ビットコインETF、9カ月ぶりに7営業日連続の資金流入を記録

ビットコイン（BTC）が6万5,000ドル台を回復した背景は、単一の材料ではない。マクロ環境の改善、機関投資家の資金フロー、オンチェーン上の需給構造が同時に整ったことが押し上げ要因となっている。象徴的なのが、ETFへの資金流入が7営業日連続で続いた点で、次の持続的な上昇局面に移行できるかを左右する焦点は、短期保有者（STH）のコストベースである6万9,000ドルにある。 BTCは7月23日（2026年）時点で6万5,747ドル。直近7日で+1.59%、30日で+4.59%。時価総額は約1.31兆ドルとなった。2025年10月頃に付けた過去最高値12万6,000ドルからは年初来で24.87%下回る水準にとどまるものの、CPIが市場予想より落ち着いた内容だったことを受けてセンチメントが改善し、6万5,000ドルを奪回。高値は6万6,300ドルまで上昇した。 【シグナル1：ETFが7営業日連続で純流入—9カ月ぶり】 Santimentによると、ビットコインETFは2026年7月14日以降、7営業日連続で資金が純流入となり、この期間の純流入額は合計約9億8,120万ドルに達した。9カ月ぶりに7日連続の流入が確認された形だ。 この連続流入が注目される理由は、前回同規模の連続記録が2025年10月上旬で、その時期はBTCが過去最高値（約12万6,000ドル）に迫っていた局面だったためだ。複数日にわたる流入は、機関投資家の信頼回復と価格上昇局面に結びつくことが多く、当時もATHに向けた最後の上昇局面の入口と重なった。一方で、同程度の流入が確認された局面は、天井圏が近かった可能性も示唆する。連続流入の中で特定日に資金が集中して急増するケースは、持続的な上昇というより、FOMO（取り残される不安）による過熱が局所天井を形成する前兆となり得る。 足元の7日合計約9億8,120万ドルは、単純平均で1日あたり約1億4,000万ドル。過熱感を強く示すような一日の極端な集中には至っておらず、むしろ持続的で平準化した流入の方が、強気シグナルとして信頼性が高いとされる。なお、今回の回復の起点となった7月14日には、CPIを受けて単日で+1億8,100万ドルの流入が観測されており、その後も需要が継続している点が焦点となる。 加えて、直近はショートカバー（売り建ての買い戻し）も進み、上昇圧力を補強した。ショートカバー主導の反発は現物需要主導の上昇とは性格が異なるものの、レバレッジの売り圧力を和らげ、ETF流入の勢いと重なった際に上方向の動きを増幅しやすい。 【シグナル2：Glassnodeのオンチェーン需給—鍵は6万9,000ドル】 GlassnodeのUTXO Realized Price Distribution（URPD）とコストベース指標は、現在の価格構造を読む上で有力な枠組みとなる。 ■6万9,000ドル（STHコストベース）が重要な理由 STHコストベースは、保有期間が155日未満のウォレットが保有するBTCの平均取得単価を示す。市場で最も価格に敏感で、センチメントの影響を受けやすい層とされる。BTCがこの水準を下回る間は、直近の買い手が含み損となり、戻り局面での売り圧力が出やすい。6万9,000ドルを明確に回復して定着すれば、短期の買い手が含み益に戻り、心理的な売り圧力が後退するため、次の上昇局面に移行しやすいと過去の局面では解釈されてきた。 現値6万5,747ドルから6万9,000ドルまでは、およそ+5%の上昇余地が必要となる。 ■6万3,000ドルが当面の下値の目安 現在は、実現価格の中央値が密集する約6万3,000ドル近辺がサポートとして意識されている。幅広い保有者が最後に活発に取引した価格帯とされ、今回の回復局面での"需要の床"として機能してきた。この水準の防衛が続くことで、6万5,000ドル台での安定化が進んだ格好だ。 ■上値の大きな壁は8万4,000ドル 6万9,000ドルの回復・定着後、次の主要な上値抵抗として意識されるのが8万4,000ドル。Glassnodeが"上値に控える供給の最も厚いゾーン"として示す水準で、ここを継続的に上抜けできれば、過去最高値方向への道が現実味を帯びる。 【複数シグナルが示す全体像】 2026年6〜7月にかけての分析では、複数の独立した指標が、サイクル後半のボトム形成局面を示唆してきた。損失状態にある長期保有者（LTH）供給が45%に達しつつ蓄積が続いている点、2022年の底打ち局面を想起させる147日間の週足強気ダイバージェンス、Porkopolis Power Lawの4.3%クオンタイルが示す歴史的に稀な割安ゾーン、そして今回のETF7日連続流入が示す機関投資家の信頼回復だ。 これまで主にオンチェーンとテクニカルが中心だった"底打ち示唆"に、資金フロー面の裏付けが加わったことで、現局面は調整局面の中でも材料の揃った建設的なセットアップになりつつある。 【リスク要因：回復を阻む可能性】 ・レジスタンス接近での利益確定：6万9,000ドル近辺では、同水準で買った投資家の"戻り売り"が出やすい。吸収できなければ回復は頭打ちとなる。 ・ETF流入の一極集中：上値抵抗に近づく局面で、単日に資金が急増するような動きは過熱のサインとなり得る。 【まとめ】 BTCは6万5,747ドルで、調整開始以降で最も前向きな短期シナリオを形成しつつある。CPIの落ち着きがマクロの追い風となり、ETFの7営業日連続流入が機関投資家の需要を示し、ショートカバーが上値の重しを軽くし、6万3,000ドル近辺の需要帯が下値を支えている。 次の分岐点は6万9,000ドル（STHコストベース）。ここを持続的に回復し、ETF流入の継続と出来高の裏付けが伴えば、7万ドル台半ば、さらに8万4,000ドルの上値抵抗帯が次の試金石となる。注目点は、ETFの連続流入が途切れず続くか、そして6万9,000ドルを明確に上回れるかに集約される。 【FAQ】 Q：ビットコインETFの資金流入は何日連続？ A：Santimentによると、2026年7月14日以降で7営業日連続。期間の純流入は合計約9億8,120万ドル。 Q：前回同程度の連続流入はいつ？ A：2025年10月上旬。当時はBTCが過去最高値12万6,000ドル近辺へ上昇していた。 Q：STHコストベースとは。なぜ6万9,000ドルが重要？ A：保有期間155日未満の短期保有者の平均取得単価。6万9,000ドルを回復すれば直近の買い手が含み益となり、心理的な売り圧力が後退し、次の上昇局面に移りやすいとされる。