Le prix de l’or est tombé à un plus bas de sept mois, l’or au comptant s’établissant à 3981.69 dollars l’once, tandis que l’argent, le platine et le palladium ont également reculé. La détérioration des perspectives de négociations de paix entre les États-Unis et l’Iran a ravivé les craintes d’inflation et porté à 67% la probabilité d’une hausse des taux de la Fed en septembre. La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a indiqué qu’elle pourrait soutenir un relèvement des taux si l’inflation ne s’atténue pas. Les investisseurs attendent désormais les chiffres ADP de l’emploi et le rapport sur les créations d’emplois non agricoles pour affiner les anticipations de politique monétaire.

Le refus de l’Iran de rencontrer directement des émissaires américains a entamé les espoirs d’un cessez-le-feu temporaire au Moyen-Orient et ravivé la prime de risque géopolitique. Le Brent a gagné 0,69% à 73,45 dollars le baril, tandis que le WTI a progressé de 0,91% à 70,13 dollars. Dans le même temps, les données de l’API aux États-Unis font état d’une chute des stocks de brut de 6,1 millions de barils ainsi que d’un recul des stocks d’essence. La reprise du trafic de pétroliers dans le détroit d’Ormuz, revenue à des niveaux d’avant-guerre, a également pesé sur les anticipations de perturbations d’approvisionnement.

Ferrari et BMW ont annoncé le déploiement, sur leurs nouveaux modèles, de câbles en aluminium, suivant Tesla et des constructeurs chinois de véhicules électriques dans une substitution au cuivre. Le mouvement s’explique par l’envolée du cuivre, dont le prix a frôlé 15 000 dollars la tonne en janvier, et par l’avantage de masse de l’aluminium. Goldman Sachs estime qu’en 2024 environ 2% de la demande mondiale de cuivre pourrait être remplacée par l’aluminium, une part qui pourrait atteindre 6% en 2030. L’aluminium se traite autour de 3 100 dollars la tonne, soit environ un quart du prix du cuivre.

L’or au comptant a reculé de 1,5% à 3 957,74 dollars l’once, s’orientant vers un quatrième mois consécutif de baisse, avec un repli mensuel de 12,7%. L’argent, le platine et le palladium ont également reculé. Le marché valorise désormais une probabilité d’environ 63% d’une hausse des taux en septembre par la Réserve fédérale, tandis que le dollar s’inscrit en hausse sur le mois, un double facteur défavorable aux métaux précieux sans rendement. En parallèle, l’absence de tenue prévue de discussions entre l’Iran et les États-Unis à Doha a limité l’escalade du risque géopolitique au Moyen-Orient, laissant la dynamique des taux dominer la fixation des prix à court terme.

Le yen a reculé à 162,27 pour un dollar, un plus bas depuis 1986, alimentant les anticipations d’une intervention d’urgence du ministère japonais des Finances. Malgré des interventions totalisant 11,7 billions de yens et des relèvements de taux de la Banque du Japon, l’élargissement de l’écart de taux avec les États-Unis continue de peser sur la devise. L’attention se porte sur la publication des chiffres de l’emploi américain de juin, susceptibles d’influer sur la trajectoire de la Réserve fédérale et sur le calendrier d’une éventuelle action de Tokyo.

Le 29 juin, les États-Unis et l’Iran ont conclu un accord de pause des hostilités, permettant aux navires commerciaux de circuler librement dans le détroit d’Ormuz. Dans ce contexte, le Brent a gagné 1,6% à 73,15 dollars le baril et le WTI a progressé de 2,2% à 70,75 dollars le baril. Sur les marchés actions, le Dow Jones a clôturé pour la première fois au-dessus de 52 000 points, tandis que le Nasdaq a avancé de 2,07%, porté par les valeurs technologiques. Alphabet a grimpé de près de 5% lors de sa première séance en tant que composante du Dow, dans une semaine de volumes réduits avant le 4 juillet et marquée par des ajustements de fin de trimestre.

Les tensions entre les États-Unis et l’Iran se sont apaisées durant le week-end, et des équipes techniques des deux pays doivent se retrouver à Doha pour faire avancer un accord de paix intérimaire. Le Dow Jones a signé un record de clôture, tandis que le Nasdaq a progressé de 2.04% et le S&P 500 de 1.16%. SpaceX doit intégrer le Nasdaq 100 le 7 juillet, et Alphabet (Google) devient officiellement membre du Dow Jones. Les valeurs technologiques ont mené la hausse, avec un net leadership du secteur des services de communication.

Dans plusieurs grands États indiens producteurs de soja, dont le Maharashtra et le Madhya Pradesh, les semis accusent environ deux semaines de retard faute de pluies efficaces. Selon les données de la SOPA, la production de soja de la saison kharif 2025 s’est établie à 11,02 mt. Les inquiétudes s’accentuent aussi sur l’offre mondiale, un épisode El Niño pouvant perturber la production aux États-Unis, au Brésil et en Argentine. En parallèle, le conflit entre les États-Unis et l’Iran a déjà fait grimper de 10% les prix de détail des huiles alimentaires, et les anticipations de baisse des récoltes soutiennent les cours des contrats à terme sur le soja et des produits de trituration.

La Cour suprême des États-Unis doit se prononcer sur la possibilité pour Donald Trump de révoquer la gouverneure de la Fed, Lisa Cook, une affaire perçue comme un test majeur de l’indépendance de la banque centrale. Dans le même temps, le président de la Fed, Kevin Warsh, doit présenter à Sintra (Portugal) une stratégie de communication renonçant à un guidage explicite des taux, au profit de décisions fondées sur les données. Les marchés anticipent désormais une hausse des taux dans les prochains mois, à rebours des appels répétés de Trump en faveur d’une baisse du coût du crédit.