予測市場は、ニッチな暗号実験から本格的な新しい資産クラスへと移行しています。2025年11月だけでも、Kalshiは約58億ドルの取引量を処理し、Polymarketは37.4億ドルに達し、両者の月間合計活動額は100億ドル近くになりました。
PolymarketとKalshiの月間取引量市場シェア | 出典: The Block
同時に、Kalshiは2025年12月2日に10億ドルの資金調達ラウンドを完了し、評価額は110億ドルに達しました。一方、Polymarketは2025年10月に規制された証券会社を介して米国市場に再参入するためのCFTCの承認を得ました。両社は現実世界の出来事を流動的で取引可能な市場に変えるべく競争していますが、そのアプローチは大きく異なります。
このガイドでは、PolymarketとKalshiの仕組み、手数料、規制、市場、UXにおける違い、それぞれのプラットフォームが誰に最適か、取引前に注意すべき主なリスク、そしてPolymarketを使用する予定がある場合にBingXでUSDCを最初に購入して始める方法について学びます。
予測市場とは何か、そしてその仕組みは？
予測市場とは、選挙、インフレ率、利下げ、スポーツの結果、暗号資産のマイルストーンなど、現実世界の出来事の可能性を取引するプラットフォームです。賭けをするのではなく、あなたが起こると信じることを反映したイベント契約を売買します。各契約は通常0ドルから1ドルの間で取引されます。
• イベントが発生した場合、「Yes」契約は1ドルを支払います。
• 発生しない場合、0ドルで決済されます。
• 価格が0.70ドルの場合、市場はそのイベントが発生する確率を70%と見積もっていることを意味します。
このシンプルな設計により、誰もが「FRBは3月に利下げするか？」といった意見を取引可能なポジションに変えることができ、PolymarketやKalshiのようなプラットフォームは、この種のイベントベースの取引における主要な目的地の一つとなっています。
PolymarketとKalshiは現在、予測市場セクターにおいて急速に統合が進む複占状態にあり、2025年11月だけで合計約100億ドルの取引量を記録しました。その成長は、選挙、CPI発表、主要なスポーツイベントを巡る個人投資家の活動の急増に加え、機関投資家の関与の増加、Google Finance、Yahoo Finance、UFCなどのプラットフォームとの高い可視性を持つ統合によって促進されています。同時に、資本形成も加速しており、Kalshiは2025年12月に10億ドルを調達し、評価額は110億ドルに達しました。一方、Polymarketは最大150億ドルの評価額での交渉が進められており、両プラットフォームはイベントベース取引の未来を形作る支配的な勢力としての地位を確立しています。
続きを読む: 2025年の分散型予測市場トップ5とは？(完全ガイド)
Polymarketの仕組み：暗号ネイティブなオンチェーン予測市場
Polymarketは、Polygonおよびその他のEVMチェーン上に構築された分散型オンチェーン予測市場であり、ユーザーはUSDCを使用してイベントの結果を取引します。MetaMaskのような非カストディアルウォレットを接続し、USDCを入金またはブリッジして、0ドルから1ドルの間で取引される「Yes/No」の結果シェアを購入します。価格は市場がイベント発生に与える確率を反映しています。各結果はトークン化されたシェアで表され、イベントが決済されると、勝利したシェアは1ドルを支払い、敗北したシェアは0ドルになります。市場はブロックチェーンの流動性に基づいて即座に更新され、分散型オラクルが解決を処理し、ユーザーは常に資金を完全に管理できます。
Polymarketの暗号ネイティブな設計により、選挙やCPI発表からスポーツ、テクノロジーのヘッドライン、ミームイベントまで、急速に変化するニュース主導のトピックに対応する世界最大の予測プラットフォームの1つとなっています。そのリアルタイムの応答性は、市場が従来の世論調査をしばしば上回る主要な地政学的サイクルにおいて、その評判を築くのに役立ちました。
Polymarketのデイリーおよびウィークリー取引量 | 出典: Dune Analytics
2025年11月、Polymarketは月間取引量で過去最高の37.4億ドルを記録し、世界的な採用の加速を浮き彫りにしました。2022年にCFTCに140万ドルの罰金を支払い、米国ユーザーをブロックした後、Polymarketはデリバティブ取引所QCEXの買収に続き、認可された証券会社を介した規制された米国市場への再参入についてCFTCの承認を得て、次の成長段階に向けて準備を進めています。この規制経路が確立され、PolymarketのネイティブPOLYトークン発行計画に関する憶測が高まる中、プラットフォームは次の主要な拡大段階に向けて位置づけられています。
