再質押 TVL | 來源：DefiLlama
然而，傳統質押存在一個問題：資金效率低下。一旦代幣被質押，它們就會被鎖定，無法在其他地方使用。這正是再質押的用武之地。它將質押的概念進一步推展，允許相同的代幣同時保護多個協議，從而提高資金效率和潛在回報。截至 2025 年 8 月，CoinGecko 平台上列出了約 70 種再質押代幣，總市值超過 213 億美元。
本指南將帶您了解什麼是加密貨幣再質押、它如何提高資金效率和獎勵，以及為什麼它在 2025 年如此重要。
什麼是加密貨幣再質押？
再質押是一種重複使用您已質押的加密貨幣以賺取額外獎勵的方式。通常，當您質押以太坊（ETH）或 Solana（SOL）等代幣時，您的代幣會被鎖定，並且只用於保護主區塊鏈。透過再質押，這些相同的代幣，或者它們的流動版本，例如來自 Lido 的 stETH，也可以被質押以保護其他網絡和去中心化應用程式，而無需先解除質押。
想像一下，這就像同時將您的資金投入到兩個地方。您的代幣繼續在主區塊鏈上賺取基礎質押收益（ETH 約 4% 年化收益率，SOL 約 6%），同時也被重複用於保護活躍驗證服務（AVS），例如 EigenLayer 的數據可用性服務、Jito 的 Solana 驗證器，或像 Hyperlane 這樣的跨鏈橋。這種「雙重職責」可以提高回報；例如，以太坊質押者僅從質押中就可以賺取約 4% 的年化收益率，並可能從再質押獎勵中額外賺取 1-3% 的年化收益率，具體取決於他們支持的 AVS。
簡而言之，再質押既提高了獎勵也提高了資金效率，但它需要仔細選擇 AVS 並清楚了解保護多個協議所帶來的削減風險。
加密貨幣再質押如何運作？
加密貨幣再質押運作方式概述 | 來源：ChainCatcher
再質押建立在正常的質押過程之上，並增加了額外的獎勵層。以下是逐步分解：
1. 基礎質押 (Base Staking) – 您首先在權益證明 (PoS) 網路質押代幣。例如，在以太坊質押 ETH 可獲得約 4% 的年化收益，而在 Solana 質押 SOL 可獲得 5–7% 的年化收益。這些獎勵來自於幫助保護區塊鏈。
2. 再質押層 (Restaking Layer) – 您可以將已質押的代幣，透過流動性質押代幣 (LST)（例如 stETH）直接或間接再次投入到再質押協議中，例如 EigenLayer (以太坊) 或 Jito (Solana)。這些平台允許您已質押的資產支援額外服務。
3. 共享安全性 (Shared Security) – 再質押協議允許新專案「租用」現有驗證者網路的安全性。資料層、預言機和橋接器等協議無需從頭開始建立自己的驗證者集合（這既昂貴又緩慢），即可利用以太坊或 Solana 驗證者的安全性。
4. 額外獎勵 (Extra Rewards) – 作為回報，這些協議會向您支付額外補償。確切的收益取決於需求、風險和您所保護的協議。
再質押如何運作：範例
單獨質押 ETH 可賺取約 4% 的年化收益，但新增 EigenLayer 再質押可透過保障額外服務將收益提高到 5–7% 的年化收益。如果您使用 stETH 進行流動性再質押，您還可能會收到流動性再質押代幣 (LRT)，例如 ezETH，它可以在 DeFi 中用於借貸或交易，從而解鎖標準質押獎勵之外的額外收益層。
簡而言之，再質押意味著您的代幣在質押時並非「閒置」。它們在保護主區塊鏈的同時，還加班工作以支援其他協議，潛在地提高您的整體收益。
再質押與質押和流動性質押有何不同？
再質押與流動性質押 | 來源：Matcha.xyz
再質押與傳統質押不同，因為它允許您重複使用已質押的資產，而不是將其鎖定在單一網路中。透過質押，您可以保護一個區塊鏈，例如以太坊，這可提供約 4% 的年化收益，而您的代幣仍將鎖定在其他地方且處於非活躍狀態。透過流動性質押，您仍然可以賺取質押獎勵，但也會收到流動性質押代幣 (LST)，例如 stETH，它可以在 DeFi 應用程式中進行交易或使用。這提高了流動性和資本效率，但也引入了智能合約和脫鉤風險。
再質押更進一步，它允許您將相同的代幣（或 LST）承諾給其他協議，有效地讓您的加密貨幣同時在多個地方發揮作用。例如，ETH 質押者可以在 EigenLayer 上進行再質押，並在其基礎質押收益之外額外賺取 1–3% 的年化收益。這使得再質押更有利可圖，但也更具風險，因為您承擔了複合削減罰款，並依賴於基礎鏈和再質押協議的安全性。簡而言之：質押只支付一次，流動性質押支付兩次（質押 + DeFi），再質押可以支付三次（質押 + 再質押 + DeFi），但風險層級更高。
簡單來說：
• 質押 = 賺取一份獎勵，代幣被鎖定。
• 流動性質押 = 賺取獎勵 + 在 DeFi 中保持代幣流動性。
• 再質押 = 賺取兩倍獎勵，但風險更高。
什麼是流動性再質押？
流動性再質押是一種進階策略，可讓您同時以多種方式運用已質押的資產。首先，您透過 Lido 或Rocket Pool 等流動性質押提供商質押 ETH 等代幣，並收到流動性質押代幣 (LST)，例如 stETH。您無需被動持有該 LST，而是可以將其存入再質押協議，例如 EigenLayer、Renzo 或 Ether.fi，這些協議會向您發行流動性再質押代幣 (LRT)，例如 ezETH。此 LRT 代表您已質押和再質押的倉位，並且仍然可以在 DeFi 中使用。
