируются и обеспечивают безопасность только основной блокчейн. С помощью рестейкинга те же самые токены, или их ликвидные версии, такие как stETH от Lido, также могут быть заложены для обеспечения безопасности других сетей и децентрализованных приложений, без необходимости сначала отменять стейкинг.
 
Думайте об этом как о том, что ваши деньги работают в двух местах одновременно. Ваши токены продолжают приносить базовую доходность от стейкинга на основной блокчейн (около 4% годовых на ETH или 6% на SOL), а также повторно используются для обеспечения безопасности Активно Проверяемых Сервисов (AVS), таких как службы доступности данных EigenLayer, валидаторы Solana Jito или кросс-чейн мосты, такие как Hyperlane. Эта «двойная обязанность» может увеличить доходность; например, стейкеры Ethereum могут зарабатывать ~4% годовых только от стейкинга и потенциально дополнительно 1–3% годовых от вознаграждений за рестейкинг, в зависимости от того, какие AVS они поддерживают.
 
Короче говоря, рестейкинг улучшает как вознаграждения, так и эффективность капитала, но он требует тщательного выбора AVS и четкого понимания рисков слэшинга, которые возникают при обеспечении безопасности нескольких протоколов.

Как работает крипто-рестейкинг?

 
Рестейкинг основывается на обычном процессе стейкинга и добавляет дополнительный уровень вознаграждений. Вот пошаговая разбивка:
 
1. Базовый стейкинг – Сначала вы стейкаете токены в сети Proof-of-Stake (PoS). Например, стейкинг ETH в Ethereum приносит около 4% годовых, а стейкинг SOL в Solana – 5–7% годовых. Эти вознаграждения получены за помощь в обеспечении безопасности блокчейна.
 
2. Уровень рестейкинга – Вместо того, чтобы эти стейкнутые токены простаивали, вы снова размещаете их – напрямую или через токен ликвидного стейкинга (LST), такой как stETH, – в протокол рестейкинга, такой как EigenLayer (Ethereum) или Jito (Solana). Эти платформы позволяют вашим стейкнутым активам поддерживать дополнительные услуги.
 
3. Совместная безопасность – Протокол рестейкинга позволяет новым проектам «арендовать» безопасность у существующих сетей валидаторов. Вместо того, чтобы создавать собственный набор валидаторов с нуля, что дорого и медленно, такие протоколы, как слои данных, оракулы и мосты, могут использовать безопасность валидаторов Ethereum или Solana.
 
4. Дополнительные вознаграждения – В свою очередь, эти протоколы выплачивают вам дополнительную компенсацию. Точный доход зависит от спроса, риска и протокола, который вы обеспечиваете.

Как работает рестейкинг: Пример

Стейкинг только ETH приносит около 4% годовых, но добавление рестейкинга EigenLayer может увеличить доход до 5–7% годовых за счет обеспечения дополнительных услуг. Если вы используете ликвидный рестейкинг с stETH, вы также можете получить токен ликвидного рестейкинга (LRT), такой как ezETH, который может быть развернут в DeFi для кредитования или торговли, открывая дополнительный уровень доходности помимо стандартных вознаграждений за стейкинг.
 
Проще говоря, рестейкинг означает, что ваши токены не просто «спят» во время стейкинга. Они продолжают обеспечивать безопасность основного блокчейна, а также работают сверхурочно для поддержки других протоколов, потенциально увеличивая вашу общую доходность.

Чем рестейкинг отличается от стейкинга и ликвидного стейкинга?

Рестейкинг отличается от традиционного стейкинга тем, что он позволяет повторно использовать уже стейкнутые активы вместо того, чтобы блокировать их в одной сети. При стейкинге вы обеспечиваете безопасность одного блокчейна, такого как Ethereum, который предлагает около 4% годовых, а ваши токены остаются заблокированными и неактивными в другом месте. При ликвидном стейкинге вы по-прежнему получаете вознаграждения за стейкинг, но также получаете токен ликвидного стейкинга (LST), такой как stETH, который можно торговать или использовать в приложениях DeFi. Это повышает ликвидность и эффективность капитала, но сопряжено с рисками смарт-контрактов и отвязки от курса.
 
