イランでの衝突開始から6カ月が経過し、世界のエネルギー価格は急騰した。ブレント原油は一時1バレル120ドルを上回り、2026年平均は約90ドルと、2025年の約70ドルを大きく上回った。生産やホルムズ海峡の輸送に支障が出て、サウジアラビアの輸出は前期比10%減少した。一方、AI投資が株式市場を下支えし、MSCI世界株指数の時価総額は約105兆ドルへ増加し、衝突前から約7兆ドル拡大した。

ゴールドマン・サックスは、砂糖価格の上昇が食品関連企業のコストを押し上げ、Britannia Industriesが最も影響を受けやすいと警告した。Nestle IndiaとVarun Beveragesも圧力に直面する見通しだ。過去1カ月で砂糖価格は10%上昇して過去最高水準となり、ブラジルでサトウキビがエタノール向けに転用されたことやタイ、EUの減産で供給が逼迫している。分析では、高止まりが少なくとも3カ月続くと見込まれている。

インド市場では8月、プロモーター（大株主）とプライベートエクイティ（PE）ファンドが合計で約₹58,000 croreを売却した。PE/VCのエグジットは₹18,095 croreに達し、前月比で5倍に急増して2026年以降の高水準となった。プロモーターによる売却は₹12,440 croreだった。Nifty 500は同期間に3カ月連続の上昇となった。

米国の7月の個人消費支出（PCE）価格指数は前年比3.7%上昇し、前月の3.6%から加速した。変動の大きい食品・エネルギーを除くコアPCEは前年比3.3%で横ばいだった。発表後、市場では米連邦準備制度理事会（FRB）が9月に利上げするとの見方が強まり、トレーダーの織り込み確率が上昇した。FRB議長のケビン・ウォッシュ氏はインフレ抑制を掲げる一方、利率の道筋については明確なシグナルを示していない。

米国株は水曜日の寄り付きで下落した。予想を上回るインフレ指標の公表を受け、年内に米連邦準備制度理事会（FRB）が追加利上げを行うとの見方が強まった。ダウ工業株30種平均、S&P500種指数、ナスダック総合指数はいずれも寄り付きで下げた。投資家は、人工知能（AI）需要やハイテク株高の行方を示す手掛かりとして、同日発表予定のエヌビディアの決算を待っている。

祝祭需要の高まりを背景に、インドの砂糖小売価格が2日連続で上昇し、8月26日の全インド平均は1kg当たり65.05ルピーとなった。政府が原料糖100万トンの輸入を認め、投機や買いだめ抑制策を講じた後、出荷価格（エクスミル）は約20%下落したが、小売価格はなお高止まりしている。小売価格は1カ月前の水準より34%高く、前年同時期より41%高い。食品省のサンジーブ・チョープラ事務次官は、出荷価格が1kg当たり55ルピーまで下がったと述べた。

アジア市場でドルは狭いレンジで推移し、投資家は米PCE物価指標とジャクソンホール会議を待っている。ブレント原油は、イランとオマーンがホルムズ海峡の管理を巡る協議を再開したことを受け、2.1%安の86.68ドルとなった。豪ドルは予想を上回るインフレ指標を受けて0.1%上昇し、NZドルは中銀の政策金利決定を前に下落した。ユーロと英ポンドは横ばいだった。

現物金は1オンス4,654.17ドルとほぼ横ばいで推移し、前日に3カ月超ぶりの高値を付けた。金先物は0.4%高の4,711.40ドルとなった。市場は近く公表される米国のインフレ指標を注視しており、米連邦準備制度理事会（FRB）の金利方針を見極めようとしている。トレーダーは来月の利上げ見送り確率を60.4%と織り込んでいる。

エヌビディアが次世代の「Rubin」プラットフォームを打ち出す中、AIインフラ投資を支える同社の資金調達支援の手法に市場の目が厳しくなっている。米金融機関6社とともに顧客向けに$500 billionの資金調達を支援し、「循環取引」による需要のかさ上げ懸念が浮上した。株価は年初来で11.8%上昇したものの主要競合に後れを取り、先月には世界最大の時価総額の座を一時アップルに明け渡した。