Бессрочные фьючерсы | Режим хеджирования / Торговля с самим собой
2023-03-30 23:57
1. Что такое режим хеджирования?
Режим хеджирования позволяет пользователям в режиме кросс-маржи одновременно открывать длинные и короткие позиции на одну и ту же пару. Если размеры позиций совпадают, прибыль по одной позиции погашает убыток по другой, таким образом прибыли и убытки ограничиваются.
2. Сравнение полного хеджирования с частичным
2.1 Полное хеджирование
При полном хеджировании размер длинной позиции на пару в точности совпадает с размером короткой позиции на эту же пару. Как правило, в нормальных рыночных условиях хеджируемые позиции не ликвидируются, так как нереализованная прибыль по одной позиции полностью покрывает нереализованный убыток по второй. Пользователи получают от хеджирования следующие преимущества:
1. Колебание цены не влияет на риск ликвидации позиции на соответствующую пару;
2. Колебание цены не влияет на баланс счета.
1. Колебание цены не влияет на риск ликвидации позиции на соответствующую пару;
2. Колебание цены не влияет на баланс счета.
Пример (комиссии в расчет не принимаются):
Начальный баланс на счете пользователя составляет 10 000 USDT. Пользователь открывает длинную позицию с десятикратным кредитным плечом на 2 BTC в режиме кросс-маржи по курсу 10 000 USDT за 1 BTC. На счете пользователя наблюдается следующее (при условиях, что ставка поддерживающей маржи равна 0,4%, а ставка комиссии тейкера равна 0,05%).
Начальный баланс на счете пользователя составляет 10 000 USDT. Пользователь открывает длинную позицию с десятикратным кредитным плечом на 2 BTC в режиме кросс-маржи по курсу 10 000 USDT за 1 BTC. На счете пользователя наблюдается следующее (при условиях, что ставка поддерживающей маржи равна 0,4%, а ставка комиссии тейкера равна 0,05%).
Начальная маржа для длинной позиции = средняя цена позиции × размер позиции ÷ кредитное плечо = 10 000 × 2 ÷ 10 = 2 000.
Доступная маржа = баланс - маржа по всем позициям - заблокированные активы + все нереализованные П/У по позициям, открытым в режиме кросс-маржи = 10 000 - 2 000 - 0 + 0 = 8 000 USDT
Риск позиции в режиме кросс-маржи = (суммарная поддерживающая маржа по всем позициям, открытым в режиме кросс-маржи + комиссии за закрытие всех открытых в режиме кросс-маржи позиций) ÷ (баланс счета - суммарная маржа по всем позициям, открытым в режиме изолированной маржи - заблокированные активы + нереализованные П/У по всем позициям, открытым в режиме кросс-маржи) = (10 000 × 2 × 0,4% + 10 000 × 2 × 0,05%) ÷ (10 000 - 0 - 0 + 0) = 0,9%
Доступная маржа = баланс - маржа по всем позициям - заблокированные активы + все нереализованные П/У по позициям, открытым в режиме кросс-маржи = 10 000 - 2 000 - 0 + 0 = 8 000 USDT
Риск позиции в режиме кросс-маржи = (суммарная поддерживающая маржа по всем позициям, открытым в режиме кросс-маржи + комиссии за закрытие всех открытых в режиме кросс-маржи позиций) ÷ (баланс счета - суммарная маржа по всем позициям, открытым в режиме изолированной маржи - заблокированные активы + нереализованные П/У по всем позициям, открытым в режиме кросс-маржи) = (10 000 × 2 × 0,4% + 10 000 × 2 × 0,05%) ÷ (10 000 - 0 - 0 + 0) = 0,9%
Если цена упадет до 9 000 USDT за BTC, позиция станет убыточной. Счет и позиция пользователя будут выглядеть следующим образом.
