La rentabilité du Bitcoin remonte à 55 %, mais reste en deçà des seuils historiques de reprise

La dernière phase de rebond du Bitcoin [BTC] a amélioré la rentabilité des investisseurs, sans pour autant signaler un véritable basculement au regard des cycles passés. La part de l’offre en circulation détenue en profit est passée de 46,2 % le 30 juin à 58 % le 21 juillet, un plus bas observé en 2026. Sur la période, plus de 10 % de l’offre circulante est repassée en gains réalisés, le BTC s’étant redressé depuis le milieu des 55 000 $ vers la zone des 60 000 $. Au moment de la publication, l’indicateur est revenu à 55,2 %. Source : CryptoQuant Les reprises précédentes en marché baissier affichaient au moins 64 % de "profitable supply", et les pics de cycle se situaient autour de 69 %, 64 %, 83 % et 77 %. Les détenteurs de long terme continuent d’accumuler, tandis que les détenteurs de court terme vendent encore près de leur prix de revient, avec un STH SOPR à 1,0. Cet ensemble suggère une décrue de la pression vendeuse. Pour retrouver une structure de reprise comparable aux cycles antérieurs, la rentabilité doit désormais progresser dans la zone 60 % à 65 %. La rentabilité des baleines renforce le scénario de reprise Même si la rentabilité globale n’a pas encore retrouvé les niveaux des reprises précédentes, les signaux côté grandes adresses indiquent une conviction croissante. Avec le rebond des prix, une partie des investisseurs est repassée en gains après une brève incursion en perte. Point notable, les portefeuilles détenant entre 100 et 1 000 BTC ont retrouvé une plus-value latente. Cette bascule est importante : lorsqu’ils redeviennent rentables, les investisseurs arbitrent souvent entre encaisser et conserver. Source : CryptoQuant À ce stade, les données penchent en faveur du maintien en portefeuille. Les plus grands groupes de baleines sont restés profitables tout au long de la baisse, avec seulement des replis limités de leur rentabilité. Le comportement suggère une distribution de coins modérée. Le schéma rappelle mars et avril, lorsque des reprises de rentabilité similaires avaient précédé des progressions de court terme. Historiquement, la lecture de la rentabilité des baleines gagne surtout en pertinence lorsqu’elle s’accompagne d’une accumulation continue. La suite dépend donc moins d’un retour en profit que de la capacité des baleines à conserver leurs coins hors des plateformes plutôt que de sécuriser leurs gains. Le prix teste la reprise Le récent repli n’a pas remis en cause l’amélioration du contexte on-chain. Après un rallye depuis le bas des 62 000 $ jusqu’à près de 66 700 $, le BTC évolue en consolidation, signe que la demande absorbe l’offre émanant des détenteurs redevenus profitables. Source : BTC/USDT sur TradingView Le marché continue de défendre la zone des 64 000 $, préservant la structure de court terme. L’indice RSI s’approchait de 51 au moment de la rédaction et le MACD s’aplatissait, ce qui traduit un essoufflement du momentum plutôt qu’une intensification des ventes. Une cassure des 64 000 $ dégraderait le scénario et augmenterait le risque d’une prise de bénéfices plus marquée, avant une nouvelle tentative vers la résistance des 66 700 $. Synthèse La rentabilité du Bitcoin se redresse, mais reste inférieure aux niveaux historiques qui validaient les reprises des marchés haussiers passés. Le maintien des baleines et la résilience des prix soutiennent le mouvement, avec 64 000 $ comme niveau clé à surveiller.