El Senado de EE. UU. prevé tramitar en abril la CLARITY Act; cambian las reglas del rendimiento en "stablecoins"

El Senado de Estados Unidos se dispone a avanzar con la Digital Asset Market CLARITY Act y apunta a una tramitación en comisión (markup) durante la segunda mitad de abril. Según declaraciones recientes de la senadora Cynthia Lummis, el texto legislativo definitivo podría publicarse en cuestión de días, una señal de que las negociaciones han entrado en su tramo final. El proyecto que llega ahora a la comisión difiere de forma sustancial de borradores anteriores. En el último mes, los legisladores han cerrado el punto más controvertido: el rendimiento de las "stablecoins". El acuerdo más reciente, en la práctica, prohíbe el rendimiento pasivo sobre saldos de "stablecoins", en línea con las demandas del sector bancario. A cambio, se espera que el texto permita recompensas limitadas y vinculadas a la actividad, asociadas a pagos o al uso de una plataforma. El giro es claro frente a propuestas previas que dejaban margen a una distribución de rendimientos más amplia. Las empresas cripto defendían mantener el rendimiento como incentivo clave para el usuario, pero esa posición se ha cedido en gran medida para asegurar apoyo bipartidista. En paralelo, los legisladores han reforzado las protecciones para las finanzas descentralizadas (DeFi). La redacción actualizada prevé aclarar que los desarrolladores y los protocolos sin custodia no serán tratados como intermediarios financieros. Con ello se atienden las preocupaciones del sector ante borradores anteriores que podían imponer obligaciones de cumplimiento similares a las bancarias a los creadores de software. La arquitectura central del proyecto se mantiene: establece un reparto formal de competencias entre la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) y la Securities and Exchange Commission (SEC), otorgando a la CFTC la autoridad sobre las "digital commodities" y preservando la supervisión de la SEC sobre los activos que constituyan "investment contract". La presión política condiciona el calendario. El senador Bernie Moreno ha advertido de que, si la ley no se aprueba en mayo, la legislación más amplia sobre activos digitales podría quedar bloqueada hasta después del ciclo de las elecciones de medio mandato de 2026. Con ese horizonte, los legisladores intentan combinar rapidez y concesiones. La CLARITY Act podría aportar la claridad regulatoria buscada desde hace años, pero a costa de que la industria renuncie a algunas de sus características más discutidas.