Белый дом завершил проверку инициативы, которая может открыть 401(k) для криптовалют

Управление по информации и регулированию при Белом доме (OIRA), отвечающее за экспертизу федеральных регуляторных актов, завершило оценку проекта Министерства труда США (DOL). Документ предусматривает возможность допуска альтернативных инвестиций — включая криптовалюты и прямые инвестиции (private equity) — в планы 401(k), совокупные активы которых оцениваются примерно в $12 трлн. По данным обновления, рассмотрение было завершено 24 марта после начала процедуры 13 января. Теперь Администрация по безопасности пенсионных выплат сотрудникам (Employee Benefits Security Administration, EBSA) в составе DOL, контролирующая соблюдение фидуциарных стандартов для корпоративных пенсионных планов, сможет опубликовать проект правила для общественного обсуждения в ближайшие недели. Истоки инициативы — в указе от августа 2025 года Предложение напрямую связано с исполнительным указом президента Дональда Трампа, подписанным 7 августа 2025 года. Документ предписывал федеральным ведомствам пересмотреть давние ограничения на использование альтернативных активов в планах, подпадающих под действие Закона о пенсионном обеспечении сотрудников 1974 года (ERISA). Указ отвел EBSA 180 дней на подготовку новых разъяснений; формально срок истекал 3 февраля, но публикация сдвинулась из-за прохождения процедуры проверки в Белом доме. Ключевой вопрос — фидуциарная ответственность Проект затрагивает проблему, которая долго сдерживала работодателей и администраторов планов: не приведет ли включение волатильных или неликвидных классов активов в линейку 401(k) к неприемлемым рискам фидуциарной ответственности. В рамках ERISA фидуциарии обязаны действовать исключительно в интересах участников плана и могут столкнуться с исками, если предлагаемые инвестиции отстают от бенчмарков или сопровождаются чрезмерными комиссиями. Ожидается, что готовящееся предложение EBSA даст более четкие юридические ориентиры и фактически обеспечит "правовую защиту": включение таких опций при наличии надлежащей проверки (due diligence) и раскрытия информации не будет автоматически рассматриваться как нарушение фидуциарных обязанностей. Розничные инвесторы не спешат с крипто и альтернативами Для владельцев 401(k) отношение заметно более осторожное. Опрос среди более чем 1 000 подписчиков Boldin показывает смесь интереса и настороженности к планам допустить в 401(k) криптовалюты, private equity и недвижимость. Основная часть респондентов — в возрасте 56–65 лет (63%) и 45–55 лет (22%); это опытные инвесторы, активно управляющие личными финансами. Почти половина (48%) выступают против инициативы, поддержку выражают 34%. При этом 80% заявили, что не планируют направлять какую-либо долю 401(k) в альтернативные инструменты. Даже при наличии таких опций в период трудовой карьеры 78% либо полностью отказались бы от альтернатив, либо ограничили бы их долей не более 5% портфеля. Более 80% знакомы с альтернативными инвестициями, но 85% считают, что большинство будущих пенсионеров плохо понимают связанные с ними риски. Для сравнения, исследование Aviva фиксирует рост интереса к криптовалютам среди взрослых в Великобритании: 27% допускают их использование в пенсионных планах, а 23% рассматривают возможность вывести часть или всю пенсию, чтобы инвестировать. В качестве мотивов называются более высокая доходность, инновационность и диверсификация, при этом на первом плане остаются риски — возможная потеря пенсионных выплат, угрозы безопасности и отсутствие регуляторной защиты. Разворот по сравнению с прежним курсом При предыдущей администрации DOL выпускало разъяснения по соблюдению требований, которые фактически отговаривали фидуциариев от предложения цифровых активов, указывая на волатильность, сложности оценки и незрелость инфраструктуры хранения криптоактивов. Исполнительный указ Трампа от августа 2025 года прямо изменил этот подход, представив расширение доступа к инвестициям как вопрос экономической свободы и пенсионной защищенности. Указ также поручал координацию действий Министерству финансов США и Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) для устранения барьеров. Что дальше Теперь DOL предстоит опубликовать проект правила в Федеральном реестре (Federal Register), после чего начнется период сбора комментариев, в ходе которого выскажутся отраслевые ассоциации, защитники прав потребителей и члены Конгресса. На финальное утверждение могут уйти месяцы, а возможные судебные иски способны дополнительно отложить внедрение.