Нереализованная П/У (длинная) = (текущая цена - средняя цена позиции) × размер позиции = (9 000 - 10 000) × 2 = -2 000
Доступная маржа = баланс - маржа по всем позициям - заблокированные активы + все нереализованные П/У по позициям, открытым в режиме кросс-маржи = 10 000 - 2 000 - 2 000 = 6 000
Риск в режиме кросс-маржи = (суммарная поддерживающая маржа по всем позициям, открытым в режиме кросс-маржи + комиссии за закрытие всех открытых в режиме кросс-маржи позиций) ÷ (баланс - суммарная маржа по всем позициям, открытым в режиме изолированной маржи - заблокированные активы + нереализованные П/У по всем позициям, открытым в режиме кросс-маржи) = (9 000 × 2 × 0,4% + 9 000 × 2 × 0,05%) ÷ (10 000 - 0 - 0 - 2 000) = 1,01%
Нереализованная П/У (длинная) = (текущая цена - средняя цена позиции) × размер позиции = (9 000 - 10 000) × 2 = -2 000
Доступная маржа = баланс - маржа по всем позициям - заблокированные активы + все нереализованные П/У по позициям, открытым в режиме кросс-маржи = 10 000 - 2 000 - 2 000 = 6 000
Риск в режиме кросс-маржи = (суммарная поддерживающая маржа по всем позициям, открытым в режиме кросс-маржи + комиссии за закрытие всех открытых в режиме кросс-маржи позиций) ÷ (баланс - суммарная маржа по всем позициям, открытым в режиме изолированной маржи - заблокированные активы + нереализованные П/У по всем позициям, открытым в режиме кросс-маржи) = (9 000 × 2 × 0,4% + 9 000 × 2 × 0,05%) ÷ (10 000 - 0 - 0 - 2 000) = 1,01%
Чтобы хеджировать убыток в 2 000 USDT, пользователь открывает короткую позицию на 2 BTC по курсу 9 000 USDT за биткоин. Счет и позиция пользователя будут выглядеть следующим образом.
Начальная маржа для длинной позиции = средняя цена позиции × размер позиции ÷ кредитное плечо = 10 000 × 2 ÷ 10 = 2 000
Начальная маржа для короткой позиции = средняя цена позиции × размер позиции ÷ кредитное плечо = 9 000 × 2 ÷ 10 = 1 800
. Доступная маржа = баланс - маржа по всем позициям - заблокированные активы + все нереализованные П/У по позициям, открытым в режиме кросс-маржи = 10 000 - 3 800 - 0 - 2 000 = 4 200.
Риск в режиме кросс-маржи = (суммарная поддерживающая маржа по всем позициям, открытым в режиме кросс-маржи + комиссии за закрытие всех открытых в режиме кросс-маржи позиций) ÷ (баланс - суммарная маржа по всем позициям, открытым в режиме изолированной маржи - заблокированные активы + нереализованные П/У по всем позициям, открытым в режиме кросс-маржи) = [(2 × 9 000 × 0,4% + 2 × 9 000 × 0,4%) + (2 × 9 000 × 0,05% + 2 × 9 000 × 0,05%)] ÷ (10 000 - 0 - 0 - 2 000) = 2,03%
Начальная маржа для длинной позиции = средняя цена позиции × размер позиции ÷ кредитное плечо = 10 000 × 2 ÷ 10 = 2 000
Начальная маржа для короткой позиции = средняя цена позиции × размер позиции ÷ кредитное плечо = 9 000 × 2 ÷ 10 = 1 800
. Доступная маржа = баланс - маржа по всем позициям - заблокированные активы + все нереализованные П/У по позициям, открытым в режиме кросс-маржи = 10 000 - 3 800 - 0 - 2 000 = 4 200.
Риск в режиме кросс-маржи = (суммарная поддерживающая маржа по всем позициям, открытым в режиме кросс-маржи + комиссии за закрытие всех открытых в режиме кросс-маржи позиций) ÷ (баланс - суммарная маржа по всем позициям, открытым в режиме изолированной маржи - заблокированные активы + нереализованные П/У по всем позициям, открытым в режиме кросс-маржи) = [(2 × 9 000 × 0,4% + 2 × 9 000 × 0,4%) + (2 × 9 000 × 0,05% + 2 × 9 000 × 0,05%)] ÷ (10 000 - 0 - 0 - 2 000) = 2,03%
Если курс BTC упадет до 8 000 USDT, длинная позиция станет еще убыточнее, а короткая - прибыльна. Убыток в 2 000 USDT хеджирован.
Нереализованная П/У по длинной позиции = (текущая цена - средняя цена позиции) × размер позиции = (8 000 - 10 000) × 2 = -4 000.
Нереализованная П/У по короткой позиции = (текущая цена - средняя цена позиции) × размер позиции = (9 000 - 8 000) × 2 = 2 000.
Доступная маржа = баланс - маржа по всем позициям - заблокированные активы + все нереализованные П/У по позициям, открытым в режиме кросс-маржи = 10 000 - 3 800 - 0 + (- 4 000 + 2 000) = 4 200.
