銅價於5月13日在紐約COMEX創下6.71美元/磅的盤中新高。供應端方面，印尼Grasberg礦泥流事故導致估計減產50萬噸，剛果Kamoa-Kakula礦因5月洪水令地下作業或至少收縮至第四季，智利3月產量按年下跌10%。需求端則受AI數據中心、電動車及工業機械人部署增加帶動，S&P Global預計2040年銅需求將由目前約2800萬噸升至4200萬噸。高盛與花旗已上調銅價目標至每噸13,735–15,000美元。

韓國SK海力士宣布，計劃在納斯達克發行美國存託憑證（ADR），集資最多294億美元，規模有望成為全球第二大IPO。公司希望藉此對接美國AI概念估值體系，進一步鞏固其作為英偉達、谷歌等AI巨頭高帶寬記憶體供應商的地位。募集資金將用於擴建晶片工廠及採購ASML極紫外（EUV）光刻設備。SK海力士已超越三星成為韓國市值最高企業，年內股價累升逾300%。

週三美東時間早段，美股三大指數期貨走勢分化，納指100期貨升0.48%，標普500期貨微升0.1%，道指期貨則跌0.15%。記憶體晶片股盤前反彈，Micron Technology 升3.8%，Sandisk 升3.5%，市場同時關注 Micron 盤後業績能否支撐年內大升268%的走勢。另一方面，Cerebras Systems 上市後首份業績下調全年利潤率指引，拖累AI晶片情緒。投資者亦關注聯儲局加息預期升溫與PCE通脹數據前景，加上中東局勢不確定推高美元，油價續跌逾1%，金價回落至兩週低位附近。

美伊談判取消，加上以色列擴大在黎巴嫩的軍事行動，令中東停火前景轉差。布蘭特原油本周跌幅料逾8%，周五報US$79.78/桶，但市場對霍爾木茲海峽航運迅速恢復、以及逾8500萬桶滯留原油釋放的預期降溫。高盛、花旗等機構下調中期油價預測，其中Citi在基準情景下估計，油價到2027年第一季或回落至US$60–65/桶。

中東戰事令阿聯酋 Emirates Global Aluminium 旗下 Al Taweelah 等主要鋁冶煉廠停產或嚴重受損，海灣地區約佔全球 9% 鋁供應，年產量約 700 萬噸。區內產能恢復或需數月到一年，加上運輸與補庫進度滯後，全球鋁供應缺口預料將延續至 2024 年底。鋁價較衝突前仍高近 10%，並創四年新高。加拿大水電鋁企受惠於成本優勢及高價，有助對沖美國關稅衝擊，出口短期回流美國。

文章指出，標普500的席勒市盈率（Shiller P/E）升至41.3，逼近1999年互聯網泡沫高峰的44.2，亦遠高於百年均值約19。該指標以10年通脹調整後盈利計算，可平滑短期由AI資本開支帶動的盈利脈衝，反映長期估值壓力。雖然遠期市盈率約21倍僅略高於30年均值17.1，但盈利增長集中於少數科技巨頭，削弱整體代表性。這一信號指向指數層面的結構性高估風險。

Koryx Copper（KRY-X）行政總裁於6月3日在公開市場以3.29加元/股增持10萬股，持股增至291.4萬股。公司正推進納米比亞Haib銅礦項目，並於5月公布17個鑽孔結果，其中HM132孔錄得150米0.45%銅當量。公司目標在2026年第四季發布預可研報告。這次增持屬管理層主動背書，但未改變項目所處階段，亦未觸發新的催化因素，對傳統大宗商品銅價並無直接傳導。

挪威能源公司Equinor向投資者表示，將於2027年初決定是否推進位於加拿大紐芬蘭東岸外海的Bay du Nord油田項目。公司指，該項目可採儲量為550 million barrels，高於近期估算的430 million barrels，亦接近初始估算的兩倍。Equinor亦已決定在Bay du Nord區域的五個發現中開發其中兩個。

文章指出，投資者正大規模增持銅的多頭倉位，CME銅期貨淨多頭在6月初升至77,131手，為2021年以來最高，其後雖回落但仍處於71,127手高位。與此同時，空頭持倉持續維持在歷史低位。LME銅期權市場看漲情緒升溫，12月到期看漲期權未平倉量接近11.2萬手，為看跌期權的兩倍以上，押注$15,500–$17,000/噸甚至$25,000/噸的價位。美國潛在關稅政策疊加能源轉型與AI敘事，推動資金把銅價錨定在長期結構性預期，而非短期供需。