 
 
Рестейкинг идет дальше, позволяя вам передавать те же токены (или LST) дополнительным протоколам, эффективно заставляя вашу криптовалюту работать в нескольких местах одновременно. Например, стейкеры ETH могут рестейкать на EigenLayer и получать дополнительные 1–3% годовых сверх базовой доходности от стейкинга. Это делает рестейкинг более прибыльным, но также и более рискованным, поскольку вы берете на себя совокупные штрафы за сокращение и зависите от безопасности как базовой цепи, так и рестейкнутых протоколов. Короче говоря: стейкинг платит один раз, ликвидный стейкинг платит дважды (стейкинг + DeFi), а рестейкинг может платить трижды (стейкинг + рестейкинг + DeFi), но с более высокими уровнями риска.
 
Простыми словами:
 
• Стейкинг = Получение одного набора вознаграждений, токены заблокированы.
 
• Ликвидный стейкинг = Получение вознаграждений + сохранение ликвидности токенов в DeFi.
 
• Рестейкинг = Получение вознаграждений дважды, но с более высокими рисками.

Что такое ликвидный рестейкинг?

Ликвидный рестейкинг – это продвинутая стратегия, которая позволяет вашим стейкнутым активам работать несколькими способами одновременно. Сначала вы стейкаете такие токены, как ETH, через провайдера ликвидного стейкинга, такого как Lido или Rocket Pool, и получаете токен ликвидного стейкинга (LST), такой как stETH. Вместо пассивного удержания этого LST, вы можете внести его в протокол рестейкинга, такой как EigenLayer, Renzo или Ether.fi, который затем выдаст вам токен ликвидного рестейкинга (LRT), такой как ezETH. Этот LRT представляет вашу стейкнутую и рестейкнутую позицию и по-прежнему может использоваться в экосистеме DeFi.
 
На практике это означает, что вы можете получать вознаграждения трех уровней: базовая доходность от стейкинга (около 4% годовых на ETH), дополнительные вознаграждения от рестейкинга (обычно 1–3% годовых в зависимости от протокола) и дополнительная доходность DeFi (например, депонирование ezETH в Curve или Aave для получения еще 1–2%). Для новичков ликвидный рестейкинг привлекателен тем, что вам не нужно запускать программное обеспечение валидатора; это так же просто, как перемещать токены через поддерживаемый протокол. Компромисс заключается в сложности и более высоком риске: вы зависите от нескольких платформ (стейкинг, рестейкинг и DeFi), что означает большую подверженность смарт-контрактам и потенциальные потери в случае сбоя любого уровня.

Каковы преимущества рестейкинга?

 
Преимущества рестейкинга для бизнеса | Источник: Oodles.io
 
Рестейкинг набирает популярность, потому что он не только увеличивает доходность для инвесторов, но и укрепляет безопасность и эффективность новых блокчейн-проектов. Вот основные преимущества:
 
1. Более высокая доходность: Стейкинг ETH сам по себе дает около 4% годовых, но рестейкинг может добавить еще 1–4% в зависимости от протоколов, которые вы обеспечиваете. При ликвидном рестейкинге вознаграждения могут накапливаться еще больше за счет использования LRT в DeFi, иногда доводя доходность до 7–8% годовых.
 
2. Эффективность капитала: Вместо того чтобы покупать больше токенов, вы повторно используете те же стейкнутые активы для получения нескольких потоков дохода. Это заставляет вашу криптовалюту работать усерднее, не требуя дополнительных инвестиций.
 
3. Безопасность для новых протоколов: Рестейкинг помогает развивающимся проектам, таким как оракулы, слои данных и мосты, позволяя им «арендовать» безопасность валидатора вместо того, чтобы строить свою собственную с нуля. Например, EigenLayer уже превысил $19 млрд TVL и 4,6 млн ETH, рестейкнутых в 2025 году, что показывает, насколько мощной может быть эта модель.
 
