Storj Labs se place sous la protection du Chapitre 11 et évoque une conversion de jetons STORJ en actions

Storj Labs, maison mère de la plateforme de stockage cloud décentralisée Storj, a déposé le 26 juillet une demande de protection au titre du Chapitre 11 auprès du tribunal des faillites des États-Unis pour le district nord de la Virginie-Occidentale. L'entreprise affirme que le réseau continuera de fonctionner normalement et que les fonctionnalités du jeton ne seront pas affectées. Elle dit travailler à un dispositif permettant aux détenteurs de STORJ d'accéder au capital de la société restructurée. Le projet, présenté comme inédit dans l'industrie crypto, reste conditionné à un point clé: l'existence d'une valeur résiduelle après règlement des créances. Dans une procédure de Chapitre 11, les créanciers sont servis avant les actionnaires, et les détenteurs de jetons sont généralement assimilés, sur le plan juridique, à la catégorie la plus junior. Storj, fondée en 2014, fait partie des premiers projets d'infrastructure décentralisée. Son modèle utilise des incitations fondées sur la blockchain pour rémunérer des opérateurs de nœuds qui mettent à disposition de l'espace disque inutilisé, afin de constituer une alternative aux services centralisés comme Amazon S3. Les utilisateurs paient le stockage et la bande passante en STORJ, et les opérateurs sont également rémunérés en STORJ. À ses débuts, le projet a reçu des financements d'amorçage de Google Ventures, Qualcomm Ventures et Techstars, puis a levé environ 30 millions de dollars en 2017 via une vente de jetons. Selon l'entreprise, en 2024, son revenu récurrent annuel (ARR) a été multiplié par sept pour atteindre environ 30 millions de dollars, avec une équipe de 81 personnes. La même année, Storj a acquis Valdi, une société de calcul GPU, élargissant son activité du seul stockage vers la location de capacité de calcul. En octobre 2025, Inveniam Capital Partners, spécialisé dans l'"assetisation" des données, a acquis Storj via une fusion triangulaire inversée; le CEO Colby Winegar est resté en poste et le président exécutif Ben Golub a rejoint le conseil d'administration d'Inveniam. Le jour de l'annonce, le jeton STORJ avait chuté de 18%. Moins d'un an plus tard, l'ensemble fusionné se retrouve en procédure. Dans une lettre ouverte, Storj attribue la faillite à des dettes héritées, principalement liées à des opérations et acquisitions antérieures à la stratégie actuelle, jugées trop lourdes pour être absorbées par la croissance. La direction affirme avoir rationalisé l'activité courante, mais estime que le passif ne peut être traité que via une restructuration supervisée par un tribunal. Storj indique aussi vouloir céder des activités non stratégiques acquises lors de transactions précédentes et recentrer le groupe sur le stockage décentralisé. Valdi, rachetée en juillet 2024, est présentée comme l'actif le plus susceptible d'être cédé. La société aurait apporté un réseau mondial de plus de 16'000 GPU, socle de l'expansion de Storj vers le calcul pour l'IA. Sous l'angle de la restructuration, cette acquisition pourrait aussi avoir contribué à alourdir les engagements. Une cession de Valdi signifierait un retour à un positionnement centré sur le stockage et l'abandon de l'ambition de plateforme cloud distribuée "full stack". Le point le plus commenté de la lettre concerne l'idée d'une voie d'accès au capital pour les détenteurs de STORJ. La direction dit vouloir intégrer, dans le plan de restructuration, un mécanisme permettant aux détenteurs de jetons de participer à la distribution d'actions de l'entité restructurée, afin de réaligner la structure de propriété entre management, communauté décentralisée, détenteurs de jetons et investisseurs. Kaloyan Raev, directeur de l'ingénierie logicielle chez Storj, a employé un ton prudent, parlant d'une place à la table et d'une intention sincère plutôt que d'un résultat garanti. À ce stade, aucun détail n'a été publié sur les critères d'éligibilité (snapshot, blocage des jetons, etc.), la part de capital envisagée ni les modalités pratiques. Les termes doivent être définis pendant la restructuration et validés par le tribunal. L'obstacle principal tient à l'ordre de priorité en droit des faillites. Les créanciers passent avant les porteurs de titres de capital; les détenteurs de jetons, souvent assimilés à des détenteurs d'intérêts résiduels, se situent en bas de la hiérarchie. Ce n'est qu'après paiement intégral ou accordé des créances qu'une valeur restante pourrait, le cas échéant, être allouée aux détenteurs de jetons. Le secteur crypto ne compte pas de précédent reconnu de conversion de jetons en actions dans une procédure comparable. Dans le litige WTT lié au mineur crypto Giga Watt, qui avait levé environ 22 millions de dollars via une ICO avant de déposer le bilan, le tribunal avait jugé que les détenteurs de "utility tokens" ne sont pas membres de la société, et ne peuvent donc pas obtenir automatiquement un statut d'actionnaire; leurs droits doivent être établis séparément dans un plan de restructuration. Le dossier FTX a, lui, fait référence en matière de valorisation d'actifs crypto, mais portait sur des créances de créanciers, avec une logique différente de la conversion jetons-vers-actions envisagée par Storj. Autre variable: la concentration de la détention de jetons. Sur une offre totale de 425 millions de STORJ, environ 30% (près de 130 millions) seraient encore détenus par Storj Labs. Si ces jetons participent aussi à une conversion en actions, un risque de conflit d'intérêts pourrait apparaître entre le management et les détenteurs externes. Le STORJ s'échange autour de 0,06584 dollar, pour une capitalisation d'environ 27,97 millions de dollars. Après l'annonce, le prix a reculé de 11,2% sur 24 heures. Sur le marché du stockage décentralisé, Storj reste nettement plus petit que les leaders. Filecoin affiche une capitalisation d'environ 607 millions de dollars, près de 20 fois celle de STORJ, et une capacité de stockage réseau supérieure à 1,8 EiB. Début 2026, Filecoin a lancé officiellement sa feuille de route "Onchain Cloud", intégrant réparation automatique des données, renouvellements perpétuels et "liquid staking" de la puissance de stockage via la Filecoin Virtual Machine (FVM), avec l'ambition d'une alternative décentralisée à AWS. Arweave suit une stratégie différente, gagnant du terrain sur le stockage de métadonnées NFT et l'archivage d'états historiques de blockchains grâce à un modèle de paiement unique pour un stockage permanent. Storj met en avant un autre atout: la vitesse de récupération. Le protocole utilise l'erasure coding pour découper un fichier en plus de 80 fragments distribués sur des nœuds mondiaux; 29 fragments suffisent pour reconstituer le fichier, ce qui permet une latence de récupération de l'ordre de la milliseconde, proche des performances du cloud centralisé. Ce profil lui donne un avantage sur des cas d'usage de données "chaudes", comme le streaming vidéo ou les données applicatives, mais sa part de marché demeure bien inférieure à celle de Filecoin. Pendant la restructuration, l'incertitude pourrait inciter des opérateurs de nœuds et des clients entreprises à migrer vers Filecoin ou Arweave, un risque tangible pour le réseau Storj. Pour les détenteurs de STORJ, les points à surveiller portent sur les modalités exactes de la conversion jetons-vers-actions et l'avancée de l'homologation par le tribunal, le traitement des 30% de jetons détenus par la société, et la capacité de l'activité, après une éventuelle cession de Valdi, à soutenir la valorisation.