

再ステーキングTVL | 出典:DefiLlama
しかし、従来のステーキングには、資本効率の悪さという問題がありました。一度トークンがステーキングされると、ロックされて他の場所では使えなくなります。そこで登場するのが再ステーキングです。これは、同じトークンを同時に複数のプロトコルを保護するために使用することで、資本効率と潜在的な報酬の両方を高めるというステーキングの考え方をさらに発展させたものです。2025年8月現在、CoinGeckoはプラットフォーム上に約70種類の再ステーキングトークンをリストしており、合計時価総額は213億ドルを超えています。
このガイドでは、仮想通貨の再ステーキングとは何か、それがどのように資本効率と報酬を高めるのか、そしてなぜ2025年にそれが重要なのかを学びます。
仮想通貨における再ステーキングとは?
再ステーキングは、ステーキングした仮想通貨を再利用して追加の報酬を得る方法です。通常、イーサリアム(ETH)やソラナ(SOL)のようなコインをステーキングすると、トークンはロックされ、主要なブロックチェーンのみを保護します。再ステーキングでは、これらの同じトークン、またはLidoのstETHのような流動性のあるバージョンを、最初にアンステーキングすることなく、他のネットワークや分散型アプリケーションを保護するために使用できます。
これは、一度に2つの場所で資金を働かせるようなものだと考えてください。あなたのトークンは主要なブロックチェーンで基本的なステーキング利回り(ETHで約4%APY、SOLで約6%)を稼ぎ続けながら、同時にEigenLayerのデータ可用性サービス、Jitoのソラナバリデーター、またはHyperlaneのようなクロスチェーンブリッジなど、積極的に検証されるサービス(AVS)を保護するために再利用されます。この「二重の役割」はリターンを高めることができます。例えば、イーサリアムのステーキング参加者は、ステーキング単独で約4%APYを稼ぎ、サポートするAVSに応じて再ステーキング報酬からさらに1~3%APYを獲得する可能性があります。
要するに、再ステーキングは報酬と資本効率の両方を向上させますが、AVSを慎重に選択し、複数のプロトコルを保護することに伴うスラッシングのリスクを明確に理解する必要があります。
仮想通貨の再ステーキングはどのように機能するのか?

仮想通貨の再ステーキングの仕組み概要 | 出典:ChainCatcher
再ステーキングは通常のステーキングプロセスに基づいており、追加の報酬レイヤーを追加します。以下に段階的な説明を示します。
1. ベースステーキング – まず、プルーフ・オブ・ステーク (PoS) ネットワークでトークンをステーキングします。例えば、イーサリアムでETHをステーキングすると年間約4%のAPYが得られ、SolanaでSOLをステーキングすると5〜7%のAPYが得られます。これらの報酬は、ブロックチェーンの安全性を確保することに貢献することで得られます。
2. 再ステーキングレイヤー – ステーキングされたトークンを遊ばせておく代わりに、リキッドステーキングトークン (LST)(stETHなど)を介して、または直接、EigenLayer(イーサリアム)やJito(Solana)などの再ステーキングプロトコルに再度コミットします。これらのプラットフォームは、ステーキングされた資産が追加サービスをサポートすることを可能にします。
3. 共有セキュリティ – 再ステーキングプロトコルは、新規プロジェクトが既存のバリデータネットワークからセキュリティを「借りる」ことを可能にします。データ層、オラクル、ブリッジなどのプロトコルは、ゼロから独自のバリデータセットを構築する高価で時間のかかる作業をすることなく、イーサリアムやSolanaのバリデータのセキュリティを利用できます。
4. 追加報酬 – これらのプロトコルは、その見返りにあなたに追加の報酬を支払います。正確な利回りは、需要、リスク、そしてあなたがセキュリティを提供するプロトコルによって異なります。
再ステーキングの仕組み:例
ETH単独のステーキングでは約4%のAPYしか得られませんが、EigenLayerの再ステーキングを追加することで、追加サービスを保護することにより、年間リターンを5〜7%に増やすことができます。stETHでリキッド再ステーキングを使用する場合、ezETHのようなリキッド再ステーキングトークン (LRT) を受け取ることもでき、これをDeFiで貸し出しや取引に展開することで、標準的なステーキング報酬を超える追加の利回り層を解放できます。
簡単に言えば、再ステーキングとは、ステーキングされたトークンが「眠っている」だけでなく、メインのブロックチェーンを保護しつつ、他のプロトコルをサポートするために残業し、全体的なリターンを向上させる可能性を意味します。
再ステーキングはステーキングやリキッドステーキングとどう違うのか?

