MARA продала 15 133 BTC на $1,1 млрд, чтобы выкупить долг

MARA Holdings сократила долговую нагрузку, продав часть биткоин-резервов. Компания сообщила, что в период с 4 по 25 марта реализовала 15 133 BTC примерно за $1,1 млрд. Вырученные средства направили на выкуп почти $1 млрд конвертируемых старших облигаций. Сделки по выкупу прошли со средним дисконтом около 9%. По оценке MARA, это обеспечит экономию порядка $88,1 млн и уменьшит объём непогашенного долга примерно на 30%. Продажа стала одной из крупнейших реализаций биткоина среди публичных компаний в этом году и отражает более активный подход корпоративных держателей к управлению крипторезервами. Выкуп затронул конвертируемые облигации со сроками погашения в 2030 и 2031 годах. После операций общий долг сократился приблизительно с $3,3 млрд до $2,3 млрд. В компании объяснили решение стремлением укрепить баланс, снизить потенциальное размывание долей, связанное с конвертируемым долгом, и повысить финансовую гибкость. Оставшаяся часть выручки от продажи BTC будет использована на общекорпоративные цели. Несмотря на сделку, MARA остаётся одним из крупнейших публичных держателей биткоина. По данным Bitcoin Treasuries, на момент публикации у компании около 39 000 BTC. Акции MARA исторически торговались с премией к стоимости её биткоин-активов — показатель mNAV (отношение рыночной капитализации к чистой стоимости активов) по последним данным превышает 1,5. Это указывает на то, что инвесторы закладывают дополнительную стоимость в майнинговый бизнес и перспективы роста. Такая премия может стимулировать использование BTC не только как пассивного резерва: конвертация части запасов в денежные средства для погашения долга с дисконтом улучшает структуру капитала, сохраняя при этом долгосрочную экспозицию к биткоину. Сделка также подчёркивает изменение институционального подхода к BTC: от простой стратегии накопления к модели, где биткоин всё чаще рассматривается как ликвидный резерв для управления обязательствами, финансирования операций и инвестиций в новые направления. Ранее MARA заявляла о планах расширения за пределы майнинга — в цифровую энергетику и инфраструктуру высокопроизводительных вычислений, и биткоин может стать источником финансирования этого перехода. Итог: MARA использовала BTC как ликвидный резерв для сокращения долга почти на $1 млрд, что отражает сдвиг корпоративных казначейских стратегий в сторону активного управления балансом, а не только долгосрочного хранения.