La valeur des droits de service hypothécaire peut chuter d’environ 4% par point de refinancement supplémentaire, selon des économistes de la Fed

Dans une note technique publiée le 4 juin, des économistes de la Réserve fédérale expliquent que la valeur des droits de service hypothécaire (MSR) est très sensible aux changements de prévision de la vitesse à laquelle les emprunteurs refinancent. Selon leurs estimations, une hausse de 1 point de pourcentage du taux de refinancement attendu ferait baisser la valorisation des MSR d’environ 4%, et la baisse pourrait atteindre 13% dans un scénario de récession sévère. Comme ces actifs n’ont pas de prix coté en continu, leur valeur comptable dépend d’un modèle de comportement des emprunteurs, ce qui peut peser directement sur les résultats trimestriels et la soutenabilité des dividendes des REITs hypothécaires fortement exposés, comme Rithm Capital.