Capitulación en Bitcoin: 1.350 millones de dólares al día en pérdidas realizadas por ventas de inversores a largo plazo

Glassnode estima que la última corrección de Bitcoin provocó un fuerte repunte de las pérdidas realizadas en cadena, con los tenedores a largo plazo liderando las ventas. Según el informe semanal de la firma, la métrica de "Realized Loss" —que suma en USD las pérdidas que los inversores cristalizan al vender— se disparó al ritmo de la caída del precio y alcanzó un máximo cercano a 1.350 millones de dólares diarios. Los tenedores a largo plazo (LTH), definidos como direcciones que mantienen monedas durante más de 155 días, concentraron aproximadamente 770 millones de dólares de esa pérdida diaria. Los tenedores a corto plazo (STH, menos de 155 días) también vendieron, aunque en esta ocasión no fueron el grupo dominante, a diferencia de capitulaciones anteriores. Glassnode compara el episodio con los desplomes de noviembre y febrero, cuando también se registraron picos de pérdidas realizadas. En aquellos casos, el impacto fue mayor porque las caídas de precio fueron más profundas y el grueso de la presión vendedora procedió de los STH, es decir, participantes más recientes. Esta vez, el rasgo diferencial es que los principales vendedores fueron los LTH, muchos de los cuales compraron antes de enero de 2026, en la zona de máximos del mercado alcista de 2025. En la lectura de Glassnode, "a medida que madura el mercado bajista, esta capitulación de tenedores a largo plazo —traspasando oferta a nuevas manos a precios más bajos— es un elemento recurrente y necesario en los procesos de formación de suelos, aunque el ritmo actual de realización de pérdidas sugiere que el proceso sigue incompleto". La caída también golpeó al mercado de derivados, con una oleada de liquidaciones centrada sobre todo en posiciones largas. Históricamente, recuerda la firma, las liquidaciones masivas de largos pueden coincidir con puntos de agotamiento local, al amplificar la venta forzada y expulsar a las manos más débiles. En el momento del informe, Bitcoin cotizaba en torno a 65.500 dólares, con un descenso superior al 12% en los últimos siete días. El hecho de que la capitulación esté liderada por LTH sugiere algo más que pánico de corto plazo: implica cierre con pérdidas de posiciones mantenidas durante más tiempo, lo que redistribuye oferta y puede contribuir a configurar un suelo, aunque sin garantías de rebote inmediato. Glassnode subraya que el ajuste podría no haber terminado.