Bitmine tiến sát mục tiêu nắm 5% Ethereum nhờ phần thưởng staking

Bitmine vẫn tiếp tục gom Ethereum, dù thu nhập từ staking có thể giúp công ty tiến tới mục tiêu sở hữu 5% mà không cần mua thêm nhiều. Doanh nghiệp quản lý kho bạc niêm yết trên Nasdaq cho biết đã mua 53.501 ETH trong tuần kết thúc ngày 30/8, nâng tổng lượng nắm giữ lên 5,9 triệu token. Trong số này, hơn 5,06 triệu ETH đã được staking với lợi suất thường niên hóa theo 7 ngày đạt 2,67%. Hoạt động mua vào dường như diễn ra ngay sau đó. Ngày 1/9, nền tảng phân tích on-chain Lookonchain cho biết các ví được gắn với Bitmine có dấu hiệu nhận thêm 51.000 ETH, trị giá khoảng 126 triệu USD, từ FalconX và BitGo. Bitmine chưa xác nhận chính thức giao dịch này trong cập nhật doanh nghiệp mới nhất. Nếu việc gán ví là chính xác và đây là mua ròng bổ sung, tổng số ETH Bitmine có thể lên khoảng 5,95 triệu, đưa công ty lại gần hơn với mục tiêu công khai nắm 5% Ethereum. Vị thế hiện tại cũng cho thấy staking có thể trở thành "động cơ tích lũy" quan trọng. Tính đến 30/8, Bitmine có 5.067.309 ETH đang staking. Nếu giữ nguyên số dư và mức lợi suất đã công bố, phần thưởng staking trong một năm theo mô hình có thể đạt khoảng 135.000 ETH. Staking có thể hoàn tất những gì mua vào đã khởi động Theo chuẩn mực của chính Bitmine là 120,7 triệu ETH lưu hành, để nắm 5% cần khoảng 6,035 triệu token. So với mức 5,9 triệu ETH đã công bố, công ty còn thiếu khoảng 134.000 ETH, gần tương đương đúng một năm phần thưởng staking theo mô hình. Với ảnh chụp dữ liệu này, Bitmine sẽ phải giữ lại gần 99% phần thưởng để vượt mốc 5% trong vòng một năm, nếu nguồn cung Ethereum không đổi. Nếu thương vụ ngày 1/9 đúng là mua thêm 51.000 ETH, khoảng cách sẽ thu hẹp mạnh. Khi cộng thêm lượng này, mức thiếu hụt giảm còn khoảng 83.000 token theo cùng mốc 120,7 triệu ETH. Với giả định lợi suất cố định và nguồn cung đi ngang, chỉ cần giữ lại khoảng 61% phần thưởng staking của một năm là đủ để lấp đầy khoảng trống. Điều này lý giải vì sao Bitmine vẫn có thể mua mạnh nhưng ngày càng ít phụ thuộc vào việc mua để đạt mục tiêu. Dù vậy, nguồn cung Ethereum tăng lên khiến bài toán khó hơn vì mỗi khi tổng số token của mạng tăng, lượng ETH Bitmine cần nắm để duy trì tỷ lệ 5% cũng tăng theo. Etherscan ghi nhận khoảng 122,02 triệu ETH đang lưu hành vào ngày 5/9. Nếu giữ nguyên số dư ngày 30/8 của Bitmine với mẫu số lớn hơn này, tỷ lệ sở hữu minh họa chỉ còn khoảng 4,84% và khoảng cách nới ra gần 200.000 ETH. Trong hai năm, chỉ một thay đổi nhỏ về nguồn cung cũng tạo khác biệt lớn. Dựa trên lượng nắm giữ và số dư staking chính thức ngày 30/8, Bitmine sẽ cần giữ lại khoảng 74% phần thưởng theo mô hình nếu nguồn cung ETH không đổi. Nếu nguồn cung tăng ròng 0,5%/năm, tỷ lệ giữ lại phải tăng lên khoảng 96,5%. Với mức tăng 1%/năm, ngay cả giữ lại toàn bộ phần thưởng theo mô hình cũng không đủ nếu không mua bổ sung. Giả định thay đổi nguồn cung ETH ròng hằng năm | Tỷ lệ giữ lại phần thưởng cần thiết để đạt 5% sau hai năm -0,5% | Khoảng 51,4% 0% | Khoảng 73,9% +0,5% | Khoảng 96,5% +1,0% | Khoảng 119,2%; không thể đạt theo các giả định này. Lợi suất staking thấp hơn sẽ siết chặt ràng buộc hơn nữa. Nếu lợi suất giảm về 2%, phần thưởng hằng năm theo mô hình chỉ còn khoảng 101.000 ETH, đẩy ngưỡng giữ lại trong hai năm (với giả định nguồn cung đi ngang) lên gần 99%. Câu hỏi then chốt là Bitmine sẽ giữ lại bao nhiêu ETH Với Bitmine, con đường đến 5% ngày càng là quyết định phân bổ vốn thay vì chỉ là mục tiêu mua vào. Công ty cho biết định kỳ quy đổi phần thưởng staking tính bằng ETH sang USD và chưa cam kết một tỷ lệ cố định sẽ giữ lại trên bảng cân đối. Mỗi ETH phần thưởng được giữ lại giúp tăng lượng nắm giữ mà không cần mua trên thị trường; ngược lại, mỗi ETH được đổi ra tiền mặt có thể phục vụ chi phí vận hành và các cam kết với cổ đông. Thỏa thuận quản lý của Bitmine với Ethereum Tower bao gồm cơ chế thù lao gắn với phần thưởng, cùng các chi phí hạ tầng và lưu ký. Công ty cũng đã công bố 17 đợt cổ tức tiền mặt cho cổ phiếu ưu đãi BMNP, với lịch chi trả kéo dài đến cuối tháng 12. Báo cáo theo quý cảnh báo biến động giá ETH và lợi suất staking có thể ảnh hưởng đến khả năng tài trợ hoạt động và thanh toán cổ tức ưu đãi. Do phần thưởng staking nhận bằng ETH, để đáp ứng các nghĩa vụ này Bitmine có thể phải bán token, làm chậm tiến độ tiến tới mốc 5%. Vì vậy, điều nhà đầu tư cần theo dõi tiếp theo không chỉ là Bitmine mua thêm bao nhiêu ETH, mà là công ty thực sự giữ lại được bao nhiêu ETH từ phần thưởng staking.