BingXでUSDCを即座に購入し、ウォレットに送金してPolymarketで予測市場の取引を開始できます。
Kalshiの仕組み：規制されたUSDベースの予測市場
出典: Kalshiの評価額が10億ドルの大規模な資金調達ラウンド後に110億ドルに急上昇 https://t.co/IUkXEn8L2E
— TechCrunch (@TechCrunch) November 20, 2025
KalshiはCFTCによって規制された米国のイベント契約取引所であり、簡素化されたデリバティブ市場のように機能し、ユーザーは選挙、CPI発表、FRBの決定、スポーツの結果、気候イベントなどの測定可能な結果についてYes/No契約を取引できます。
まず、ユーザーは完全なKYCを完了し、ACH、カード、または電信送金でUSDを入金し、従来のオーダーブックインターフェースを通じて指値注文または成行注文を行います。Kalshiの清算機関がすべてのUSD支払いと決済ルールを処理します。Kalshiは指定契約市場（DCM）として登録され、デリバティブ清算機関（DCO）関連会社によってサポートされているその規制された構造により、この分野で最もコンプライアンスに準拠し、機関投資家向けのプラットフォームの1つとなっています。
Kalshiのカテゴリー別週次想定元本取引量 | 出典: Dune Analytics
Kalshiのマクロおよび政治市場への注力は急速な成長を牽引しました。2025年11月には月間取引量で過去最高の58億ドルを記録し、10月から32%増加しました。この取引所は、Solana上のトークン化されたイベント契約で暗号資産分野にも拡大しており、JupiterのようなDEXで取引可能であり、規制された決済レールを維持しながらオンチェーン流動性へのアクセスをユーザーに提供しています。10億ドルのシリーズE資金調達により評価額が110億ドルに達し、RobinhoodやGoogle Financeなどのプラットフォームとの統合により、KalshiはPolymarketのような暗号ネイティブプラットフォームに対する機関投資家向けの規制されたカウンターパートとして台頭しています。
Polymarket vs. Kalshi：主な違いの概要
これら2つの主要な予測プラットフォームが実際にどのように異なるかを理解していただくために、そのコアモデル、規制、ユーザーアクセス、手数料、そして各プラットフォームが誰に最適かについて、データに基づいた簡単な比較を以下に示します。この表は、Polymarketのような暗号ネイティブなオンチェーン体験と、Kalshiのような規制された法定通貨ベースのイベント取引所のどちらを選択するかをトレーダーが検討する際の主要な要素を強調しています。
| 要素 | Polymarket | Kalshi |
| コアモデル | USDCを使用する分散型オンチェーン予測市場 | USD建ての集中型規制イベント契約取引所 |
| 規制 | 2022年にCFTCと和解。CFTC承認のQCEXルートを介して米国に再参入 | CFTCに指定契約市場（DCM）およびデリバティブ清算機関（DCO）関連会社として完全に登録済み |
| アクセス | 暗号資産ウォレットを介したグローバルアクセス。米国ユーザーは証券会社を介して再参入 | 主にKYC必須の米国ユーザー向け。全50州で利用可能だが、一部の州ではギャンブルに関する課題に直面 |
| 資金調達と評価額 | 主要投資家による支援。最近CFTC承認の米国再参入。数十億ドル規模の評価額が報告されている | 2025年12月に10億ドルのシリーズE資金調達を行い、評価額は110億ドルに。その数週間前には3億ドルのラウンドを完了 |
| 2025年11月の取引量 | 約37.4億ドル | 約58億ドル |
| 資産と支払い | Polygon（およびその他のチェーン）上のUSDC、非カストディアルウォレット | 法定通貨預金（ACH、カード、電信送金）および暗号資産預金（例：USDC、BTC、SOL）をUSD残高に変換 |
| 手数料 | プラットフォーム取引手数料なし。ネットワークガス代とスプレッドを支払う | 契約ごとの取引手数料と決済手数料、一部の入出金手数料。主要イベント時には特別プロモーションあり |
| 最適なユーザー | 暗号ネイティブユーザー、グローバルアクセス、オンチェーンの構成可能性 | 明確な法的保護を備えた、規制されコンプライアンスに準拠した環境を求めるユーザー |
Polymarket vs. Kalshi：市場と流動性
PolymarketとKalshiの取引量 | 出典: Messari