在實踐中，這意味著您可以賺取三層獎勵：基礎質押收益（ETH 約 4% APY）、額外再質押獎勵（通常為 1-3% APY，取決於協議），以及額外的 DeFi 收益（例如，將 ezETH 存入 Curve 或 Aave 以賺取額外 1-2%）。對於初學者來說，流動性再質押具有吸引力，因為您無需運行驗證器軟體；它就像通過支援的協議移動代幣一樣簡單。權衡是複雜性和更高的風險：您依賴多個平台（質押、再質押和 DeFi），這意味著更多的智能合約暴露以及任何一層失敗時的潛在損失。
再質押有什麼好處？
再質押對企業的好處 | 來源：Oodles.io
再質押越來越受歡迎，因為它不僅能提高投資者的回報，還能增強新區塊鏈專案的安全性和效率。以下是主要優勢：
1. 更高收益：單獨質押 ETH 可提供約 4% APY，但再質押可額外增加 1-4%，具體取決於您保護的協議。透過流動性再質押，獎勵可以通過在 DeFi 中使用 LRTs 進一步堆疊，有時甚至將收益推高至 7-8% APY 以上。
2. 資本效率：您無需購買更多代幣，而是重複使用相同的質押資產來賺取多個收入來源。這讓您的加密貨幣在無需額外投資的情況下發揮更大的作用。
3. 新協議的安全性：再質押透過讓新興專案（如預言機、資料層和橋接）「租用」驗證器安全性，而不是從頭開始建構自己的驗證器，從而幫助它們。例如，EigenLayer 在 2025 年已突破 190 億美元的總鎖定價值（TVL）和 460 萬枚 ETH 再質押，顯示出這種模式的強大潛力。
4. 流動性再質押的靈活性：如果您使用流動性再質押，您將收到 LRTs，這些 LRTs 可以隨時交易、重新利用或在 DeFi 中使用。與傳統質押（資金通常被鎖定）相比，這為您提供了更高的流動性。
如何開始再質押：初學者指南
如果您是再質押新手，第一步是在像 BingX 這樣的可信交易所購買您想質押的加密貨幣，例如 ETH 或 SOL，並為您的 加密錢包 充值。一旦您持有代幣，您可以開始在它們的基礎區塊鏈（以太坊、Solana 等）上質押它們，以賺取標準收益（ETH 約 4% APY，SOL 約 5-7% APY）。
從這裡，您有兩個主要選擇：
1. 如果您願意運行自己的驗證器節點，您可以直接在 EigenLayer (以太坊) 或 Jito (Solana) 等協議上探索原生再質押。
2. 然而，對於大多數初學者來說，更簡單的方法是流動性再質押。通過這種方法，您通過 Lido 等提供商進行質押以接收流動性質押代幣 (LST)，例如 stETH，然後將其存入再質押協議，例如 EigenLayer、Renzo 或 Ether.fi。作為回報，您將獲得流動性再質押代幣 (LRT)，例如 ezETH，它可以在 DeFi 中用於借貸、流動性挖礦或交易，從而將獎勵堆疊在多個層面。
初學者實用技巧
作為初學者，最好從小額開始使用流動性質押選項，例如 stETH 或 mSOL，然後再進入再質押。專注於信譽良好的平台，例如 EigenLayer、Jito 或 Renzo，始終檢查它們的 TVL 和審計歷史，並分散您的資產，而不是將所有資金都投入一個協議。請記住，雖然再質押可以額外增加 2-3% APY，但它也會增加罰沒風險，因此優先考慮流動性再質押代幣 (LRTs) 的靈活性，這些代幣可以在需要時進行交易或重新利用。
加密貨幣再質押有風險嗎？
Eigenlayer 再質押的風險 | 來源：Galaxy
儘管再質押看起來很有吸引力，但它也伴隨著更高的複雜性和風險：
1. 複合式懲罰（Compounded Slashing）：如果您所保障的任何協議違反規則，您將面臨損失部分質押代幣的風險。
2. 系統性風險（Systemic Risk）：多個協議依賴相同的抵押品；其中一個協議的失敗可能引發連鎖損失（類似於2008年金融危機的「再抵押」）。
3. 智能合約漏洞（Smart Contract Vulnerabilities）：每個額外的協議都會增加風險。錯誤或漏洞可能導致資金損失。
4. 驗證者中心化（Validator Centralization）：較高的收益可能會促使用戶轉向少數大型營運商，從而降低去中心化程度。
專業提示：再質押更適合熟悉DeFi風險的進階用戶，而非完全的初學者。
最終想法
再質押代表了質押創新的下一個前沿。透過讓相同的代幣保障多個協議，它最大化了資本效率並為投資者開闢了新的收入來源。隨著EigenLayer和類似平台推動數十億美元的再質押資產，很明顯這種模式正在重塑DeFi格局。
但請記住：高回報伴隨著高風險。複合式懲罰、系統性漏洞和智能合約風險意味著再質押並非沒有風險。初學者可能希望在探索再質押之前從流動質押開始。
如果您希望增加您的質押獎勵並且能夠管理DeFi風險，再質押可能是一個強大的策略。只需做好您的盡職調查，分散投資，並且永遠不要冒超過您能承受損失的風險。