Bitwise : le marché des cryptos enchaîne trois trimestres de baisse, une première depuis 2022

Selon CoinDesk, la revue de marché de Bitwise pour le T2 2026 indique que le marché des cryptomonnaies a affiché des performances négatives trois trimestres d'affilée, sa plus longue série de pertes depuis 2022. Dans un contexte de recul des prix, les flux entrants vers les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis se sont tassés, tandis que l'activité onchain, les volumes et l'ampleur de la DeFi ont diminué. Le marché au sens large et les ETF subissent une pression simultanée. Au deuxième trimestre, le Bitwise 10 LargeCap Crypto Index a reculé de 15,4 %, huit des dix actifs de l'indice terminant en baisse. Bitwise attribue cette contre-performance à une pression généralisée sur les principales cryptos sur la période. Le rapport souligne aussi que les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré, sur le trimestre, leur plus forte sortie nette depuis leur lancement. Ces véhicules étant un canal majeur d'entrée des capitaux institutionnels sur le bitcoin, ces sorties ont accentué la pression vendeuse. Bitwise rappelle toutefois que les flux d'ETF ne suivent pas une trajectoire unique. Les ETF Bitcoin ont ainsi aligné sept semaines consécutives d'entrées nettes jusqu'en mai 2026, totalisant plus de 3,4 milliards de dollars, signe d'une demande institutionnelle restée instable au cours du cycle. Les indicateurs onchain demeurent au-dessus du point bas de 2022. Bitwise indique que l'activité onchain, les volumes de交易 et la valeur totale verrouillée (TVL) des protocoles DeFi ont reculé au T2. La corrélation entre cryptoactifs et marchés actions s'est renforcée, rapprochant la dynamique des prix de celle des actifs risqués traditionnels. Depuis le creux de 2022, l'activité de transactions sur Ethereum a été multipliée par environ 13. La TVL de la DeFi a progressé de plus de 60 %. La capitalisation des stablecoins a, elle, à peu près doublé. Bitwise estime que la taille globale de l'industrie représente aujourd'hui environ deux fois celle observée au bas du cycle précédent, la performance des prix constituant le principal retard. Malgré des cours affaiblis, plusieurs segments continuent de s'étendre, notamment les stablecoins, les RWA (real-world assets) et les marchés de prédiction. Bitwise indique que les volumes de règlement en stablecoins atteignent 2,3 fois ceux traités par Visa, et que les détenteurs de stablecoins émetteurs possèdent désormais plus de bons du Trésor américain que la plupart des pays. Le rapport cite également des données selon lesquelles le marché de la tokenisation d'actifs du monde réel a progressé de 50,3 % au premier semestre 2026, à 32,89 milliards de dollars, principalement via des obligations d'État tokenisées, du crédit privé et des fonds d'investissement. Le volume de transactions sur les marchés de prédiction adossés aux dérivés a atteint 43,2 milliards de dollars au T2, soit environ 18 fois le niveau de la même période l'an dernier. Bitwise note enfin que Hyperliquid, PancakeSwap et Aave ont chacun généré environ 900 millions de dollars de revenus sur les douze derniers mois, illustrant une demande soutenue pour les plateformes décentralisées d'échange, de prêt et de dérivés. Au total, Bitwise considère que l'usage des réseaux et la participation institutionnelle se sont nettement améliorés depuis les creux de 2022, sans pour autant exclure la persistance de pressions baissières à court terme sur les prix.