Polymarketの市場と流動性は、リアルタイムのインターネット上の会話によって動かされており、数千もの活発な市場が数日、あるいは数時間以内に立ち上がり、解決されます。最大の流動性プールは政治関連で形成され、主要な選挙サイクル中の建玉は数億ドルに達することもあり、プラットフォームの最も強力な垂直分野となっています。
Polymarketはまた、CPIやFRBの決定などのマクロ経済イベント、およびビットコイン価格の閾値、ETF承認、プロトコルローンチを含む暗号資産およびテクノロジー関連の話題においても一貫した取引量が見られます。スポーツ、文化、ミーム主導のイベントも活動をさらに活発化させ、Twitter、DeFi、デリバティブを融合させたような取引環境を生み出し、高い回転率と迅速な市場形成を特徴としています。これにより、Polymarketは2025年11月に過去最高の37.4億ドルの取引量を記録しました。
出典: Kalshi
Kalshiの流動性は、規制されたマクロおよび政策市場に集中しており、米国の経済データや政治的結果に構造的に関与したいユーザーを惹きつけています。その最大のカテゴリーには、CPI発表、失業率データ、金利決定、そしてKalshiがCFTCに対する重要な訴訟に勝訴した後に再開された米国選挙市場が含まれます。
Kalshiはまた、全50州で合法的にスポーツ市場を上場しており、主要リーグの週次取引量はピーク時には10億ドルに迫ると報じられています。さらに、投機家とヘッジャーの両方に利用される気候および天気市場でも強い参加を維持しています。2025年11月には過去最高の58億ドルの取引量を記録し、前月比32%増となったKalshiは、現在マクロ経済に焦点を当てたセグメントでより深い流動性を誇る一方、Polymarketは急速に変化するインターネット主導の予測市場をリードしています。
KalshiまたはPolymarketの手数料：どちらのプラットフォームが安いか？
Polymarketは、プラットフォームの取引手数料や入金手数料を請求しないため、アクティブトレーダーにとって一般的に安価なプラットフォームです。ユーザーは、Polygonやその他のL2で通常数セント程度のネットワークガス代と、ポジションの開始および終了の実質的なコストとなる市場の買い呼び値と売り呼び値のスプレッドのみを支払います。高頻度または小規模トレーダーにとって、この構造は、特に取引をバッチ処理したり、手数料の低い期間に取引したりする場合に、非常に費用対効果が高いものとなります。手数料スタイルの料金がないことは、摩擦の少なさと自己管理を優先する暗号ネイティブユーザーの間でPolymarketが急速に成長した理由の1つです。
対照的に、Kalshiは伝統的なデリバティブスタイルの手数料モデルを採用しています。約定された各注文には契約ごとの取引手数料が発生し、市場が決済されると勝利したポジションには決済手数料が課されます。ACH経由の入金は通常無料ですが、カードによる入金と出金には少額の定額またはパーセンテージベースの手数料がかかる場合があります（過去には出金あたり約2ドル）。主要なイベントに関連して手数料が免除されることもあります。スポーツブックのビグやオプションのスプレッドと比較すれば依然として安価ですが、Kalshiは手数料無料ではないため、Polymarketと比較して迅速な取引には費用対効果が劣ります。ただし、一部のユーザーは追加コストを考慮しても、Kalshiの規制されたUSD環境を好みます。
続きを読む: 暗号資産市場における高頻度取引とは：究極のガイド
Kalshi vs. Polymarket：規制と地理的アクセス
Polymarketは複雑な規制経路を辿ってきました。2022年にCFTCから140万ドルの罰金を科され、米国ユーザーをブロックするよう求められた後、同プラットフォームは後に完全に認可されたCFTCデリバティブ取引所および清算機関であるQCEXを買収し、規制されたアクセスに対応するコンプライアンス準拠のインフラを構築しました。2025年後半には、CFTCはPolymarketが仲介証券会社を介して米国に再参入する計画を承認しました。これは、米国人がウォレットを直接接続するのではなく、認可された仲介業者を通じてPolymarket市場を取引することを意味します。米国以外のユーザーにとっては、体験は変わらず、ウォレットでグローバルにPolymarketにアクセスし、KYCなしでUSDCでオンチェーン取引を行います。
しかし、Kalshiは最初から規制されています。CFTCに指定契約市場（DCM）として、またその関連会社を通じてデリバティブ清算機関（DCO）として登録されており、伝統的な先物取引所と同じ法的基盤を持っています。Kalshiは全国的にKYCを義務付けて運営していますが、一部の州では特定の市場がデリバティブではなくギャンブルとして扱われるべきかどうかについて異議を唱え続けています。規制の明確さ、消費者保護、文書化された決済ルール、およびUSDカストディを優先するユーザーにとって、Kalshiは現在最も強力なコンプライアンスフレームワークを提供しており、Polymarketは新たに承認された米国規制モデルを通じてその差を急速に縮めています。
