エヌビディア株、OpenAI"250Bドル"支援協議で"循環型ファイナンス"懸念が浮上

エヌビディア（Nvidia）の株価は208ドル前後で推移し、投資家はOpenAI向けの資金支援策を巡る報道を見極めている。報道によれば、同社はOpenAIが計画する米オハイオ州のAIデータセンター計画について、最大2,500億ドル規模の金融バックストップ（資金保証）を協議中とされる。 焦点となっているのは、SB Energyがオハイオ州南部で開発する10ギガワット規模のAIデータセンター・キャンパスをOpenAIが長期リースする構想。エヌビディアがその資金面の保証を担う可能性があると伝えられた。交渉は継続中で、最終合意は発表されていない。 一部の市場関係者は、供給企業が顧客の資金調達を支え、その顧客が将来同社製品を購入する構図になり得るとして"循環型ファイナンス"との見方を示す。批判的な立場からは将来売上を下支えする仕組みに映るとの指摘がある一方、大型インフラ案件を前倒しで進めるための一般的な手法と捉える向きもある。なお、今回のOpenAI関連の提案について、エヌビディアが"循環型ファイナンス"と位置付けた事実は報じられていない。 投資面でも同社の動きは拡大している。エヌビディアはOpenAIの最新資金調達ラウンドに参加することで合意し、評価額7,000億ドル超の水準で約300億ドルを拠出すると報じられた。加えて、ビットコイン採掘からAIデータセンター領域へ移行中のIRENに20億ドルを投資（同社評価額は130億ドル超とされる）。Nebiusにも20億ドルを投資し主要株主の一角に入ったほか、ネオクラウド最大手とされるCoreWeaveの約11%を保有。さらに、Claudeの開発元であるAnthropicに対して最大100億ドルの投資をコミットしたとも伝えられる。直近では韓国企業Naverにも10億ドルを投資した。 同様の動きは競合にも見られる。アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）もOpenAIと大型取引を結び、条件次第ではOpenAIがAMDの株式10%を取得する可能性があるとされる。AMDはまた、Anthropicに50億ドルを投資すると最近発表している。 業績発表シーズンを前に、エヌビディア株はSK hynixとの提携報道にも反応している。両社は声明で、AIファクトリーと次世代メモリを対象に、5,000億ドル規模のパートナーシップを進めるとした。 今後の材料は大手テック各社の決算だ。設備投資（capex）計画の手掛かりとなる見通しで、Meta PlatformsとMicrosoftが水曜に先陣を切り、Amazonが木曜に発表する。Appleも木曜に決算を公表するが、エヌビディアのチップの大口購入企業ではないとされる。前四半期時点で各社は今年のcapexを合計7,250億ドル規模と示唆しており、投資計画の上振れは主要供給者であるエヌビディアに追い風になり得る。一方、足元ではcapexへの警戒感が強まっており、いずれかの企業が支出を抑制するリスクも意識されている。 テクニカル面では、日足チャートでここ数日レンジ推移が続き、25日・50日指数平滑移動平均（EMA）付近で持ち合いが見られる。形状としては上昇ウェッジを形成しつつあり、一般に弱気シグナルとして意識されやすい。相対力指数（RSI）も対称三角形の収束局面に入っているとされ、短期的には調整して190ドル近辺の重要サポートを試す可能性がある、との見方が出ている。 本稿は情報提供を目的としたもので、金融・投資助言ではない。株価やテクニカル指標、資金調達に関する動向は将来の市場パフォーマンスを保証しない。投資判断は自身で調査するか、資格を有する金融アドバイザーに相談した上で行う必要がある。