Strategy 公司宣布啟動「數碼信貸資本框架」，授權最多12.5億美元比特幣出售，用於建立新的美元儲備、支付優先股股息及償債。公司同時批准10億美元普通股回購及10億美元優先證券回購，並把 STRC 優先股年化股息率上調至12%，7月1日起生效。消息扭轉市場對其流動性與資本效率的疑慮，帶動股價單日一度升至94美元、盤中最多升14%。比特幣相關股份亦普遍走高，風險情緒回暖下納斯達克指數獲支撐。

MicroStrategy（現名Strategy）普通股MSTR及STRC可變息永續優先股同創52周新低，MSTR較歷史高位回落逾80%，STRC交易價較面值折讓26%。比特幣跌至58,000美元令公司浮虧逾140億美元，持倉平均成本為75,680美元/枚。隨着mNAV跌破1.0，股權與優先股融資買幣的機制受限，年度優先股股息義務在半年內升至12億美元。現金儲備年內下跌38%，股息覆蓋期亦收窄至約14個月。

Strategy（MSTR）股價在5日內回落近30%，過去1個月累跌約36%，跌幅幾乎是同期比特幣18.5%跌幅的兩倍。公司持有847,363枚比特幣，相關持倉浮虧約106億美元。其STRC優先股跌至約76美元，較100美元面值折讓約24%，令以優先股融資再買幣的渠道受阻。Rosen Law Firm表示正就公司可能涉及證券欺詐展開調查，範圍涵蓋MSTR、STRF、STRC、STRK及STRD五項上市證券。

Strategy（MSTR）股價跌至98.83美元，為自2024年3月以來首次跌穿100美元，較2024年11月約474美元的歷史高位累挫逾80%。公司金庫持有847,363枚比特幣，按現價計值約530億美元，但以每枚約75,656美元的平均成本計，未實現虧損逾110億美元。過去六星期內，公司以現金回購15億美元可轉債、出售32枚BTC並把股息緩衝由目標24個月一度降至約6個月，市場對其財務韌性的憂慮升溫。其優先股STRC亦跌破面值並一度挫至83美元，儘管公司其後提高派息頻率並把現金儲備重建至約11億美元。

摩根大通報告指出，比特幣現價約63,000美元，明顯低於全行業平均生產成本78,000美元，挖礦已連續五個月處於虧損。報告稱，約20%礦工處於無利可圖狀態，RIOT、MARA等上市礦企在第一季合共出售32,000枚比特幣，創單季新高，並遠超2025年全年銷量。哈希價格跌至33美元/PH/s/天，算力與難度亦大幅回落。該壓力正直接衝擊上市礦企現金流與盈利預期。

美联储6月议息会议维持利率不变，但点阵图大幅下调2024年降息预期，并保留进一步加息可能；美元指数升至一年高位，美债收益率上行。尽管美伊达成临时协议、霍尔木兹海峡重开、伊朗原油出口恢复，油价本应受益，但市场无视该利好，反而因宏观转向紧缩而下跌至75美元/桶附近。事件核心驱动为货币政策转向，直接冲击大宗商品与风险资产定价。