Saylor met en garde contre le BIP110 alors que Strategy suspend ses achats de bitcoin depuis cinq semaines

Point clé : Strategy n'a pas acheté de BTC depuis cinq semaines consécutives, tout en constituant une réserve de trésorerie de 3,75 milliards de dollars. Selon un dépôt Form 8-K daté du 27 juillet, la société a ajouté 525 millions de dollars à sa réserve en dollars. Strategy a cédé 544,5 millions de dollars d'actions MSTR la semaine dernière, après environ 467 millions de dollars puis 263,5 millions de dollars lors des deux semaines précédentes. Michael Saylor a déclaré que le bitcoin "a gagné" et a averti que le BIP110, les "covenants" et des blocs plus volumineux pourraient affaiblir les règles de consensus de Bitcoin. Le BIP110 est une proposition de soft fork sur un an, dont la signalisation par les mineurs a débuté le 1er décembre 2025 ; la fenêtre de verrouillage obligatoire (lock-in) devrait s'ouvrir en août. Pourquoi c'est important : l'arrêt des achats par Strategy pourrait réduire une source visible de demande en bitcoin, tandis que le BIP110 remet au premier plan le risque de gouvernance du protocole. Sentiment de marché : prudemment baissier, aversion au risque, piloté par les événements, réduction du risque. Motif : l'absence d'achats de BTC pendant cinq semaines peut entamer la confiance dans un moteur récurrent de la demande. Comparaison historique : en juillet 2022, Tesla a indiqué avoir converti environ 75 % de ses achats de bitcoin en monnaie fiduciaire ; le bitcoin a brièvement reculé avant de rebondir après cette annonce (Reuters). Différence : Strategy suspend ses achats et renforce ses réserves en dollars, tandis que Tesla avait communiqué une vente effective de bitcoin. Effet de propagation : la pause de Strategy pourrait dépasser le cadre de la gestion de trésorerie d'entreprise et influencer les anticipations de demande si les traders y voient un signal sur l'accumulation future. Si les dépôts hebdomadaires confirment une sixième semaine consécutive sans achat, la pause pourrait être interprétée comme un signal de demande plus marqué. Le BIP110 pourrait aussi peser via l'incertitude de gouvernance, à mesure que les utilisateurs et les mineurs se préparent à une éventuelle activation. Opportunités et risques Opportunités : si les dépôts hebdomadaires montrent une reprise des achats par Strategy, augmenter l'exposition après confirmation peut capter une amélioration du sentiment liée à la demande. Si les inquiétudes autour du BIP110 s'estompent, le risque de gouvernance peut se détendre. Risques : si une sixième semaine sans achat est confirmée, ou si la fenêtre de signalisation obligatoire s'ouvre, réduire l'exposition à effet de levier peut limiter la baisse liée à des attentes de demande plus faibles et à l'incertitude de gouvernance.