1. โหมดเฮดจ์คืออะไร

โหมดเฮดจ์ช่วยให้ผู้ใช้สามารถซื้อขาย long และ short คู่เทรดดิ้งเดียวกันได้ในเวลาเดียวกันในโหมดครอสมาร์จิ้น ด้วยโพสิชั่นที่มีจำนวนเท่ากัน กำไรของโพสิชั่นจะชดเชยการขาดทุนของอีกโพสิชั่นหนึ่ง (หรือกลับกัน) ดังนั้นจึงบรรลุวัตถุประสงค์ในการล็อคกำไรหรือขาดทุน
 

2. เฮดจ์เต็มรูปแบบ vs. เฮดจ์บางส่วน

2.1 เฮดจ์เต็มรูปแบบ

เฮดจ์เต็มรูปแบบหมายความว่าขนาดโพซิชั่น long จะเท่ากับขนาดโพซิชั่น short ในคู่เดียวกันพอดี โดยทั่วไปแล้ว โพสิชั่นที่ได้รับการป้องกันความเสี่ยงจะไม่ฟอร์สลิคควิเดเชินภายใต้เงื่อนไขตลาดปกติ เนื่องจากกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากด้านหนึ่งจะถูกใช้ไปเพื่อชดเชยการสูญเสียที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของอีกด้านหนึ่ง สำหรับผู้ใช้ เฮดจ์เต็มรูปแบบจะมอบผลประโยชน์ดังต่อไปนี้:
1. ความผันผวนของราคาจะไม่เพิ่มความเสี่ยงลิควิเดชันของคู่เทรดดิ้งปัจจุบัน
2. ความผันผวนของราคาจะไม่ส่งผลกระทบต่อยอดคงเหลือในบัญชี
 
ตัวอย่าง (ไม่รวมค่าธรรมเนียม):
ยอดคงเหลือในบัญชีเริ่มต้นของผู้ใช้คือ 10,000 USDT ในโหมดครอสมาร์จิ้น โพสิชั่น long จะเปิดสำหรับ 2 BTC พร้อมเลเวอเรจ 10 เท่า เมื่อราคา BTC/USDT เท่ากับ 10,000 USDT โพสิชั่นของผู้ใช้และเงื่อนไขของบัญชีในขณะนี้มีดังนี้ (สมมติว่าอัตราค่าบำรุงรักษาคือ 0.4% และอัตราค่าธรรมเนียมผู้รับคือ 0.05%)
มาร์จิ้นเริ่มต้นโพสิชั่น long = ราคาโพสิชั่นเฉลี่ย × ขนาดโพซิชั่น ÷ เลเวอเรจ = 10,000 × 2 ÷ 10 = 2,000
มาร์จิ้นคงเหลือ = ยอดคงเหลือ - มาร์จิ้นโพสิชั่นทั้งหมด - สินทรัพย์ที่ถูกอายัด + P&L ที่ยังไม่เกิดจริงทั้งหมดของโพสิชั่นมารฺ์จิ้นครอส = 10,000 - 2,000 - 0 + 0 = 8,000 USDT
ความเสี่ยงมาร์จิ้นครอส = (มาร์จิ้นรักษายอดทั้งหมดของโพสิชั่นมารฺ์จิ้นครอส + ค่าธรรมเนียมการปิดบัญชีทั้งหมดของโพสิชั่นมารฺ์จิ้นครอส) ÷ (ยอดคงเหลือในบัญชี - มาร์จิ้นรวมที่ถูกครอบครองโดยโพสิชั่นไอโซเลทมาร์จิ้น - สินทรัพย์ที่ถูกอายัด + P&L ที่ยังไม่เกิดจริงทั้งหมดของโพสิชั่นมารฺ์จิ้นครอส) = (10,000 × 2 × 0.4% + 10,000 × 2 × 0.05%) ÷ (10,000 - 0 - 0 + 0) = 0.9%
 
