ETF crypto multi-actifs : la SEC accorde une marge de manœuvre de 15%

Selon CoinMarketCap, des médias étrangers rapportent qu'à la suite de l'approbation par la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine d'ajustements à la règle 5711(d) du Nasdaq Texas, certains crypto trusts éligibles disposent désormais d'une plus grande latitude dans leur structure de cotation. L'enjeu principal ne serait pas la nouvelle mention de XRP, mais l'assouplissement amorcé dans la conception des portefeuilles d'ETF crypto multi-actifs. Un schéma "85% + 15%" Dans le cadre validé, au moins 85% des actifs du trust concerné doivent rester investis dans des actifs répondant aux standards généraux d'admission à la cote. Les 15% restants peuvent inclure d'autres "digital commodities" ou valeurs mobilières numériques qui, prises isolément, ne satisfont pas à ces critères. D'après l'article, la SEC cite Bitcoin, Ethereum, Solana et XRP comme exemples d'actifs numériques répondant actuellement aux conditions applicables aux trusts de matières premières cotés en Bourse. Des médias étrangers y voient le signe que ces actifs entrent désormais dans le champ opérationnel des règles de cotation existantes, sans pour autant constituer une qualification fédérale définitive de leur statut. XRP cité, mais pas le point central XRP figure donc dans la liste d'exemples. L'article souligne que le marché s'interroge surtout sur une éventuelle qualification de XRP en tant que "commodity", mais que ce n'est pas l'aspect le plus déterminant de cette mise à jour. Sur un plan plus concret, les gérants pourront bâtir des structures de produits plus diversifiées autour de plusieurs grandes catégories d'actifs crypto. L'article illustre ce mécanisme : un trust de 100 millions de dollars pourrait allouer 95 millions de dollars à des actifs éligibles tels que Bitcoin, Ethereum, Solana et XRP, et 5 millions de dollars à d'autres actifs numériques ne répondant pas individuellement aux critères. De quoi offrir davantage de souplesse aux places de cotation et aux émetteurs dans la structuration des produits. Le prix ne suit pas le signal réglementaire Les médias cités indiquent aussi que cette évolution n'a pas provoqué de hausse immédiate du XRP. Au moment de la publication, le XRP s'échangeait autour de 1,40 dollar, en baisse d'environ 4% sur 24 heures. Le repli est attribué principalement à des facteurs macroéconomiques, dont la remontée des rendements des bons du Trésor américain et les anticipations d'une politique monétaire restrictive maintenue par la Réserve fédérale. L'intérêt institutionnel pour les produits liés au XRP ne se serait pas essoufflé. Récemment, des ETF XRP ont enregistré des flux nets entrants pendant 11 séances consécutives, pour un total d'environ 170 millions de dollars. Selon des données de détention institutionnelle citées, Goldman Sachs serait devenu le premier détenteur déclaré d'un ETF XRP, avec une position d'environ 87,4 millions de dollars, devant Jane Street et Millennium Management. Les produits multi-actifs en ligne de mire Des médias étrangers estiment qu'à mesure que Bitcoin, Ethereum, Solana et XRP s'installent comme sous-jacents centraux des produits crypto réglementés, l'attention du marché se déplace de "quels tokens peuvent entrer dans la finance traditionnelle" vers "quels nouveaux produits peuvent être construits autour de ces actifs". L'article avance que, si les bourses et les gestionnaires d'actifs peuvent combiner des actifs numériques de premier plan avec une part limitée d'autres actifs dans un cadre conforme, et recourir à des approches de gestion plus actives, les ETF crypto pourraient à terme ne plus se cantonner aux produits mono-actif. La flexibilité de 15% prévue par les nouvelles règles pourrait ainsi constituer un levier clé pour élargir l'offre.