Macro

Банк Японії оголосив про підвищення процентної ставки до 1.25% — найвищого рівня за 31 рік — щоб стримати інфляційний тиск, підживлений витратами на енергоносії. У червні регулятор уже підняв ставку до 1%. Нинішня інфляція в Японії наближається до 2%, і центробанк побоюється її подальшого зростання.

Роздрібна інфляція в Індії піднялася до 20-місячного максимуму 4,82%, що посилило аргументи на користь підвищення ставки. Більшість економістів очікують, що Резервний банк Індії підніме ставку на 25 базисних пунктів, щоб зберегти привабливий диференціал дохідності для іноземних інвесторів. Нещодавнє підвищення ставки ФРС США та зростання прибутковості 10-річних держоблігацій США посилили тиск на Індію щодо жорсткішої монетарної політики. Востаннє RBI змінював репо-ставку в грудні 2025 року, знизивши її на 25 б.п. до 5,25%.

Федеральна резервна система вперше за понад три роки підвищила процентну ставку, намагаючись стримати стійку інфляцію. На тлі війни в Ірані ціна нафти перевищила $100 за барель, а бензин подорожчав на 38% у річному вимірі, що підштовхнуло CPI до 4,2% у травні та залишило його на рівні 3,4% у серпні. Політики очікують ще одне підвищення ставки у 2026 році, а Кевін Ворш заявив про готовність піднімати її й надалі за потреби. Індекс Dow Jones того дня впав на 631 пункт, або на 1,2%.

Банк Англії у четвер залишив ключову ставку на рівні 3.75%, але попередив, що може бути змушений підвищити її, якщо війна з Іраном затягнеться. Регулятор також прогнозує, що інфляція у Великій Британії на початку наступного року перевищить 4%, що значно вище за попередню оцінку піку в 3.2%. Комітет з монетарної політики ухвалив рішення зберегти ставку голосами 6 проти 3, як і в липні. Інфляція за останні п’ять років лише три місяці була нижчою за цільові 2%, і сигнал про можливе підвищення ставок ускладнює позитивні заяви міністра фінансів напередодні бюджету 28 жовтня.

Банк Англії залишив базову ставку без змін на рівні 3,75%, попри те що інфляція у Великій Британії піднялася до максимуму за п’ять місяців. У Комітеті з монетарної політики виникли розбіжності: шість членів проголосували за паузу, тоді як троє підтримали підвищення на 25 базисних пунктів — до 4%. Ринки вважають імовірнішим, ніж ні, що банк підтримає підвищення на одному з двох наступних засідань — у листопаді або грудні.

Після рішення Федеральної резервної системи підвищити базову ставку на 25 базисних пунктів до діапазону 3.75-4.00% і допустити ще одне підвищення цього року Банк Кореї може зазнати посиленого тиску щодо подальшого зростання ставки. Рішення ФРС стало першим підвищенням від липня 2023 року. Банк Кореї вже двічі поспіль підняв ставку — на засіданнях у липні та серпні — до 3%. Ринок очікує, що тиск на регулятора з вимогою наслідувати кроки ФРС посилиться.

Центральний банк Бразилії вп’яте поспіль знизив ставку Selic на 25 базисних пунктів — до 13,75%, як і очікувала більшість економістів. Рішення ухвалили в день, коли Федеральна резервна система США підвищила свою базову ставку, що посилило очікування звуження диференціалу. У заяві регулятор наголосив, що подальші кроки залежатимуть від нових інфляційних даних. Невизначеність напередодні президентських виборів і зростання цін на нафту ускладнюють оцінку економічних перспектив.

16 вересня ФРС підвищила ключову процентну ставку вперше за більш ніж три роки та заявила, що надалі ймовірне подальше посилення монетарної політики для боротьби зі стійко високою інфляцією. На цьому тлі основні індекси США завершили сесію зниженням: Dow Jones впав на 631.33 пункта, а S&P 500 — на 33.59 пункта. У технологічному секторі акції виробників напівпровідників зросли на 0.6%, тоді як Boeing подешевшав на 3.7% через затримки у виробництві 737 MAX.

Федеральна резервна система вперше за понад три роки підвищила ключову процентну ставку, намагаючись стримати стійку інфляцію на тлі військового конфлікту США та Ізраїлю з Іраном. Реакція ринку акцій у середу була різкою: спершу індекси просіли, але частково відіграли падіння. Технологічні компанії пішли проти загальної динаміки, тоді як пропозиція Саудівської Аравії збільшити постачання нафти спричинила зниження цін на сировину та тиснула на енергетичний сектор.

Федеральна резервна система США, Банк Англії та Банк Японії цього тижня стикаються з однаковим викликом: як визначати рівень ставок, коли на інфляцію впливають чинники поза їхнім контролем. Ринки майже одностайно очікують від ФРС підвищення на 25bp після останніх даних щодо інфляції, однак ціни на послуги бездротового телефонного зв’язку в серпні підскочили на 5.9%, відтворюючи суперечки, знайомі з 2017 року. Від Банку Англії очікують збереження Bank Rate та уповільнення темпів скорочення портфеля gilts приблизно до £50bn. На цьому тлі загострення навколо Hormuz повернуло Brent вище $100: Saudi Arabia’s EastWest pipeline зазнав удару дронами, а комерційне судноплавство й надалі перебуває під загрозою.