Nvidia sous pression : soupçons de financement circulaire autour d'un projet OpenAI à 250 milliards de dollars

L'action Nvidia évoluait autour de 208 $ alors que le marché digérait des informations faisant état de discussions sur un possible soutien financier au bénéfice d'OpenAI. Selon ces éléments, Nvidia envisagerait d'apporter une garantie de financement pouvant aller jusqu'à 250 milliards de dollars pour accompagner le projet de campus de centres de données IA qu'OpenAI prévoit dans l'Ohio. D'après les informations publiées, l'opération viserait à sécuriser la location à long terme par OpenAI d'un campus de datacenters IA de 10 gigawatts, développé par SB Energy dans le sud de l'Ohio. Les négociations seraient toujours en cours et aucun accord final n'a été annoncé. Ce dossier ravive un débat chez certains observateurs : à mesure que Nvidia multiplie les prises de participation et les engagements auprès de clients ou partenaires de l'IA, le groupe pourrait alimenter l'idée d'un "financement circulaire", lorsque le fournisseur facilite le financement de clients susceptibles d'acheter ensuite ses produits. Pour les critiques, le schéma peut renforcer artificiellement les revenus futurs ; pour ses défenseurs, il s'agit d'une pratique courante pour accélérer de grands projets d'infrastructures. Nvidia n'a pas qualifié la proposition liée à OpenAI de financement circulaire. Les investissements attribués à Nvidia ces derniers mois nourrissent la discussion. Le groupe aurait accepté de participer au dernier tour de financement d'OpenAI, avec un engagement évoqué d'environ 30 milliards de dollars, sur la base d'une valorisation dépassant 700 milliards de dollars. Nvidia a aussi investi 2 milliards de dollars dans IREN, une entreprise issue du minage de bitcoin en transition vers les data centers IA, un montant notable pour une société valorisée à plus de 13 milliards de dollars. Le fabricant de puces aurait également investi 2 milliards de dollars dans Nebius, dont il serait désormais l'un des principaux actionnaires. Il détiendrait par ailleurs environ 11 % de CoreWeave, présentée comme la plus grande entreprise du secteur "neocloud". Nvidia aurait aussi pris des engagements pouvant aller jusqu'à 10 milliards de dollars dans Anthropic, maison mère de Claude, et plus récemment investi 1 milliard de dollars dans Naver, groupe sud-coréen. Le mouvement n'est pas isolé dans le secteur : Advanced Micro Devices (AMD) a également conclu un accord d'envergure avec OpenAI, qui pourrait l'amener à prendre 10 % de la société. AMD a aussi annoncé récemment un investissement de 5 milliards de dollars dans Anthropic. Sur le front industriel, Nvidia réagit aussi à un accord récent avec SK Hynix. Les deux groupes ont évoqué un partenariat de 500 milliards de dollars couvrant des "usines IA" et des mémoires de nouvelle génération. Les investisseurs se tournent désormais vers les publications de résultats des grandes entreprises technologiques, attendues comme un indicateur des dépenses d'investissement à venir. Meta Platforms et Microsoft doivent publier mercredi, Amazon jeudi. Apple publiera également jeudi, mais n'est pas considéré comme un acheteur majeur de puces Nvidia. Lors du trimestre précédent, ces groupes avaient indiqué viser 725 milliards de dollars de capex cette année. Une hausse des engagements serait favorable à Nvidia, fournisseur clé de leurs processeurs, même si le risque demeure qu'un ou plusieurs acteurs réduisent la voilure face à la sensibilité croissante des investisseurs sur le niveau des dépenses. Analyse technique : sur le graphique journalier, le titre NVDA évolue latéralement depuis quelques séances et consolide au contact des moyennes mobiles exponentielles (EMA) à 50 jours et 25 jours. La figure se rapprocherait d'un "rising wedge", formation souvent interprétée comme un signal baissier. Le RSI dessinerait un triangle symétrique, proche d'une zone de convergence. Dans ce cadre, un repli dans les prochains jours est envisagé, avec un support clé situé autour de 190 $. Ce contenu est fourni à titre informatif et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement. Les cours, indicateurs techniques et évolutions de financement d'entreprises ne préjugent pas des performances futures. Les investisseurs sont invités à effectuer leurs propres recherches ou à consulter un conseiller agréé avant toute décision.