Kontrakty terminowe na żywiec w tym tygodniu mocno spadły, a sierpniowy kontrakt zniżkował o 4.02 USD do 235.20 centów za funt. Kontrakty na bydło paszowe również osłabły — sierpniowy kontrakt stracił 6.025 USD do 354.60 centów za funt. W handlu gotówkowym transakcje zawierano po 247248 USD w skali kraju, co oznacza spadek o 78 USD względem ubiegłego tygodnia. Indeksy CME dla bydła oraz raport Commitment of Traders wskazały spadki oraz wyraźne ograniczenie pozycji netto długich przez fundusze spekulacyjne.

USA zasygnalizowały gotowość do kontynuowania pokojowych rozmów z Iranem, co złagodziło ryzyka geopolityczne i wsparło wzrosty na rynkach akcji. S&P 500 w piątek zyskał 0,42% i zamknął się na najwyższym poziomie od pięciu tygodni. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła o 1,4 pb do 4,565%, co odzwierciedla spadek popytu na bezpieczne aktywa. WTI potaniała o blisko 1% w reakcji na postęp dyplomatyczny, a rynek wycenia na 32% szanse podwyżki stóp Fed pod koniec lipca.

W sezonie 2025/26 (do 5 lipca) łączna wielkość wysyłek kakao z Wybrzeża Kości Słoniowej do portów sięgnęła 2.07 MMT, co oznacza wzrost o +21% r/r. Zapasy kakao w ICE wzrosły do niemal 2-letniego maksimum 3,151,790 bags, co zwiększa presję podażową na rynek. W efekcie we wrześniu kontrakty na kakao w Nowym Jorku spadły o 6.04%, a w Londynie o 6.37%. Jednocześnie na horyzoncie pozostają ryzyka pogodowe związane z El Niño oraz wstępne szacunki sugerujące spadek zbiorów w 2026/27 do 1.8 MMT (‑18% wobec ok. 2.2 MMT w 2025/26).

ICE w tym tygodniu dwukrotnie podniosła wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego dla kontraktów terminowych na kawę, co osuszyło płynność i skłoniło fundusze do zamykania długich pozycji. Efektem był gwałtowny, jednostronny spadek cen: wrześniowa arabika straciła 3,92%, a wrześniowa robusta 4,72%. Dane COT pokazały, że pozycja netto long na robustę osiągnęła najwyższy poziom od ponad dwóch lat, co mogło wzmocnić wyprzedaż. Choć opóźnione zbiory w Brazylii, ryzyko deszczy i obawy o El Niño wspierają fundamenty, to szok depozytowy miał natychmiastowy, mechaniczny wpływ na handel.

W piątek w południe kontrakty terminowe na bawełnę na ICE zyskują na większości serii od 40 do 58 punktów, a kontrakty na październik, grudzień i marzec wynoszą odpowiednio 79.36, 81.17 i 82.55 centa za funt. Najnowszy raport USDA WASDE podniósł prognozę zapasów końcowych nowego zbioru 2026/27 o 400,000 bel do 4.1 million bel, przy niezmienionych zapasach starego zbioru na poziomie 4.2 million bel. W tym samym czasie indeks Cotlook A spadł w czwartek o 50 punktów, a certyfikowane zapasy bawełny na ICE zmniejszyły się 9 lipca o 26,320 bel. Skorygowana cena światowa (Adjusted World Price) wzrosła w czwartek o 92 punkty do 62.86 centa za funt.

Amerykańskie kontrakty terminowe na pszenicę zakończyły czwartkową sesję na plusie na trzech giełdach, a wiodące serie na CBOT, KCBT i MIAX zyskały od 8 do 12 centów. Cotygodniowe dane USDA o sprzedaży eksportowej pokazały 313,103 MT zakontraktowanej pszenicy na sezon 2026/27, co oznacza wynik o 45.86% niższy niż w analogicznym tygodniu rok wcześniej. Rynek oczekuje piątkowej aktualizacji danych o produkcji i raportu WASDE, w których prognozy zakładają m.in. spadek globalnych zapasów końcowych o 2.2 MMT do 273.2 MMT.

W czwartek kontrakty terminowe na bawełnę na ICE zakończyły sesję spadkami na całej krzywej, a lipcowa seria Jul 26 zniżkowała o 5 punktów do 76.16 centów za funt. Sprzedaż eksportowa bawełny na sezon 2025/26 wyniosła w tygodniu zakończonym 2 lipca 66,422 RB, niemal trzykrotnie więcej niż w analogicznym tygodniu rok wcześniej. Indeks Cotlook A wzrósł o 295 punktów do 90.25 centów, a Adjusted World Price podniósł się o 92 punkty do 62.86 centów za funt. Zapasy bawełny certyfikowanej przez ICE spadły o 12 bel do 184,927 bel, a indeks dolara osunął się o 0.034 punktu.

W czwartek główne indeksy w USA zakończyły sesję wzrostami: Nasdaq 100 zyskał 1,62%, S&P 500 wzrósł o 0,81%, a Dow o 0,27%. Liderami były spółki półprzewodnikowe po tym, jak ADR-y SK Hynix w USA zostały zapisane ponad siedmiokrotnie, a oferta ma przynieść firmie ok. $24.5 billion — wynika z wyliczeń Bloomberga. Spadek cen ropy WTI o ponad 1% wsparł linie lotnicze i operatorów rejsów wycieczkowych. Nastroje podtrzymały też dane z rynku pracy: liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych spadła do 215,000, czyli do 6week low.

Brazylijski real umocnił się wobec dolara do 3-tygodniowego maksimum, co ogranicza skłonność producentów w Brazylii do sprzedaży eksportowej i wspiera ceny cukru. W Indiach łączne opady monsunowe były o 15% poniżej normy na dzień 8 lipca, choć to poprawa względem 42% poniżej normy z 30 czerwca. Jednocześnie brazylijskie cukrownie zwiększają produkcję etanolu kosztem cukru, a Czarnikow i ISO skorygowały prognozy globalnego bilansu cukru z nadwyżki do deficytu. Ryzyko związane z El Niño może dodatkowo nasilić obawy o suszę w kluczowych regionach produkcji, wzmacniając oczekiwania zacieśnienia podaży.