Los ETF de Bitcoin al contado encadenan 13 sesiones de salidas y acumulan 4.400 millones de dólares en reembolsos
Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. registraron el miércoles salidas netas por 396,6 millones de dólares, lo que amplía a 13 sesiones consecutivas la racha de reembolsos. Desde que comenzó el 14 de mayo, las retiradas acumuladas rondan los 4.400 millones de dólares, según datos de SoSoValue. Se trata del tramo ininterrumpido de salidas más largo desde el debut de estos productos en enero de 2024.
En paralelo, el propio bitcoin ha retrocedido cerca de un 21% desde su máximo del 15 de mayo. La presión vendedora asociada a los flujos de los ETF se suma a un periodo ya complicado para la mayor criptomoneda.
Dónde se concentra la salida de dinero
El iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, el mayor ETF de Bitcoin al contado por patrimonio, explicó una parte relevante de los reembolsos diarios. Los productos de Fidelity y Grayscale mostraron un comportamiento similar, con salidas sostenidas entre los principales emisores, más que ventas concentradas en un único fondo.
El mayor reembolso semanal dentro de este tramo alcanzó los 1.420 millones de dólares en la semana que terminó el 29 de mayo. Pese al impacto de los titulares, las entradas netas acumuladas en los ETF de Bitcoin al contado desde su lanzamiento en enero de 2024 se mantienen cerca de máximos históricos.
Qué está impulsando los reembolsos
La explicación más directa es la toma de beneficios. Bitcoin venía de un tramo alcista hasta mediados de mayo y el giro posterior ha llevado a algunos inversores institucionales a reducir exposición. La incertidumbre macroeconómica también ha aumentado la cautela en la asignación de activos.
A ello se suma un efecto mecánico: las salidas de un ETF suelen traducirse en ventas del activo subyacente. Cuando los inversores reembolsan participaciones, los participantes autorizados venden bitcoin para atender esos reembolsos, lo que puede intensificar la caída y alimentar nuevas salidas.
Implicaciones para los inversores
Algunos analistas interpretan este episodio como una posible fase de capitulación. En la historia de los criptoactivos, periodos prolongados de ventas institucionales y capitulación han precedido a menudo la formación de suelos relevantes.
También conviene seguir el pulso competitivo entre emisores. Si IBIT de BlackRock continúa registrando reembolsos desproporcionados frente a sus rivales, podría apuntar a una rotación de preferencias institucionales más que a una salida generalizada de la clase de activo.
