Babylon、Aave V4へのネイティブBTC統合を提案──ステーブルコイン融資を可能に

CoinDeskが報じた。Babylon Labsの新たな提案によると、Bitcoin保有者は近く、BTCをBitcoinブロックチェーンから移すことなく、Aaveを通じてステーブルコインを借り入れられる可能性がある。借入期間中、BTCはBitcoinネットワーク上にロックされたままとなる。実現すれば、分散型金融（DeFi）で最大級の貸付プラットフォームの一つが拡張される。ガバナンス管理と清算メカニズムには一段と厳しい目が向けられている。 10月14日に公開されたガバナンス提案で、Babylonは、ユーザーがネイティブBitcoinを専用のTaprootボールトにロックし、Aave V4を通じてステーブルコインを借り入れる統合案を示した。Bitcoinを担保に使う従来のDeFi融資は通常、ラップドBTCをマッピング資産として利用するが、この提案では原担保がBitcoinネットワーク上にとどまる。 提案はコミュニティの初期温度感チェックを通過したが、なおリスク評価とガバナンス承認が必要。 AaveがブリッジなしでBitcoinを受け入れる仕組み 提案システムはBabylonのTrustless Bitcoin Vaults（TBV）を使い、Bitcoin担保とAaveのイーサリアム基盤の融資インフラを接続する。ユーザーはまず、Bitcoinネットワーク上のTaprootトランザクション出力にBTCをロックする。その後、Aave V4がこの担保に対応する記録を生成し、借り手は原トークンをイーサリアムに移すことなくステーブルコインの流動性を得られる。 設計には二つの構成要素がある。BTC担保貸借を管理するBabylon Spokeと、清算・決済を支えるBTC Vault Swap Spokeだ。 Aave V4は通常ERC-20担保を受け入れるため、この統合でもBitcoinボールトを表す制限付き会計トークンを作成する。ただし、従来のラップドBTCのように自由に取引・移転することはできない。 提案は、BTCを単なる保有・価値移転にとどめず利用拡大を狙ったBabylonの初期Bitcoinステーキングプログラムを土台にする。Babylonによると、2024年8月以降、既存のステーキング基盤で10万BTC超がアクティブ化され、Bitcoin金融アプリケーションへの市場需要を示している。 Bitcoin担保を巡るガバナンス問題 システムはネイティブBTCをカストディアルなクロスチェーンブリッジに移さないものの、引出しメカニズムには追加の論点がある。10月16日、ガバナンス参加者は、Bitcoinがボールト内に安全に保管されていても、Babylonが管理する緊急機構がユーザーの担保引出しを妨げられるのかと疑問視した。 Babylonのエンジニア、Aleksa Opacic氏は、緊急一時停止機構はBTCを移転・解放できないが、引出し、返済、清算を一時的にブロックできると回答した。Babylonによれば、緊急管理は7分の4の署名を要する暫定的なガバナンス・マルチシグと、5分の3の署名を要する緊急ガーディアン・グループで構成される。コントラクトのアップグレードには5日間のロック期間が必要だが、緊急一時停止は即時執行できる。 こうした違いが重要になるのは、担保の安全性が、ユーザーが関連資産へ継続的かつ途切れなくアクセスできることを自動的に保証するわけではないからだ。特に市場変動時、借り手は十分な担保率を維持する必要がある。過去のAaveの清算事例は、複雑な担保取り決めと相互接続された融資インフラが実際の財務的影響を生み得ることを示している。 AaveやBTCの貸付・借入で新たな収益を得る 統合提案は、Aave DAOとBabylon Foundationの間の収益分配も示す。初期構造では、Aaveが適格年間収益の最初の50万ドルを優先的に受け取る。閾値を超える収益は、多層メカニズムに従いAave、Babylon、トークン購入配分に分配される。収益水準が高まると、配分の一部は市場でAAVEとBABYを購入するために使われるが、提案は借入需要が実現することやトークン購入が確実に行われることを保証していない。 この動きは、Bitcoin担保融資への機関投資家の関心が高まり、AaveがV4融資アーキテクチャを拡大する中で出てきた。Strikeなど機関が提供するBitcoin担保ローン商品は、各プロバイダーが流動性と清算リスクをどうバランスさせているかを示している。 著者Maya Bennettは、暗号資産、株式、より広範な市場動向を取材する金融ジャーナリスト。Bitcoin、主要デジタル資産、株式市場、金融政策、投資家心理に影響する経済動向を中心に報道している。