米クリーブランド連邦準備銀行のベス・ハマック総裁はCNBCのインタビューで、インフレ圧力が弱まらなければ追加利上げを支持する可能性があると述べた。インフレは過去5年にわたり高過ぎる水準が続いているとして、政策判断はデータ次第だと強調した。新FRB議長のケビン・ウォッシュ体制下で開かれた今月のFOMC後、初めての公の発言となった。会合声明は将来の政策運営に関する「フォワードガイダンス」を明示せず、市場による価格形成を重視する新体制の姿勢が示されたとした。

湾岸で米国とイランを巡る緊張が高まるなか、ホルムズ海峡でエネルギー輸送が再び攻撃で滞り、原油相場が上昇した。安全資産需要を背景にドル指数は101.36まで上げ、6月は月間2.5%高と、約1年で最大の月間上昇率となる見通しだ。ユーロ、英ポンド、豪ドル、NZドル、円はいずれも上値が重く、円は40年ぶりの安値圏が続いている。市場は、発表を控える米非農業部門雇用者数と、欧州中央銀行（ECB）フォーラムでの米連邦準備制度理事会（FRB）議長ケビン・ウォーシュ氏の発言に注目している。

ロイターの調査によると、経済学者の大半は米連邦準備制度理事会（FRB）が2026年の残り期間、政策金利を据え置くと見込んでいる。これは、市場が2回の利上げを織り込んでいたことと逆行する。インフレ率は4%超と2%目標を大きく上回り、トランプ大統領の広範な輸入関税も物価圧力を強めている。新議長のケビン・ウォーシュ氏はインフレを2%に戻すことを最優先に掲げ、先行きのガイダンスを抑えた簡潔な発信へ転換する姿勢を示した。

6月24日までの1週間の世界株式ファンドへの純流入額は75.1億ドルとなり、前週から86%減少した。テクノロジー・セクターのファンドは178.3億ドルの純流出に転じ、前週の流入をほぼ反転させた。米商務省が公表した5月のPCE物価指数は前年比4.1%と2023年4月以来の高水準で、年内の米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ観測を強めた。金など貴金属ファンドは6週連続で5.45億ドルの純流出となった。

ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は6月25日の講演で、インフレは「疑いなく高水準」で、米連邦準備制度理事会（FRB）の2%の長期目標を大きく上回っていると述べた。インフレ率を2%へ持続的に戻し、安定させる必要があると強調した。現在の金融政策スタンスは目標達成に向けて「十分に整っている」とし、近く利下げに動く必要性は示唆しなかった。

FRBの金融政策の先行きに対する見方が市場参加者の間で大きく割れ、金利先物では初秋までに少なくとも1回の利上げが織り込まれている。資産運用会社の一部は、2026年後半に原油価格の下落や労働市場の軟化でインフレが和らぐとして、据え置きや最終的な利下げを見込む。こうしたFRBのタカ派的な発信を受け、米国債の利回り曲線は短期金利主導でフラット化した。銀行の予測も分かれ、Citiは10月にも25bpの利下げを想定する一方、BofA Securitiesは年内に25bpの利上げを3回と見ている。

米国とイランが停火の枠組みで合意し、ホルムズ海峡の通航が再開されたことで、原油価格は2月の衝突前の水準まで下落し、4カ月で約70%の上昇分を消した。一方、コアPCEインフレ率は3.4%に達し、AI投資ブームが需要を押し上げるなか、市場は今後12カ月で2回の利上げを織り込んでいる。短期的なエネルギー価格の低下は利上げ経路の見通しを大きく変えておらず、S&P 500はAI主導で上昇を続け、エネルギー価格の動きとの連動が薄れている。

英国の航空宇宙向け部品メーカーDoncastersは、米国での新規株式公開（IPO）で9.193億ドルを調達した。発行株数は2790万株で、公開価格は1株33ドルと想定レンジを上回った。2018年の債務再編を経て事業転換を進めており、2020年以降は生産設備の近代化と能力増強に1.7億ドル超を投じている。製品は航空エンジンや産業用ガスタービン向けのブレード、ベーンなどで、顧客は航空・エネルギー分野にまたがる。

6月24日、イラン情勢の緊張が和らぎ、ホルムズ海峡でタンカーの航行再開が見込まれる中、ブレント原油先物は1バレル当たり74ドルを下回り、イラン戦争前の水準に戻った。国際航空運送協会（IATA）のデータでは、ジェット燃料の平均価格は2月の1バレル当たり170ドル超の高値から、6月19日までの週に119.17ドルへ低下した。燃料安は航空会社の最大コストを押し下げる一方、運賃への即時の転嫁は進んでいない。