再ステーキング vs. リキッドステーキング | 出典: Matcha.xyz
再ステーキングは、すでにステーキングされた資産を単一のネットワークにロックするのではなく、再利用できる点で従来のステーキングとは異なります。ステーキングでは、イーサリアムのような単一のブロックチェーンを保護し、約4%のAPYを提供しますが、トークンは他の場所ではロックされたまま非アクティブです。リキッドステーキングでは、ステーキング報酬を得るだけでなく、stETHのようなリキッドステーキングトークン (LST) も受け取ることができ、これを取引したり、DeFiアプリで使用したりできます。これにより、流動性と資本効率が向上しますが、スマートコントラクトやデペッグのリスクも伴います。

再ステーキングはさらに一歩進んで、同じトークン(またはLST)を追加のプロトコルにコミットすることを可能にし、実質的にあなたの仮想通貨を一度に複数の場所で機能させます。例えば、ETHステーキング者はEigenLayerで再ステーキングし、基本ステーキング利回りに加えて追加で1〜3%のAPYを得ることができます。これにより、再ステーキングはより収益性が高くなりますが、複合スラッシングペナルティを負い、ベースチェーンと再ステーキングされたプロトコルの両方のセキュリティに依存するため、リスクも高まります。つまり:ステーキングは一度支払い、リキッドステーキングは二度支払い(ステーキング+DeFi)、再ステーキングは三度支払い(ステーキング+再ステーキング+DeFi)できますが、リスクの層が上がります。
簡単に言うと:
• ステーキング = 1種類の報酬を得る、トークンはロックされる。
• リキッドステーキング = 報酬を得る + DeFiでトークンを流動的に保つ。
• 再ステーキング = 2倍の報酬を得るが、リスクは高い。
リキッド再ステーキングとは?
リキッド再ステーキングは、ステーキングされた資産を一度に複数の方法で機能させ続けることを可能にする高度な戦略です。まず、LidoやRocket Poolのようなリキッドステーキングプロバイダーを通じてETHのようなトークンをステーキングし、stETHのようなリキッドステーキングトークン (LST) を受け取ります。そのLSTを passively に保持するのではなく、EigenLayer、Renzo、Ether.fiなどの再ステーキングプロトコルに預け入れることができます。すると、これらのプロトコルはezETHのようなリキッド再ステーキングトークン (LRT) を発行します。このLRTは、ステーキングされ、再ステーキングされたあなたのポジションを表し、DeFi全体で引き続き使用することができます。
実際には、これにより3層の報酬を得ることができます。基本ステーキング利回り(ETHで約4% APY)、追加の再ステーキング報酬(プロトコルによって通常1〜3% APY)、および追加のDeFi利回り(例えば、ezETHをCurveまたはAaveに預けてさらに1〜2%獲得)。初心者にとって、リキッド再ステーキングはバリデータソフトウェアを実行する必要がないため魅力的です。サポートされているプロトコルを介してトークンを移動するのと同じくらい簡単です。トレードオフは、複雑さと高いリスクです。複数のプラットフォーム(ステーキング、再ステーキング、DeFi)に依存するため、スマートコントラクトの露出が増え、いずれかのレイヤーが失敗した場合に損失が発生する可能性があります。
再ステーキングの利点とは?

