Tỷ lệ nguồn cung Bitcoin có lãi lên 55% nhưng vẫn chưa đạt ngưỡng phục hồi như các chu kỳ trước

Đợt hồi phục gần đây của Bitcoin (BTC) đang cải thiện mức sinh lời của nhà đầu tư, nhưng dữ liệu theo chu kỳ cho thấy thị trường vẫn chưa bước qua điểm ngoặt mang tính quyết định. Tỷ lệ nguồn cung đang có lãi tăng từ 46,2% vào ngày 30/6 lên 58% vào ngày 21/7, mức thấp nhất ghi nhận trong năm 2026. Trong giai đoạn này, hơn 10% nguồn cung lưu hành chuyển sang trạng thái chốt lãi khi BTC bật lên từ vùng giữa 50.000 USD lên khu vực 60.000 USD. Dù vậy, tại thời điểm bài viết, chỉ số đã điều chỉnh về 55,2%. Nguồn: CryptoQuant. Trong các nhịp hồi phục trước đây ở thị trường giá xuống, tỷ lệ có lãi thường đạt tối thiểu 64%. Các đỉnh theo chu kỳ từng xuất hiện quanh 69%, 64%, 83% và 77%. Hiện nhóm nắm giữ dài hạn vẫn tiếp tục tích lũy, trong khi nhóm nắm giữ ngắn hạn duy trì bán ra gần vùng giá vốn, với STH SOPR đang ở 1,0. Tổ hợp tín hiệu này cho thấy áp lực bán có dấu hiệu hạ nhiệt. Để tái hiện cấu trúc phục hồi mạnh như các chu kỳ trước, Bitcoin cần đưa tỷ lệ có lãi vượt vùng 60%–65%. Lợi nhuận của cá voi củng cố đà hồi phục Dù mức sinh lời chung của Bitcoin chưa trở lại mặt bằng từng thấy trong các giai đoạn phục hồi trước, dữ liệu của cá voi cho thấy niềm tin đang tăng lên. Khi giá bật lại, nhiều nhà đầu tư nhanh chóng thoát khỏi trạng thái lỗ và trở lại có lãi. Đáng chú ý, nhóm nắm giữ 1.001–10.000 BTC đã quay lại vùng lợi nhuận chưa thực hiện. Đây là thay đổi quan trọng vì khi đã có lãi, nhà đầu tư thường đứng trước lựa chọn chốt lời hoặc tiếp tục nắm giữ. Nguồn: CryptoQuant. Hiện dữ liệu nghiêng về kịch bản tiếp tục nắm giữ. Các nhóm cá voi lớn nhất vẫn duy trì trạng thái có lãi trong suốt nhịp giảm, chỉ suy giảm nhẹ về mức sinh lời. Điều này cho thấy cá voi tránh phân phối mạnh số lượng coin trong giai đoạn hiện tại. Mô hình này cũng tương tự tháng 3 và tháng 4, khi các đợt hồi phục về lợi nhuận từng mở đường cho các nhịp tăng ngắn hạn. Về mặt lịch sử, lợi nhuận của cá voi chỉ thực sự có ý nghĩa hơn khi đi kèm tích lũy liên tục. Vì vậy, giai đoạn tiếp theo phụ thuộc nhiều hơn vào việc cá voi có tiếp tục giữ coin ngoài sàn thay vì khóa lợi nhuận. Diễn biến giá kiểm tra nhịp hồi phục Đợt điều chỉnh gần đây chưa làm suy yếu bức tranh on-chain đang cải thiện của Bitcoin. Sau khi tăng từ vùng thấp 62.000 USD lên sát 66.700 USD, BTC chuyển sang tích lũy, cho thấy lực mua vẫn hấp thụ được nguồn cung từ những người vừa quay lại trạng thái có lãi. Nguồn: BTC/USDT trên TradingView. Giá tiếp tục bảo vệ khu vực 64.000 USD, giữ cấu trúc ngắn hạn. RSI tại thời điểm ghi nhận tiệm cận 51, trong khi MACD đi ngang, phản ánh động lượng hạ nhiệt hơn là áp lực bán gia tăng. Nếu thủng 64.000 USD, triển vọng này sẽ yếu đi và rủi ro chốt lời sâu hơn có thể tăng trước khi bên mua thử lại vùng kháng cự 66.700 USD. Tóm tắt Khả năng sinh lời của Bitcoin đang phục hồi nhưng vẫn thấp hơn các ngưỡng lịch sử từng xác nhận những pha hồi phục trong thị trường giá lên. Xu hướng nắm giữ của cá voi và diễn biến giá tương đối vững hỗ trợ kịch bản hồi phục, trong đó mốc 64.000 USD là vùng cần theo dõi sát.