หาก BTC ตกไปที่ 9,000 โพสิชั่นนั้นจะเกิดการขาดทุน โพสิชั่นและเงื่อนไขบัญชีของผู้ใช้มีดังนี้
P&L ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง (long) = (ราคาปัจจุบัน - ราคาโพสิชั่นเฉลี่ย) × ขนาดโพซิชั่น = (9,000 - 10,000) × 2 = -2,000
มาร์จิ้นคงเหลือ = ยอดคงเหลือ - มาร์จิ้นโพสิชั่นทั้งหมด - สินทรัพย์ที่ถูกอายัด + P&L ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงทั้งหมดของโพซิชั่นมาร์จิ้นครอส = 10,000 - 2,000 - 0 - 2,000 = 6,000
ความเสี่ยงมาร์จิ้นครอส = (มาร์จิ้นรักษาสภาพทั้งหมดของโพซิชั่นมาร์จิ้นครอส + ค่าธรรมเนียมการปิดทั้งหมดของโพซิชั่นมาร์จิ้นครอส) ÷ (ยอดคงเหลือ - มาร์จิ้นทั้งหมดที่ครอบครองโดยโพสิชั่นไอโซเลทมาร์จิ้น - สินทรัพย์ที่ถูกอายัด + PnL ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงทั้งหมดโพซิชั่นมาร์จิ้นครอส) = (9,000 × 2 × 0.4% + 9,000 × 2 × 0.05%) ÷ (10,000 - 0 - 0 - 2,000) = 1.01%
 
จากนั้นผู้ใช้เปิดสถานะขายชอร์ต 2 BTC ที่ราคา 9,000 เพื่อล็อคการสูญเสีย -2,000 โพสิชั่นและเงื่อนไขบัญชีของผู้ใช้มีดังนี้
มาร์จิ้นเริ่มต้นของโพสิชั่น long = ราคาโพสิชั่นเฉลี่ย × ขนาดโพซิชั่น ÷ เลเวอเรจ = 10,000 × 2 ÷ 10 = 2,000
มาร์จิ้นเริ่มต้นของโพสิชั่น short = ราคาเฉลี่ยของโพสิชั่น × ขนาดโพสิชั่น ÷ เลเวอเรจ = 9,000 × 2 ÷ 10 = 1,800
มาร์จิ้นที่มีอยู่ = ยอดคงเหลือ - มาร์จิ้นของโพสิชั่นทั้งหมด - สินทรัพย์ที่ถูกอายัด + P&L ที่ยังไม่เกิดทั้งหมดของโพสิชั่นมาร์จิ้นครอส = 10,000 - 3,800 - 0 - 2,000 = 4,200
ความเสี่ยงของมาร์จิ้นครอส = (มาร์จิ้นรักษายอดรวมของโพสิชั่นมาร์จิ้นครอส + ค่าธรรมเนียมปิดทั้งหมดของโพสิชั่นมาร์จิ้นครอส) ÷ (ยอดคงเหลือ - มาร์จิ้นรวมของโพสิชั่นไอโซเลทมาร์จิ้น - สินทรัพย์ที่ถูกอายัด + P&L ที่ยังไม่เกิดทั้งหมดของโพสิชั่นมาร์จิ้นครอส) = [(2 × 9,000 × 0.4% + 2 × 9,000 × 0.4%) + (2 × 9,000 × 0.05% + 2 × 9,000 × 0.05%)] ÷ (10,000 - 0 - 0 - 2,000) = 2.03%
 
