Applied Digital : le chiffre d'affaires du T4 bondit de 406% à 258,7 M$, au-dessus des attentes

Applied Digital signe un quatrième trimestre fiscal 2026 exceptionnel. Le groupe, coté au Nasdaq, a annoncé un chiffre d'affaires de 258,7 millions de dollars au T4, en hausse de 407% sur un an, et un bénéfice ajusté de 0,04 dollar par action diluée. Les deux indicateurs dépassent les estimations de Wall Street. Sur l'exercice, le chiffre d'affaires atteint 611,3 millions de dollars, soit +167% par rapport à l'année précédente. La progression provient surtout de l'activité de centres de données HPC et IA, montée en puissance pour répondre à la demande institutionnelle en capacité de calcul. Applied Digital a récemment conclu trois contrats de location « take-or-pay » sur 15 ans avec un même hyperscaler noté « investment grade », pour un ensemble valorisé à environ 20 milliards de dollars et couvrant 810 MW de capacité. Dans ce type d'accord, le client s'engage à payer la capacité qu'il l'utilise ou non. Le portefeuille sous contrat représente désormais environ 1,4 GW, soit près de 36 milliards de dollars de revenus de base. Des tours de financement récents dépassant 3 milliards de dollars ont soutenu le déploiement, renforçant la capacité du groupe à livrer ces gigawatts contractualisés. L'activité liée au bitcoin reste présente. La division Data Center Hosting, orientée vers la colocation pour le minage de bitcoin, a généré 37,3 millions de dollars de chiffre d'affaires au T4, avec une capacité opérationnelle à plein régime de 286 MW. Le groupe a aussi finalisé la séparation de ses services cloud au sein d'une nouvelle entité, ChronoScale Holdings, désormais cotée au Nasdaq sous le code CHRN. Applied Digital conserve environ 96% du capital de ChronoScale. Cette scission vise à présenter une thèse d'investissement plus lisible aux investisseurs institutionnels axés sur l'infrastructure IA, tout en conservant l'essentiel du potentiel de création de valeur via sa participation majoritaire. Pour la suite, le résultat net ajusté annuel de 36,1 millions de dollars, soit 0,11 dollar par action diluée, indique que l'entreprise dégage des bénéfices réels, au-delà de la seule croissance du chiffre d'affaires. Le principal indicateur à suivre reste le carnet de commandes contractualisé d'environ 36 milliards de dollars. La qualité « investment grade » du client de référence renforce la crédibilité des flux de trésorerie à long terme. Le déploiement d'une infrastructure à cette échelle comporte toutefois des risques d'exécution: délais d'autorisations, sécurisation de l'approvisionnement électrique, contraintes de chaîne d'approvisionnement pour du matériel spécialisé et complexité logistique de la construction de 1,4 GW, autant de facteurs susceptibles de peser sur les marges ou de retarder la reconnaissance des revenus.