イラン停戦で原油は戦前水準へ、FRBのインフレ難題は解消せず

米国とイランが停火の枠組みで合意し、ホルムズ海峡の通航が再開されたことで、原油価格は2月の衝突前の水準まで下落し、4カ月で約70%の上昇分を消した。一方、コアPCEインフレ率は3.4%に達し、AI投資ブームが需要を押し上げるなか、市場は今後12カ月で2回の利上げを織り込んでいる。短期的なエネルギー価格の低下は利上げ経路の見通しを大きく変えておらず、S&P 500はAI主導で上昇を続け、エネルギー価格の動きとの連動が薄れている。