หาก BTC ร่วงลงไปอีกถึง 8,000 โพสิชั่น long จะขาดทุนมากขึ้น ในขณะที่โพสิชั่น short จะได้รับกำไร การสูญเสีย -2,000 จะถูกล็อกไว้ ทำให้เฮดจ์เสร็จสมบูรณ์
P&L ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของโพสิชั่น long = (ราคาปัจจุบัน - ราคาโพสิชั่นเฉลี่ย) × ขนาดโพซิชั่น = (8,000 - 10,000) × 2 = -4,000
P&L ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของโพสิชั่น short = (ราคาปัจจุบัน - ราคาโพสิชั่นเฉลี่ย) × ขนาดโพซิชั่น = (9,000 - 8,000) × 2 = 2,000
มาร์จิ้นคงเหลือ = ยอดคงเหลือ - มาร์จิ้นโพสิชั่นรวม - สินทรัพย์ที่ถูกอายัด + P&L ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงทั้งหมดของโพสิชั่นมาร์จิ้นครอส = 10,000 - 3,800 - 0 + (-4,000 + 2,000) = 4,200
ความเสี่ยงของมาร์จิ้นครอส = (มาร์จิ้นรักษาสภาพรวมของโพสิชั่นมาร์จิ้นครอส + ค่าธรรมเนียมปิดบัญชีทั้งหมดของโพสิชั่นมาร์จิ้นครอส) ÷ (ยอดคงเหลือ - มาร์จิ้นรวมที่ถูกครอบครองโดยโพสิชั่นไอโซเลทมาร์จิ้น - สินทรัพย์ที่ถูกอายัด + P&L ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงทั้งหมดของโพสิชั่นมาร์จิ้นครอส) = [(2 × 8,000 × 0.4% + 2 × 8,000 × 0.4%) + (2 × 8,000 × 0.05% + 2 × 8,000 × 0.05%)] ÷ [10,000 - 0 - 0 + (-4,000 + 2,000)] = 1.8%
หมายเหตุ: ความเสี่ยงลดลงในส่วนนี้เนื่องจากราคา BTC ที่ลดลงทำให้ค่ามาร์จิ้นบำรุงรักษาและค่าธรรมเนียมการซื้อขายที่จำเป็นสำหรับโพสิชั่นลดลง
 

2.2 เฮดจ์รูปแบบบางส่วน

เฮดจ์บางส่วนหมายถึงโพสิชั่น long และ short สำหรับคู่เทรดดิ้งเดียวกันมีขนาดต่างกัน มีเพียงส่วนที่ทับซ้อนกันเท่านั้นที่จะชดเชยกำไรและขาดทุนได้สำหรับผู้ใช้ เฮดจ์บางส่วนหมายถึงพวกเขาจะรับรู้กำไรหรือแบกรับความสูญเสียจากโพสิชั่นสุทธิเท่านั้น
 
ตัวอย่าง (ไม่รวมค่าธรรมเนียม):
ยอดคงเหลือในบัญชีเริ่มต้นของผู้ใช้คือ 10,000 USDT ในโหมดครอสมาร์จิ้น โพสิชั่น long และโพสิชั่น short จะเปิดสำหรับ 4 BTC และ 2 BTC ตามลำดับโดยมีเลเวอเรจ 10 เท่า เมื่อราคา BTC/USDT เท่ากับ 10,000 USDT โพสิชั่นของผู้ใช้และเงื่อนไขบัญชีในขณะนี้มีดังต่อไปนี้ (โดยถือว่าอัตราส่วนมาร์จิ้นรักษาสภาพคือ 0.4% และอัตราค่าธรรมเนียมผู้รับคือ 0.05%)
มาร์จิ้นเริ่มต้นของโพสิชั่น short = ราคาโพสิชั่นเฉลี่ย × ขนาดโพซิชั่น ÷ เลเวอเรจ = 10,000 × 4 ÷ 10 = 4,000
มาร์จิ้นเริ่มต้นของโพสิชั่น short = ราคาโพสิชั่นเฉลี่ย × ขนาดโพซิชั่น ÷ เลเวอเรจ = 10,000 × 2 ÷ 10 = 2,000
มาร์จิ้นคงเหลือ = ยอดคงเหลือ - มาร์จิ้นโพสิชั่นรวม - สินทรัพย์ที่ถูกอายัด + P&L ที่ยังไม่เกิดของโพสิชั่นมาร์จิ้นครอส = 10,000 - (4,000 + 2,000) - 0 + 0 = 4,000
ความเสี่ยงของมาร์จิ้นครอส = (มาร์จิ้นรักษาสภาพทั้งหมดของโพสิชั่นมาร์จิ้นครอส + ค่าธรรมเนียมการปิดทั้งหมดของโพสิชั่นมาร์จิ้นครอส) ÷ (ยอดคงเหลือ - มาร์จิ้นรวมที่ถูกครอบครองโดยโพสิชั่นไอโซเลทมาร์จิ้น - สินทรัพย์ที่ถูกอายัด + P&L ที่ยังไม่เกิดของโพสิชั่นมาร์จิ้นครอส) =[(4 × 10,000 × 0.4% + 2 × 10,000 × 0.4%) + (4 × 10,000 × 0.05% + 2 × 10,000 × 0.05%)] ÷ (10,000 - 0 - 0 + 0) = 2.7%
 