PolymarketとKalshiにおけるセキュリティ、透明性、ウォッシュトレードの懸念
Polymarketはオンチェーンセキュリティモデルに依存しています。Quantstampのような企業による監査済みのスマートコントラクト、資金がユーザーウォレットに残る非カストディアル取引、そして誰でもフロー、ポジション、決済ロジックを検証できる完全なブロックチェーン透明性です。しかし、この開放性にはトレードオフが伴います。
コロンビア大学による2025年の学術研究では、Polymarketの過去の取引量の約25%がウォッシュトレードの特性を示し、アクティブなウォレットの15%が自己取引と一致するパターンを示していることが判明しました。2024年後半の政治サイクルがピークに達した時期には、特定の市場で推定ウォッシュトレード活動が最大60%に達しました。この研究はプラットフォームによる不正行為を主張するものではありませんが、パーミッションレスなステーブルコイン建て市場が、洗練されたアクターによって流動性を人為的に高めるためにどのように操作され得るかを浮き彫りにしています。
Kalshiは代わりに、集中型の機関投資家スタイルのリスクフレームワークを使用しています。顧客資金は保険付きの分別された担保口座に保管され、過大な損失を防ぐために、市場ごとの上限（通常約25,000ドル）を通じて個人投資家のエクスポージャーが制限されています。
KalshiはDCMおよびDCOとして規制されているため、紛争のある結果は文書化されたルールブックとCFTCが監視するプロセスに従い、分散型システムよりも明確な救済策を提供します。しかし、ユーザーからは時折、出金遅延、アプリの不具合、サポートのボトルネックが報告されており、連邦政府の監督下にあるにもかかわらず、KalshiはBBB認定を受けていません。実際には、PolymarketはDeFiリスクを伴うオンチェーンの透明性を提供し、KalshiはTradFiの制約を伴う集中型セーフガードを提供しています。
PolymarketまたはKalshi：どちらのプラットフォームがあなたに適しているか？
予測市場に関して、普遍的な「勝者」というものはありません。それはあなたの優先順位によって異なります。
Polymarketを選ぶべき場合：
• 個人ウォレットを使った暗号ネイティブな非カストディアル取引を好む。
• 政治からミーム、ニッチなイベントまで、あらゆるものに対する迅速なグローバルアクセスと市場を求める。
• オンチェーンの構成可能性、DeFi戦略とのポジション統合の可能性を重視する。
• プラットフォーム取引手数料がゼロであることを重視し、ガス代、鍵、そしてステーブルコインの管理に慣れている。
Kalshiを選ぶべき場合：
• CFTCが監督する完全に規制された米国拠点のプラットフォームを優先する。
• 複数のチェーンやトークンをやりくりするのではなく、明確なKYC、法定通貨のオンランプ、シンプルなUSD残高を求める。
• CPI、FRBの決定、構造化された選挙市場など、文書化されたルールブックを持つマクロおよび機関投資家スタイルの市場を好む。
• 規制保護、紛争解決フレームワーク、法定通貨ネイティブなUXと引き換えに取引手数料を気にしない。
多くの場合、経験豊富なトレーダーは両方を利用するかもしれません。Kalshiは規制されたマクロおよび選挙関連のエクスポージャーに、Polymarketは急速に変化するグローバルでより実験的な市場に利用するといった具合です。
代替オプション：BingX先物での取引
PolymarketやKalshiのような予測市場は現実世界のイベントを取引するために設計されていますが、BingX先物は、暗号資産の価格変動にレバレッジをかけたエクスポージャーを求めるユーザーにより適しています。選挙、CPI発表、スポーツの結果の予測に興味がなく、高い流動性と使い慣れた取引ツールを備えた規制環境を好む読者にとって、BingX先物は実用的で構造化された代替手段を提供します。
PolymarketとKalshiの主なリスクと制限
いずれかのプラットフォームで取引する前に、以下のリスクを考慮してください。
1. 規制リスク：予測市場は金融とギャンブルの間に位置します。特に米国の州レベルでは、法的解釈が変わる可能性があり、それが市場に上場できるもの、課税方法、製品が利用可能であるかどうかに影響します。
2. 解決とオラクルリスク：曖昧なイベント定義、データエラー、または「実際に何が起こったか」に関する紛争は、PolymarketとKalshiの両方で議論の余地のある解決につながる可能性があります。
