エヌビディアとクラウドストライクの決算が株高をけん引

今週のテクノロジー株は、エヌビディア（Nvidia）とクラウドストライク（CrowdStrike）の決算をきっかけに大きく反応し、AIインフラ投資とサイバーセキュリティ支出が再び株式市場の主役に戻った。エヌビディア株は大幅な上振れ決算を受けて約6%上昇。クラウドストライクは新規年間経常収益（ARR）が過去最高となり通期見通しも引き上げ、CRWD株は約15%急伸した。高成長が期待されるAI関連・セキュリティ関連の銘柄に資金が戻る一方、投資家はバリュエーションと利益率への目線も崩していない。 エヌビディアは2025年度第2四半期（会計年度ベース）の売上高が962億ドルと前年同期比106%増。市場予想（約922億ドル）を上回った。調整後EPSは1株当たり2.22ドル。データセンター売上高は117%増の890億ドルに拡大した。会社側は第3四半期の売上高見通しを1080億ドルとし、コンセンサスを上回る水準を示した。 見通しの強さは、AIインフラの投資サイクルがなお拡大余地を残しているとの見方を後押しする。エヌビディアは2028年度に売上高成長率が約70%に達するとの想定を示し、需要の強さから供給制約が続いていると経営陣は説明した。AI向け半導体の投資テーマの中でも、同社が中核銘柄である構図は変わっていない。 一方で注目点は収益性だ。メモリーや部材コストの上昇が粗利益率を圧迫する可能性がある。加えて、第3四半期見通しは中国向けのデータセンター計算収益を織り込まない前提となっている。売上成長だけでなく持続的なマージンが求められる局面では、こうした要因の重みが増す。ロイターは、中国向け規制と供給制約が、世界的なAI需要の加速が進む中でも依然として重要な不確実性だと伝えた。今回の上昇は、決算前にエヌビディア株が6日続落（2022年以来の長さ）していた反動という側面もある。 クラウドストライクも別の角度から強い成長シグナルを示した。売上高は26%増の14.7億ドル、サブスクリプション売上高は27%増の14.0億ドル。特に注目されたのは、純増ARRが過去最高の3.33億ドルとなり前年同期比51%増だった点で、期末ARRは58.4億ドルに達した。さらに同社は2027年度の見通しを引き上げ、純増ARR成長率は中間値で約34%を見込むとした。4対1の株式分割後で株価の割高感も意識される中、市場は高い実行力の継続を厳しく見ていた。 [CHART 2 — PLACE HERE: エヌビディアとクラウドストライクの決算サマリー。売上高、前年比、主要成長指標、決算後の株価反応を表で表示：NVDA 962億ドル / +106% / データセンター +117% / 約+6%；CRWD 14.7億ドル / +26% / 純増ARR +51% / 約+15%。] 両銘柄の上昇は、成長が市場想定を大きく上回る局面では、投資家が高バリュエーションのテクノロジー株にも依然としてプレミアムを支払うことを示した。エヌビディアでは、異例のAIインフラ投資がどこまで続くかが焦点となる。クラウドストライクでは、加速するARR成長が評価水準を支え続けられるかが問われる。個別銘柄にとどまらず、株式と暗号資産を含むポートフォリオ全体で捉えるなら、成長株の評価が膨らむ局面ほど分散の重要性は増す。