SEC、Nasdaq Texasの規則改正を承認　暗号資産ETPの上場基準に"デジタル・コモディティ"定義を追加

米証券取引委員会（SEC）は2026年9月3日付の命令で、Nasdaq Texasの規則改正を承認した。暗号資産の上場投資商品（ETP）に関する上場基準に"デジタル・コモディティ"の正式定義を加える内容で、Nasdaq Texas LLCが提出したRule 5711(d)（Commodity-Based Trust Shares）改正案を迅速承認した。 改正案は2026年8月20日に提出され、包括上場基準に3点の見直しを加える。第一に、既存の適格要件を満たさない資産であっても、デジタル・コモディティまたは一定の証券であれば、コモディティ連動型トラスト株式が純資産価額（NAV）の最大15%まで保有できるようにする。第二に、デジタル・コモディティの定義を規則集に明記する。第三に、パッシブ運用要件を撤廃し、アクティブ運用の暗号資産トラスト株式も同基準の下で上場可能とする。ファンドのNAVのうち少なくとも85%は、従来どおり既に適格とされる資産で構成する必要がある。 新規則におけるデジタル・コモディティは、他者の経営努力による利益期待ではなく、機能する暗号システムのプログラム上の運用と需給によって価値が形成されるデジタル資産と定義される。Nasdaq Texasは、この定義が2026年3月23日に発効したSECと商品先物取引委員会（CFTC）の共同解釈ガイダンスを踏まえたものだと説明し、議会が法定定義を整備した場合には用語を整合させる改正申請を行う方針も示した。 SECの命令は、ビットコイン、イーサ、ソラナ、XRPを既に適格コモディティとして挙げ、15%の許容枠はGrayscale Digital Large Cap Fundなど分散型デジタル・コモディティETPでSECが認めてきた基準と整合的だと指摘した。Nasdaq Texasは、商品およびデジタル・コモディティへのエクスポージャーを、透明性のある規制下の手段で投資家に提供できるようになるとしている。 暗号資産関連商品の拡大が続く中での承認となった。EvernorthのXRPトレジャリーはNasdaq上場に向けた手続きでSECの障壁を一つクリアし、Grayscaleは8月にNYSE Arcaで米国初のZcash ETFを上場させた。今回の提案は、SECが7月にThe Nasdaq Stock Market向けに承認済みの規則と実質的に同一で、Nasdaqの各市場に枠組みが広がる形となる。