หากราคา BTC ตกไปที่ 9,000 สถานะซื้อสุทธิจำนวน 2 BTC จะเกิดการขาดทุน โพสิชั่นของผู้ใช้และเงื่อนไขบัญชีในขณะนี้มีดังต่อไปนี้
P&L ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของโพสิชั่น long = (ราคาปัจจุบัน - ราคาโพสิชั่นเฉลี่ย) × ขนาดโพซิชั่น = (9,000 - 10,000) × 4 = -4,000
P&L ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของโพซิชั่น short = (ราคาปัจจุบัน - ราคาโพสิชั่นเฉลี่ย) × ขนาดโพซิชั่น = (10,000 - 9,000) × 2 = 2,000
มาร์จิ้นคงเหลือ = ยอดคงเหลือ - มาร์จิ้นโพสิชั่นทั้งหมด - สินทรัพย์ที่ถูกอายัด + P&L ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงทั้งหมดของโพสิชั่นมาร์จิ้นครอส= 10,000 - (4,000 + 2,000) - 0 + (-4,000 + 2,000) = 2,000
ความเสี่ยงของมาร์จิ้นครอส = (มาร์จิ้นรักษาสภาพทั้งหมดของโพสิชั่นมาร์จิ้นครอส + ค่าธรรมเนียมการปิดทั้งหมดของโพสิชั่นมาร์จิ้นครอส) ÷ (ยอดคงเหลือ - มาร์จิ้นทั้งหมดที่ครอบครองโดยโพสิชั่นไอโซเลทมาร์จิ้น - สินทรัพย์ที่ถูกอายัด + P&L ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงทั้งหมดของโพสิชั่นมาร์จิ้นครอส) = [(4 × 9,000 × 0.4% + 2 × 9,000 × 0.4%) + (4 × 9,000 × 0.05% + 2 × 8,000 × 0.05%)] ÷ [10,000 - 0 - 0 + (-4,000 + 2,000)] = 3.04%

3. การเทรดด้วยตนเองคืออะไร

การซื้อขายด้วยตนเองเป็นกลไกการจัดการความเสี่ยงอัตโนมัติที่ออกแบบมาเพื่อป้องกันไม่ให้โพสิชั่นมาร์จิ้นครอสถูกฟอร์สลิคควิเดเชินเมื่อความเสี่ยงของผู้ใช้ถึงเกณฑ์การชำระบัญชี ระบบจะจับคู่และชดเชยโพสิชั่น long และ short ภายใต้คู่เทรดดิ้งเดียวกันโดยอัตโนมัติ ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงในการบำรุงรักษาที่จำเป็นทั้งหมดและลดความเสี่ยงลิควิเดชัน

 

ตัวอย่าง

 

ในโหมดครอสมาร์จิ้น ผู้ใช้จะถือโพสิชั่น BTC/USDT ดังต่อไปนี้

มีโพสิชั่น long 10 BTC ที่ราคาโพสิชั่นเฉลี่ย 60,000

มีโพสิชั่น short 5 BTC ที่ราคาโพสิชั่นเฉลี่ย 59,500

 

เมื่อความผันผวนของตลาดทำให้อัตราส่วนความเสี่ยงเข้าใกล้เกณฑ์การชำระบัญชี ระบบจะทริกเกอร์กลไกการซื้อขายด้วยตนเอง ระบบจะชดเชยโพสิชั่น long 5 BTC และโพสิชั่น short 5 BTC โดยอัตโนมัติ จากนั้นจึงปิดโพสิชั่นดังกล่าว วิธีนี้ช่วยลดขนาดโพสิชั่นโดยรวมและลดข้อกำหนดมาร์จิ้นบำรุงรักษา ช่วยหลีกเลี่ยงการชำระบัญชี

 

โพสิชั่น long 5 BTC ที่ไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงที่เหลือยังคงเปิดอยู่และถือต่อไป