Риск в режиме кросс-маржи = (суммарная поддерживающая маржа по всем позициям, открытым в режиме кросс-маржи + комиссии за закрытие всех открытых в режиме кросс-маржи позиций) ÷ (баланс - суммарная маржа по всем позициям, открытым в режиме изолированной маржи - заблокированные активы + нереализованные П/У по всем позициям, открытым в режиме кросс-маржи) = [(2 × 8 000 × 0,4% + 2 × 8 000 × 0,4%) + (2 × 8 000 × 0,05% + 2 × 8 000 × 0,05%)] ÷ [10 000 - 0 - 0 + (-4 000 + 2 000)] = 1,8%
Примечание: риск снизился, поскольку падение цены BTC привело к снижению необходимой поддерживающей маржи и торговых комиссий для позиций.
Нереализованная П/У по длинной позиции = (текущая цена - средняя цена позиции) × размер позиции = (8 000 - 10 000) × 2 = -4 000.
Нереализованная П/У по короткой позиции = (текущая цена - средняя цена позиции) × размер позиции = (9 000 - 8 000) × 2 = 2 000.
Доступная маржа = баланс - маржа по всем позициям - заблокированные активы + все нереализованные П/У по позициям, открытым в режиме кросс-маржи = 10 000 - 3 800 - 0 + (- 4 000 + 2 000) = 4 200.
Риск в режиме кросс-маржи = (суммарная поддерживающая маржа по всем позициям, открытым в режиме кросс-маржи + комиссии за закрытие всех открытых в режиме кросс-маржи позиций) ÷ (баланс - суммарная маржа по всем позициям, открытым в режиме изолированной маржи - заблокированные активы + нереализованные П/У по всем позициям, открытым в режиме кросс-маржи) = [(2 × 8 000 × 0,4% + 2 × 8 000 × 0,4%) + (2 × 8 000 × 0,05% + 2 × 8 000 × 0,05%)] ÷ [10 000 - 0 - 0 + (-4 000 + 2 000)] = 1,8%
Примечание: риск снизился, поскольку падение цены BTC привело к снижению необходимой поддерживающей маржи и торговых комиссий для позиций.
2.2 Частичное хеджирование
При частичном хеджировании размер длинных и коротких позиций на одну и ту же пару отличается. Компенсация прибыли и убытков происходит только в пределах пересекающегося объёма. Для пользователя это означает, что он получает прибыль или несёт убыток только по чистой позиции.
Пример (комиссии в расчет не принимаются):
Начальный баланс на счете пользователя составляет 10 000 USDT. Пользователь открывает длинную позицию на 4 BTC и короткую на 2 BTC в режиме кросс-маржи по цене 10 000 USDT за биткоин, кредитное плечо - 10х. На счете пользователя наблюдается следующее (при условиях, что ставка поддерживающей маржи равна 0,4%, а ставка комиссии тейкера равна 0,05%).
Начальная маржа для длинной позиции = средняя цена позиции × размер позиции ÷ кредитное плечо = 10 000 × 4 ÷ 10 = 4 000.
Начальная маржа для короткой позиции = средняя цена позиции × размер позиции ÷ кредитное плечо = 10 000 × 2 ÷ 10 = 2 000.
Доступная маржа = баланс - маржа по всем позициям - заблокированные активы + все нереализованные П/У по позициям, открытым в режиме кросс-маржи = 10 000 - (4 000 + 2 000) - 0 + 0 = 4 000.
Риск в режиме кросс-маржи = (суммарная поддерживающая маржа по всем позициям, открытым в режиме кросс-маржи + комиссии за закрытие всех открытых в режиме кросс-маржи позиций) ÷ (баланс счета - суммарная маржа по всем позициям, открытым в режиме изолированной маржи - заблокированные активы + нереализованные П/У по всем позициям, открытым в режиме кросс-маржи) = [(4 × 10 000 × 0,4% + 2 × 10 000 × 0,4%) + (4 × 10 000 × 0,05% + 2 × 10 000 × 0,05%)] ÷ (10 000 - 0 - 0 + 0) = 2,7%
Начальный баланс на счете пользователя составляет 10 000 USDT. Пользователь открывает длинную позицию на 4 BTC и короткую на 2 BTC в режиме кросс-маржи по цене 10 000 USDT за биткоин, кредитное плечо - 10х. На счете пользователя наблюдается следующее (при условиях, что ставка поддерживающей маржи равна 0,4%, а ставка комиссии тейкера равна 0,05%).
Начальная маржа для длинной позиции = средняя цена позиции × размер позиции ÷ кредитное плечо = 10 000 × 4 ÷ 10 = 4 000.
Начальная маржа для короткой позиции = средняя цена позиции × размер позиции ÷ кредитное плечо = 10 000 × 2 ÷ 10 = 2 000.
