比特幣 Taker Score 在 24h 內由 84 跌至 31，但價格仍大致持平。期貨市場微觀結構轉向 risk-off，買方需求明顯消失。

交易所淨流入上升至 +18K BTC，同期美國現貨 BTC ETF 錄得約 -16K BTC 的資金流出。兩者合計約 34K BTC 的本地賣壓，但未見相應需求吸收。相關數據由 Axel Adler Jr. 提出。

比特幣「盈利供應比例」SMA-7D自3月低位由53.6%回升至63%。截至5月18日，短期持有者SOPR（STH-SOPR）SMA-7D仍貼近1.0，未見明確企穩訊號。市場關注的關鍵價位區間為$76k–$77k。

截至5月12日，比特幣散戶需求的30日變化由-8.2%扭轉至+4.4%。該指標於4月27日升穿零線，顯示散戶活動由收縮轉為擴張。與此同時，$0-$10K 轉帳量正逐步回升，市場關注是否能重返$360M水平。

比特幣淨已實現盈虧（7日移動平均）在4月初加深至-$410M，短期持有人（STH）SOPR連續9日維持在1.0以下。兩項指標反映短期資金持續以虧損沽出，拋壓在過去一周轉強。市場要見到壓力緩和，需觀察兩項指標回到中性水平，包括STH SOPR重返並企穩於1.0之上。

據 Axel Adler Jr. 指出，上一次出現有效的賣方風險警報是在 2024 年 12 月、Bitcoin 報價約 $107K，之後已連續 449 日維持關閉，同時自 2026 年 1 月 18 日起持續出現累積訊號。Rolling Mean Sell-side Risk Ratio 已降至 1,913，一般在歷史上多出現在熊市階段，即使現貨價格仍在約 $67K–$72K 水平。這組訊號組合顯示賣方活動低迷、市場正處於累積期，主要風險在於缺乏強勁價格催化下的長時間盤整。

過去 30 日，比特幣衍生品指標由強烈拋壓轉向初步需求回暖，Net Taker Volume 7 日簡單移動平均（SMA-7D）自約 -1.66 反彈至 +0.18，並連續 3 日顯示買方佔優。與此同時，永續合約資金費率在 30 日中有 23 日收於負值，其間出現 -145.9 和 -126 的深度負向尖峰，反映現貨主動買盤與衍生品部位之間存在落差。這種背離令市場關注，比特幣重回 67,000–70,000 美元區間究竟是新一輪持續升勢的開端，還是較弱結構中的反趨勢反彈，相關分析提出了這一點。

截至 2026 年 3 月 1–2 日，比特幣 365 日夏普比率為 -63，較快的 180 日版本為 -287，MVRV Z-Score 則為 0.49，均低於關鍵平均水平。這些讀數顯示市場未能為風險提供足夠補償，風險調整後回報為負，而網絡估值處於中性區間，尚未達到歷史買入區。兩項指標結合起來勾勒出一個過渡階段，投資者面臨不確定性，需要等待更明確的反轉信號。

比特幣走低，現價約 $66,399，$54,951 的實現價格被視為首個結構性支撐。長期持有者（LTH）成本基礎上行、實現價格下行，預示未來一季支撐區間可能收窄至 $43K–$51K。若持續跌破 $54,951，深度熊市風險將升溫。