ビットコイン、ETF資金流入とショート清算で26%反発　8.3万～8.6万ドルが重要レジスタンスに

Huoxing Financeが伝えた。Glassnodeは8月27日、最新の週間オンチェーンレポートを公表し、ビットコインが8月中旬の安値から26%反発した背景として、過去最大規模の単日ショート清算が相場の起点になったと指摘した。その後の押し上げ要因として、ETFへの資金流入、取引所残高の減少、全ての規模のウォレットでの継続的な買い増しを挙げた。 レポートによると、8月19日はGlassnodeのデータ（2019年以降）で最大の単日ショート清算日となった。今回の上昇局面では、清算の85%がショートで、相場は推計される清算流動性の86%を吸収しながら上昇した。足元ではショート清算の大きな集中帯が82,000～86,000ドルに残る一方、下方ではロング清算ゾーンが60,500～62,400ドルに位置する。 資金面では、米国の現物ビットコインETFがこの上昇局面で純流入22.3億ドルを記録し、7日連続で流出ゼロとなった。今年最強の7日間流入局面だという。反面、先物の建玉（BTC建て）は11%減少し、無期限契約の資金調達率はおおむね中立で推移。新規のレバレッジ・ロングの積み上がりが主因ではないことを示唆する。 保有構造にも変化が見られる。6月30日の安値以降、1,000～10,000BTCを保有する主体は約50,500BTC減らした一方、100,000BTC超の主体は約59,100BTC増やした。Glassnodeは、ビットコインが大口個人から、より大規模な機関カストディのアドレスへ移っている可能性を示すと分析する。また、6つのウォレット規模カテゴリー全てで、30日累積のトレンドスコアが中立水準の0.5以上を維持しており、幅広い層が買い増しに参加している状況がうかがえる。 米国株との連動性は大きく低下した。この上昇局面でビットコインは25%上昇した一方、S&P500は1.7%下落。1カ月のローリング相関はゼロ近辺まで低下しており、株式市場のリスク選好というより、暗号資産固有の資金フローが主導していると位置付けた。 テクニカルとオンチェーン需給の観点では、83,000～86,000ドルが最重要のレジスタンス帯とされる。自己保管（セルフカストディ）勢の取得コスト帯が80,800ドル付近にあり、マーケットメイカーのガンマが82,300ドル近辺でマイナスに転じる点も重なる。さらに同レンジにはショート清算の集中と長期保有者の供給が厚い。上昇がこのゾーンに入り込めば、長期保有者が取得コスト近辺で売却に動くかどうかが試される。 下値では、70,000ドルが短期保有者の取得コストに当たり、6月～8月の持ち合いで形成された62,000～65,000ドルが重要なサポートになる。70,000ドルを割り込むと、次の焦点は62,000～65,000ドルの支持帯。ショートスクイーズの起点である62,900ドルの再テストは、上昇の完全な巻き戻しを示すシグナルになり得るという。 オプション市場は、当面のレンジ推移を織り込んでいる。9月25日満期オプションのインプライドレンジ（中位70%）はおよそ69,000～89,700ドルで、中央値は現行水準に近い。Glassnodeは、オプション市場が現時点で86,000ドル超へのブレイクや下方サポート再テストをメインシナリオとしていないと指摘した。 今回の反発は、ショート清算で始まり、ETF資金流入と現物需要が支え、オンチェーン供給の逼迫が補強する段階的な回復パターンを示す。83,300ドルを維持し、ETF流入が続けば、上値の供給の壁が吸収されつつあることをより明確にする。一方で下振れ局面では、70,000ドルと62,000～65,000ドルが引き続き重要な監視水準となる。