再ステーキングが企業にもたらすメリット|出典:Oodles.io
再ステーキングは、投資家へのリターンを高めるだけでなく、新しいブロックチェーンプロジェクトのセキュリティと効率を強化するため、人気が高まっています。主な利点は次のとおりです。
1. 高い利回り: ETHを単独でステーキングすると約4% APYが得られますが、再ステーキングでは、保護するプロトコルに応じてさらに1〜4%追加できます。リキッド再ステーキングでは、DeFiでLRTを使用することで報酬をさらに積み重ねることができ、場合によっては7〜8% APYを超えるリターンを得ることも可能です。
2. 資本効率: 追加のトークンを購入する代わりに、同じステーキングされた資産を再利用して複数の収入源を得ることができます。これにより、追加投資なしで暗号資産をより有効に活用できます。
3. 新規プロトコルのセキュリティ: 再ステーキングは、オラクル、データレイヤー、ブリッジなどの新興プロジェクトが、ゼロから独自のバリデータを構築する代わりにバリデータのセキュリティを「借りる」ことを可能にすることで、それらを支援します。例えば、EigenLayerは2025年にはすでに190億ドル以上のTVLと460万ETHの再ステーキングを超えており、このモデルがいかに強力であるかを示しています。
4. リキッド再ステーキングによる柔軟性: リキッド再ステーキングを使用すると、いつでも取引、再利用、またはDeFiで使用できるLRTを受け取ることができます。これにより、通常資金がロックされる従来のステーキングと比較して、より高い流動性が得られます。
再ステーキングを始めるには:初心者向けガイド
再ステーキングが初めての場合、最初のステップはBingXのような信頼できる取引所でETHやSOLなどのステーキングしたい暗号通貨を購入し、暗号ウォレットに資金を入金することです。トークンを保有したら、それらのトークンをベースのブロックチェーン(イーサリアム、ソラナなど)にステーキングして、標準的な利回り(ETHで約4% APY、SOLで5〜7% APY)を獲得することから始められます。
ここから、主に2つの選択肢があります。
1. 独自のバリデータノードを実行することに抵抗がない場合は、EigenLayer(イーサリアム)やJito(ソラナ)のようなプロトコルで直接ネイティブ再ステーキングを検討できます。
2. しかし、ほとんどの初心者にとっては、より簡単な方法はリキッド再ステーキングです。この方法では、Lidoのようなプロバイダーを通じてステーキングを行い、stETHのようなリキッドステーキングトークン(LST)を受け取り、それをEigenLayer、Renzo、またはEther.fiのような再ステーキングプロトコルに預けます。その見返りとして、ezETHのようなリキッド再ステーキングトークン(LRT)を受け取ります。これは、貸付、流動性ファーミング、または取引のためにDeFiで使用でき、複数の層で報酬を積み重ねることができます。
初心者向け実用的なヒント
初心者としては、再ステーキングに進む前に、まずstETHやmSOLのようなリキッドステーキングオプションから少量で始めるのが最善です。EigenLayer、Jito、Renzoのような評判の良いプラットフォームに焦点を当て、常にTVLと監査履歴を確認し、すべてを1つのプロトコルにコミットするのではなく、資産を分散させましょう。再ステーキングは2〜3%の追加APYをもたらす可能性がある一方で、スラッシングのリスクも高まることを覚えておいてください。そのため、必要に応じて取引や再利用が可能なリキッド再ステーキングトークン(LRTs)の柔軟性を優先しましょう。
暗号通貨の再ステーキングにはリスクがありますか?

Eigenlayerの再ステーキングにおけるリスク | 出典:Galaxy
再ステーキングは魅力的に見えますが、複雑さとリスクが増します。
1. 複合的なスラッシング(Compounded Slashing):保護対象のプロトコルがルールを破ると、ステーキングしたトークンの一部を失うリスクがあります。
2. システミックリスク(Systemic Risk):複数のプロトコルが同じ担保に依存しているため、1つのプロトコルが失敗すると、連鎖的な損失を引き起こす可能性があります(2008年の金融危機における「再抵当」に類似)。
3. スマートコントラクトの脆弱性(Smart Contract Vulnerabilities):プロトコルが追加されるごとにリスクが増加します。バグやエクスプロイトにより資金が失われる可能性があります。
4. バリデーターの集中化(Validator Centralization):高い利回りにより、ユーザーが少数の大規模オペレーターに集中し、分散化が低下する可能性があります。
プロのヒント:再ステーキングは、完全な初心者よりもDeFiリスクに精通した上級ユーザーに適しています。
最終的な考察
再ステーキングは、ステーキングイノベーションにおける次のフロンティアを象徴しています。同じトークンで複数のプロトコルを保護することにより、資本効率が最大化され、投資家にとって新たな収益源が開かれます。EigenLayerや同様のプラットフォームが数十億ドル規模の再ステーキング資産を牽引していることから、このモデルがDeFiの状況を再構築していることは明らかです。
しかし、覚えておいてください。高い報酬には高いリスクが伴います。複合的なスラッシング、システミックな脆弱性、スマートコントラクトのリスクは、再ステーキングが無リスクではないことを意味します。初心者は、再ステーキングを検討する前に、リキッドステーキングから始めることをお勧めします。
ステーキング報酬を増幅させ、DeFiリスクの管理に慣れている方にとって、再ステーキングは強力な戦略となり得ます。ただし、デューデリジェンスを行い、分散投資し、失ってもよい金額以上をリスクにさらさないでください。