ETF Bitcoin au comptant : les investisseurs alternent achats et ventes au rythme de la volatilité

Les ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis ont renoué avec les souscriptions mercredi, prolongeant une séquence de quatre séances marquée par des allers-retours constants entre achats et ventes. Selon SoSoValue, ces fonds ont enregistré 101,2 millions de dollars d’entrées nettes le 2 septembre, après 236,5 millions de dollars de sorties la veille. Le mouvement s’inscrit dans une dynamique heurtée : 216,7 millions de dollars d’entrées le 31 août, puis 201,9 millions de dollars de retraits le 28 août. Depuis la fin de leur précédente série d’entrées, le segment peine à afficher une tendance durable. Le prix du bitcoin reflète la même hésitation. Le BTC a clôturé le 27 août autour de 80 268 dollars, avant de reculer à 77 821 dollars le lendemain. Il s’est ensuite redressé à 78 553 dollars le 31 août, puis est revenu vers 77 300 dollars au 2 septembre. Malgré ces à-coups, les ETF Bitcoin ont capté plus de 3 milliards de dollars de capitaux frais sur les 30 derniers jours. Sur la même période de référence, le BTC affiche une hausse de 22%. Les flux erratiques sur le bitcoin tranchent avec la tendance plus régulière observée récemment sur d’autres ETF crypto : les produits liés à Ethereum, XRP et Solana continuaient d’attirer des capitaux même lors des séances plus faibles du bitcoin. Cette dynamique s’est interrompue mercredi, avec les premières sorties nettes en près de deux semaines. Les ETF Ethereum au comptant ont enregistré environ 48 millions de dollars de retraits nets, mettant fin à 12 séances consécutives d’entrées qui totalisaient près de 1,62 milliard de dollars. Cette série avait porté les entrées nettes cumulées des fonds Ethereum à environ 13,03 milliards de dollars avant le retournement de mercredi. Les ETF XRP sont aussi repassés dans le rouge, avec 7,2 millions de dollars de sorties après 11 séances d’entrées d’affilée. Les investisseurs avaient ajouté environ 170 millions de dollars durant cette période, portant les entrées cumulées des ETF XRP à près de 1,68 milliard de dollars. Les fonds Solana ont suivi, avec environ 6 millions de dollars de sorties, interrompant leur propre série de 11 séances après avoir attiré près de 193 millions de dollars. Les entrées nettes cumulées restent autour de 1,34 milliard de dollars. Ces ruptures simultanées mettent fin à une phase où les trois groupes d’ETF "altcoins" affichaient des achats réguliers alors que la demande sur les ETF Bitcoin alternait d’une séance à l’autre. Les produits plus récents n’ont pas pris le relais : Hyperliquid, BNB et plusieurs autres groupes d’ETF d’altcoins ont affiché des flux nets nuls mercredi. L’ampleur de ces retraits demeure limitée au regard des montants accumulés pendant les séries précédentes, en particulier pour l’ETH. Les chiffres quotidiens ne permettent pas non plus de conclure à un arbitrage direct, avec des sorties des ETF altcoins réallouées vers le bitcoin. Ils soulignent en revanche un marché des ETF crypto désormais en décalage : d’un côté, le bitcoin enchaîne quatre séances d’oscillations entre entrées et sorties tandis que son prix peine autour de 77 000 dollars ; de l’autre, l’ETH, le XRP et Solana viennent de perdre la demande continue qui les distinguait durant cette phase de volatilité. Les prochaines séances diront si les achats sur les altcoins reprennent rapidement ou si le retour des entrées sur les ETF Bitcoin marque le début d’un mouvement plus large de réallocation de la demande.