4. Гибкость с ликвидным рестейкингом: Если вы используете ликвидный рестейкинг, вы получите LRT, которые можно торговать, перепрофилировать или использовать в DeFi в любое время. Это дает вам больше ликвидности по сравнению с традиционным стейкингом, где средства обычно блокируются.

Как начать работу с рестейкингом: Руководство для начинающих

Если вы новичок в рестейкинге, первым шагом будет покупка криптовалюты, которую вы хотите стейкнуть, например ETH или SOL, на надежной бирже, такой как BingX, и пополнение вашего криптокошелька. После того как у вас появятся токены, вы можете начать с их стейкинга на базовом блокчейне (Ethereum, Solana и т. д.), чтобы получать стандартную доходность (около 4% годовых для ETH и 5–7% годовых для SOL).
 
Отсюда у вас есть два основных варианта:
 
1. Если вам удобно запускать свой собственный узел валидатора, вы можете изучить нативный рестейкинг непосредственно на таких протоколах, как EigenLayer (Ethereum) или Jito (Solana).
 
2. Однако для большинства новичков более простой путь — это ликвидный рестейкинг. При этом методе вы стейкаете через таких провайдеров, как Lido, чтобы получить Liquid Staking Token (LST), такой как stETH, а затем депонируете его в протокол рестейкинга, такой как EigenLayer, Renzo или Ether.fi. Взамен вы получите Liquid Restaking Token (LRT), такой как ezETH, который можно использовать в DeFi для кредитования, фарминга ликвидности или торговли, накапливая вознаграждения на нескольких уровнях.

Практические советы для начинающих

Будучи новичком, лучше всего начать с небольших объемов с вариантами ликвидного стейкинга, такими как stETH или mSOL, прежде чем переходить к рестейкингу. Сосредоточьтесь на авторитетных платформах, таких как EigenLayer, Jito или Renzo, всегда проверяя их TVL и историю аудитов, и диверсифицируйте свои активы вместо того, чтобы вкладывать все в один протокол. Помните, что хотя рестейкинг может добавить 2–3% дополнительной годовой процентной доходности, он также увеличивает риски слешинга, поэтому отдавайте приоритет гибкости с токенами ликвидного рестейкинга (LRT), которые можно торговать или перепрофилировать при необходимости.

Есть ли риски у рестейкинга криптовалюты?

Хотя рестейкинг выглядит привлекательно, он сопряжен с дополнительными сложностями и рисками:
 
1. Комплексный слэшинг: Если какой-либо протокол, который вы обеспечиваете, нарушает правила, вы рискуете потерять часть своих застейканных токенов.
 
2. Системный риск: Несколько протоколов полагаются на одно и то же обеспечение; сбой в одном может вызвать каскадные потери (аналогично «репо» финансового кризиса 2008 года).
 
3. Уязвимости смарт-контрактов: Каждый дополнительный протокол добавляет риск. Ошибки или эксплойты могут привести к потере средств.
 
4. Централизация валидаторов: Более высокая доходность может подтолкнуть пользователей к нескольким крупным операторам, что снизит децентрализацию.
 
Совет: Рестейкинг лучше подходит для опытных пользователей, знакомых с рисками DeFi, а не для полных новичков.

Заключительные мысли

Рестейкинг представляет собой новый рубеж в инновациях стейкинга. Позволяя одним и тем же токенам обеспечивать несколько протоколов, он максимизирует эффективность капитала и открывает новые потоки доходов для инвесторов. Поскольку EigenLayer и аналогичные платформы привлекают миллиарды в рестейкнутые активы, ясно, что эта модель меняет ландшафт DeFi.
 
Но помните: с более высокими наградами приходят более высокие риски. Комплексный слэшинг, системные уязвимости и риски смарт-контрактов означают, что рестейкинг не является безрисковым. Новичкам может быть полезно начать с ликвидного стейкинга, прежде чем исследовать рестейкинг.
 
Если вы хотите увеличить свои вознаграждения за стейкинг и готовы управлять рисками DeFi, рестейкинг может быть мощной стратегией. Просто проведите собственную проверку, диверсифицируйте и никогда не рискуйте больше, чем можете позволить себе потерять.

Похожие статьи