Доступная маржа = баланс - маржа по всем позициям - заблокированные активы + все нереализованные П/У по позициям, открытым в режиме кросс-маржи = 10 000 - (4 000 + 2 000) - 0 + 0 = 4 000.
Риск в режиме кросс-маржи = (суммарная поддерживающая маржа по всем позициям, открытым в режиме кросс-маржи + комиссии за закрытие всех открытых в режиме кросс-маржи позиций) ÷ (баланс счета - суммарная маржа по всем позициям, открытым в режиме изолированной маржи - заблокированные активы + нереализованные П/У по всем позициям, открытым в режиме кросс-маржи) = [(4 × 10 000 × 0,4% + 2 × 10 000 × 0,4%) + (4 × 10 000 × 0,05% + 2 × 10 000 × 0,05%)] ÷ (10 000 - 0 - 0 + 0) = 2,7%
Если цена BTC упадет до 9 000 USDT за BTC, чистая длинная позиция на 2 BTC станет убыточной. Счет и позиция пользователя будут выглядеть следующим образом.
Нереализованная П/У по длинной позиции = (текущая цена - средняя цена позиции) × размер позиции = (9 000 - 10 000) × 4 = -4 000.
Нереализованная П/У по короткой позиции = (текущая цена - средняя цена позиции) × размер позиции = (10 000 - 9 000) × 2 = 2 000.
Доступная маржа = баланс - маржа по всем позициям - заблокированные активы + все нереализованные П/У по позициям, открытым в режиме кросс-маржи = 10 000 - (4 000 + 2 000) - 0 + (-4 000 + 2 000) = 2 000.
Риск в режиме кросс-маржи = (суммарная поддерживающая маржа по всем позициям, открытым в режиме кросс-маржи + комиссии за закрытие всех открытых в режиме кросс-маржи позиций) ÷ (баланс - суммарная маржа по всем позициям, открытым в режиме изолированной маржи - заблокированные активы + нереализованные П/У по всем позициям, открытым в режиме кросс-маржи) = [(4 × 9 000 × 0,4% + 2 × 9 000 × 0,4%) + (4 × 9 000 × 0,05% + 2 × 8 000 × 0,05%)] ÷ [10 000 - 0 - 0 + (-4 000 + 2 000)] = 3,04%
Нереализованная П/У по длинной позиции = (текущая цена - средняя цена позиции) × размер позиции = (9 000 - 10 000) × 4 = -4 000.
Нереализованная П/У по короткой позиции = (текущая цена - средняя цена позиции) × размер позиции = (10 000 - 9 000) × 2 = 2 000.
Доступная маржа = баланс - маржа по всем позициям - заблокированные активы + все нереализованные П/У по позициям, открытым в режиме кросс-маржи = 10 000 - (4 000 + 2 000) - 0 + (-4 000 + 2 000) = 2 000.
Риск в режиме кросс-маржи = (суммарная поддерживающая маржа по всем позициям, открытым в режиме кросс-маржи + комиссии за закрытие всех открытых в режиме кросс-маржи позиций) ÷ (баланс - суммарная маржа по всем позициям, открытым в режиме изолированной маржи - заблокированные активы + нереализованные П/У по всем позициям, открытым в режиме кросс-маржи) = [(4 × 9 000 × 0,4% + 2 × 9 000 × 0,4%) + (4 × 9 000 × 0,05% + 2 × 8 000 × 0,05%)] ÷ [10 000 - 0 - 0 + (-4 000 + 2 000)] = 3,04%
3. Что такое торговля с самим собой?
Торговля с самим собой - это автоматизированный механизм управления рисками, предназначенный для недопущения ликвидации позиций, открытых в режиме кросс-маржи. Когда риск пользователя достигает порога ликвидации, система автоматически сопоставляет и взаимно закрывает длинные и короткие позиции на одинаковую торговую пару. Это снижает необходимую поддерживающую маржу и риск ликвидации.
Пример
У пользователя открыты следующие позиции на BTC/USDT в режиме кросс-маржи.
Длинная позиция на 10 BTC, средняя цена позиции равна 60 000;
Короткая позиция на 5 BTC, средняя цена позиции равна 59 500.
Когда в результате рыночной волатильности степень риска приближается к порогу ликвидации, активируется механизм торговли с самим собой. Длинная позиция на 5 BTC автоматически закрывает короткую позицию на 5 BTC, в результате чего сокращается общий размер позиции, снижается требуемая поддерживающая маржа, и это позволяет не допустить ликвидации.
Нехеджированная длинная позиция на 5 BTC остается открытой.