3. 流動性とスリッページ：見出しの取引量は大きいものの、個々の市場ではオーダーブックが薄い場合があります。大量の注文は価格を大幅に動かしたり、損失なしで決済することが困難になったりする可能性があります。
4. スマートコントラクトとカストディリスク：Polymarketでは、コントラクトのバグ、ブリッジの障害、ウォレットの侵害などのDeFiリスクに直面します。Kalshiでは、停止や出金遅延などの集中型カストディおよび運用リスクに直面します。
5. 行動リスク：予測市場は高頻度ギャンブルのように感じられることがあります。急速な日中変動やソーシャルメディア主導のセンチメントは、過剰な取引や感情的な決定を助長する可能性があります。
ポジションサイズは常に控えめにし、予測市場を保証された収入源として扱わないでください。
まとめ：PolymarketとKalshiのどちらを選ぶべきか？
PolymarketとKalshiは現在、予測市場エコシステムを支える存在であり、2025年11月には合計約100億ドルの取引量を記録し、イベントベースの取引がいかに急速に主流になりつつあるかを強調しています。Polymarketは、グローバルアクセス、リアルタイム市場、完全なオンチェーン透明性を提供する暗号ネイティブなオプションとして優れています。対照的にKalshiは、法定通貨の入金、文書化された決済ルール、そして機関投資家との統合が進む規制された米国拠点として際立っており、現在はSolanaベースのトークン化された契約を通じてオンチェーン流動性にも拡大しています。
どちらのプラットフォームも客観的に「優れている」わけではありません。適切な選択は、分散型の柔軟性を好むか、規制された構造を好むかによって異なります。取引を行う前に、ユーザーは各プラットフォームの手数料、流動性、管轄区域の制限、および解決ルールを理解し、予測市場がニュースイベントによって急激に変動する可能性のある高リスクの投機的商品であることを覚えておく必要があります。単純な暗号資産へのエクスポージャーを求めるのであれば、BingXのような規制された取引所での現物取引やデリバティブ取引の方が適しているかもしれません。しかし、現実世界の出来事に対するあなたの見解を取引したいのであれば、PolymarketとKalshiがこの新しい金融フロンティアを形成している場所です。
関連記事
Polymarket vs. Kalshiに関するよくある質問
1. PolymarketはKalshiよりも優れていますか？
PolymarketがKalshiよりも普遍的に「優れている」わけではありません。Polymarketは、グローバルアクセス、非カストディアルウォレット、プラットフォーム取引手数料ゼロを求める暗号ネイティブユーザーに適しています。Kalshiは、米国の規制、法定通貨レール、CFTCが監督するイベント契約を優先するユーザーに適しています。適切な選択は、あなたの管轄区域、リスク許容度、および技術的な快適さによって異なります。
2. 米国ユーザーはPolymarketで取引できますか？
はい、ただしニュアンスがあります。2022年の執行措置の後、Polymarketは直接の米国ユーザーをブロックしました。2025年10月、CFTCは仲介証券会社を介した規制されたアクセスによるPolymarketの米国再参入を承認しました。これは、米国ユーザーがウォレットを直接接続するのではなく、認可された仲介業者を通じてPolymarket市場を取引することが増えることを意味します。
3. Kalshiは米国の全50州で合法ですか？
KalshiはCFTCによって連邦レベルで規制されており、全50州で利用可能であると宣伝しています。しかし、ネバダ州など一部の州は、特定のKalshiスポーツ契約が州のギャンブル法に該当すると主張しており、継続的な法的紛争や控訴につながっています。口座を開設する前に、常に最新の規約と地域の規制を確認する必要があります。
4. KalshiとPolymarketでは、どちらのプラットフォームの手数料が安いですか？
Polymarketは通常、プラットフォーム取引手数料を請求しないため、明示的な手数料が低いです。ガス代とスプレッドを支払います。Kalshiは契約ごとの取引手数料と決済手数料、さらに一部の入出金手数料を請求しますが、規制監督下で使い慣れた法定通貨ネイティブな体験を提供します。
5. PolymarketまたはKalshiを使って現実世界のリスクをヘッジできますか？
はい、可能です。それが最も有望なユースケースの一つです。企業や投資家は、複雑な先物やオプションを使用する代わりに、KalshiやPolymarketでポジションを取ることで、インフレ率、利下げ、選挙結果、気候イベントなどのエクスポージャーをヘッジできます。ただし、流動性、規制上の制限、ベーシスリスクがあるため、これらのヘッジは完璧ではありません。