Wintermute sitúa el soporte clave de Bitcoin en 75.000–76.000 dólares: la estructura de mercado aún no se ha roto del todo
Según BlockBeats, Wintermute señaló el 26 de mayo que el entorno macro mejoró con fuerza la semana pasada. El crudo Brent cayó un 9% tras aliviarse las tensiones en Irán, la rentabilidad del Treasury estadounidense a 10 años bajó al 4,50% y las bolsas de EE. UU. encadenaron su octava semana al alza hasta marcar máximos históricos, reduciendo la presión inflacionista vinculada a la energía.
Aun así, el consumidor sigue bajo tensión: el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan descendió a un mínimo histórico de 44,8, mientras la expectativa de inflación a un año subió al 4,8%. En paralelo, el PMI manufacturero de mayo alcanzó su nivel más alto en cuatro años y los costes de los insumos tocaron máximos desde 2022, lo que apunta a un repunte de la inflación en bienes.
Las actas de la reunión de abril de la Fed también dejaron un mensaje claro: "si la inflación se mantiene persistente, podría justificarse un mayor endurecimiento de la política". Wintermute considera que el mercado todavía no ha descontado plenamente ese giro más agresivo.
En tecnología, NVIDIA presentó unos resultados "explosivos": los ingresos del 1T ascendieron a 81,6 mil millones de dólares, un 85% más interanual, y el negocio de centros de datos creció un 92%. La compañía anunció además un programa de recompra de acciones de 80 mil millones de dólares y una subida del dividendo del 25%. Más relevante aún, su guía para el 2T asume implícitamente cero ingresos de centros de datos en China, lo que sugiere una demanda subyacente de IA todavía más sólida.
Pese a ello, la reacción del mercado fue inusualmente fría: la cotización apenas se movió en el after-hours. Para Wintermute, es una señal de que el "trade" de la IA ha entrado en una fase de "precio perfecto", donde incluso las sorpresas positivas dejan de impulsar el momentum.
La lectura es una advertencia para los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas. Si el impulso de la IA se enfría, podrían volver a dominar el relato el consumo débil, la inflación persistente y una Reserva Federal potencialmente más hawkish.
Frente a la fortaleza de la renta variable estadounidense, el mercado cripto se ha quedado rezagado. BTC cotiza en torno a 76.000 dólares y ETH ha caído a 2.140 dólares; ninguno ha acompañado el rally de los activos de riesgo. En las últimas dos semanas, las salidas acumuladas de los ETF spot de BTC han superado los 2.000 millones de dólares, una señal de enfriamiento del capital institucional, con el apetito marginal de riesgo desplazándose de nuevo hacia las acciones ligadas a la IA y no hacia cripto.
El tipo de cambio ETH/BTC ha seguido debilitándose hasta un mínimo de 10 meses. Entre los pocos activos que desafían la tendencia, destaca HYPE, que registró una entrada en ETF de 25,5 millones de dólares en un solo día y muestra indicios de acumulación sostenida por grandes carteras institucionales.
Wintermute sostiene que la estructura de mercado aún no se ha deteriorado por completo: los tenedores a largo plazo continúan acumulando y las reservas en exchanges se mantienen bajas. No obstante, los flujos de capital que mueven el precio en el corto plazo han pasado a terreno negativo. El soporte clave de BTC se sitúa entre 75.000 y 76.000 dólares; si se rompe, el mercado podría volver rápidamente a la zona de 70.000–72.000 dólares. Si aguanta, BTC aún tendría margen para intentar de nuevo los 80.000 dólares.
