Chỉ báo BullBear của Morgan Stanley kết thúc tín hiệu bán ở mức 7,4, vẫn thận trọng trong ngắn hạn

Chỉ báo BullBear của Bank of America giảm từ 8,1 xuống 7,4, chấm dứt tín hiệu bán bắt đầu từ ngày 26/5. Dòng tiền vào quỹ cổ phiếu đạt 64,5 tỷ USD trong tuần, quỹ công nghệ ghi nhận mức kỷ lục 196 tỷ USD từ đầu năm. Bank of America vẫn thận trọng trong 3-4 tuần tới. Sự suy giảm của chỉ báo chủ yếu do độ rộng thị trường cổ phiếu toàn cầu xấu đi, vị thế bán của quỹ đầu cơ đối với dầu thô và hợp đồng tương lai S&P 500, giảm vị thế vàng, dòng tiền yếu vào trái phiếu lợi suất cao và nợ thị trường mới nổi, được bù đắp một phần bởi dòng tiền mạnh vào quỹ công nghệ. Chỉ báo giảm xuống dưới 8,0, kết thúc tín hiệu bán. Trong thời gian tín hiệu bán, S&P 500 tăng 3,0% với mức giảm tối đa 4,5%; Nasdaq 100 giảm 0,2% với mức giảm tối đa 11,3%; MSCI World tăng 1,1% với mức giảm tối đa 4,4%; ETF trái phiếu lợi suất cao giảm 4,1% với mức giảm tối đa 4,7%. Chỉ báo Bullish/Bearish truyền thống giảm từ 5,6 xuống 5,1, từ đỉnh 8,0 ngày 1/9. Quy tắc độ rộng của Bank of America cho thấy 52% ròng các chỉ số cổ phiếu toàn cầu đang quá bán, cao nhất kể từ tháng 4/2025. Tín hiệu mua cho tài sản rủi ro sẽ được kích hoạt nếu 88% ròng thị trường giảm dưới cả đường trung bình 50 ngày và 200 ngày. Bank of America cho rằng mức này khó đạt được trong ngắn hạn trừ khi các chỉ số quá mua ở Mỹ, Đài Loan, Brazil giảm 6-10%. Dòng tiền vào quỹ cổ phiếu đạt kỷ lục: Quỹ cổ phiếu hút ròng 64,5 tỷ USD trong tuần, ETF hút 73,2 tỷ USD, quỹ tương hỗ rút ròng 8,6 tỷ USD. Dòng tiền ròng vào cổ phiếu toàn cầu tính theo năm đạt 1,3 nghìn tỷ USD từ đầu năm, mức cao kỷ lục. Cổ phiếu Mỹ hút ròng 636 tỷ USD, trái phiếu đầu tư 480 tỷ USD, quỹ công nghệ 196 tỷ USD, cổ phiếu Hàn Quốc 76 tỷ USD. Quỹ tiêu dùng rút ròng 18 tỷ USD, mức kỷ lục. Quỹ công nghệ hút 196 tỷ USD trong năm nay, lập kỷ lục. Quỹ cổ phiếu Mỹ hút 636 tỷ USD, quỹ cổ phiếu toàn cầu hút 1,3 nghìn tỷ USD. Quỹ cổ phiếu Hàn Quốc hút 76 tỷ USD dù KOSPI giảm 30% từ đỉnh tháng 6, chỉ 5 USD trên mỗi 100 USD rút ra kể từ đỉnh tháng 8. Quỹ tiêu dùng rút ròng 18 tỷ USD, kỷ lục. Quỹ trái phiếu hút ròng 11,8 tỷ USD, tuần thứ 77 liên tiếp. Trái phiếu kho bạc Mỹ hút 3,6 tỷ USD, tuần thứ 16 liên tiếp, chuỗi dài nhất kể từ tháng 8/2024. Trái phiếu đầu tư hút 3,5 tỷ USD, lũy kế năm đạt kỷ lục 480 tỷ USD. Trái phiếu lợi suất cao rút ròng 900 triệu USD, tuần thứ 3 liên tiếp. Nợ thị trường mới nổi hút 800 triệu USD, tuần thứ 11 liên tiếp. Trái phiếu đô thị hút 4,5 tỷ USD, tuần thứ 26 liên tiếp. Khách hàng tư nhân của Bank of America quản lý 4,7 nghìn tỷ USD, tỷ trọng cổ phiếu 66,4%, cao kỷ lục; trái phiếu 17,1%, gần mức thấp lịch sử; tiền mặt 9,3%, thấp kỷ lục. Khách hàng tư nhân tiếp tục tăng tỷ trọng cổ phiếu, nắm giữ ETF cổ phiếu tăng 0,2% trong tuần qua và 8,0% từ đầu năm. Nắm giữ trái phiếu bắt đầu tăng, trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2-10 năm tăng 11 tỷ USD, trái phiếu kho bạc ngắn hạn tăng 4,5 tỷ USD kể từ tháng 6. Trong 4 tuần qua, khách hàng bán lẻ mua trái phiếu đô thị, cho vay ngân hàng và ETF công nghiệp, bán ETF hàng tiêu dùng thiết yếu, nợ thị trường mới nổi và hàng tiêu dùng không thiết yếu. Bank of America lưu ý tỷ trọng cổ phiếu của khách hàng bán lẻ đạt mức cao kỷ lục, trái phiếu gần mức thấp lịch sử, tiền mặt thấp kỷ lục. Vị thế tài sản rủi ro ở mức cực đoan. ETF cổ phiếu chiếm 21% tài sản khách hàng tư nhân, ETF nợ chiếm 19%. Tỷ trọng nợ của khách hàng tư nhân là 17%, dưới mức trung bình dài hạn 25%. Tỷ trọng tiền mặt 9%, dưới mức trung bình dài hạn 12%. Bank of America cho rằng vị thế này cho thấy khẩu vị rủi ro cao, nhưng tỷ trọng trái phiếu đang bắt đầu tăng. Bank of America tạm thời thận trọng. Khuyến nghị phòng thủ trong 3-4 tuần tới do lợi suất thực 3%, kỳ vọng Fed tăng lãi suất ngày 28/10, căng thẳng Mỹ-Iran và Nga-Ukraine, giá dầu, rủi ro Đảng Dân chủ thắng áp đảo trong bầu cử giữa kỳ, và hành vi giá của các bên chi tiêu và cho vay AI. Bank of America kỳ vọng Fed tăng lãi suất tháng 10 sẽ khôi phục uy tín, khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn giảm thêm 20 điểm cơ bản, hạn chế áp lực giảm lên tài sản rủi ro nếu lo ngại về tài trợ AI giảm bớt. Bank of America lưu ý không có căng thẳng mới lớn giữa Trung Quốc và Mỹ sau bầu cử giữa kỳ, với các hội nghị thượng đỉnh giữa lãnh đạo Trung-Mỹ dự kiến ngày 18/11 tại APEC ở Thâm Quyến và ngày 14/12 tại G20 ở Miami. Bank of America tăng phân bổ vào các lĩnh vực hưởng lợi từ đỉnh lợi suất: cổ phiếu vốn hóa nhỏ, REITs, hàng tiêu dùng không thiết yếu. Khảo sát nhà quản lý quỹ tháng 10 cho thấy nhà đầu tư có phân bổ thấp nhất vào hàng tiêu dùng không thiết yếu kể từ tháng 7/2008. Bank of America không tăng tỷ trọng công nghệ; khảo sát tháng 10 cho thấy nhà đầu tư đã quá mua công nghệ nhiều nhất kể từ tháng 8/2020, với đồng thuận rằng bong bóng AI sẽ xuất hiện vào năm 2027. Phân bổ tài sản dài hạn: Bank of America lạc quan về vàng, hàng hóa và thị trường mới nổi, khuyến nghị giảm tỷ trọng trái phiếu và vị thế thiếu cân cấu trúc ở Trung Quốc. Bank of America cho rằng động lực kinh tế vĩ mô và thị trường năm 2027 sẽ do AI dẫn dắt, chú ý đến giá bán dẫn. Giá bán dẫn tăng cho thấy triển vọng lạc quan khi cuộc đua chi tiêu AI tiếp diễn; giá bán dẫn giảm cho thấy tín dụng AI thắt chặt hơn, đỉnh chi tiêu vốn AI, và GDP danh nghĩa năm 2027 thấp hơn kỳ vọng. Lợi nhuận tài sản sẽ được thúc đẩy bởi thu nhập, với mức đóng góp từ tăng giá vốn ít hơn. Tóm lại, Chỉ báo BullBear của Bank of America đã kết thúc tín hiệu bán, nhưng rút lui khỏi sự lạc quan cực độ cần thời gian. Dòng tiền vào quỹ cổ phiếu đạt kỷ lục, tỷ trọng cổ phiếu của khách hàng tư nhân cao kỷ lục, vị thế tài sản rủi ro cực đoan. Bank of America khuyến nghị duy trì thận trọng trong ngắn hạn, tăng phân bổ vào cổ phiếu vốn hóa nhỏ, REITs và hàng tiêu dùng không thiết yếu sau bầu cử giữa kỳ, và duy trì quan điểm lạc quan dài hạn với vàng, hàng hóa và thị trường mới nổi. Tuyên bố miễn trách: Bài viết này là tổng hợp và diễn giải của Chaoxiang Research từ báo cáo nghiên cứu của bên thứ ba (Bank of America, ngày 15/10/2026), kết hợp với thông tin thị trường công khai. Các xếp hạng, giá mục tiêu, dự báo lợi nhuận và các đánh giá liên quan được trích dẫn trong đây phản ánh quan điểm của các nhà phân tích thuộc tổ chức đó và đại diện cho quan điểm của tổ chức tương ứng, không phải quan điểm của Chaoxiang Research, cũng không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường có rủi ro; hãy tự đưa ra quyết định. Bài viết này không nên được sử dụng làm cơ sở để mua hoặc bán bất kỳ chứng khoán nào.