Ethena đề xuất dùng toàn bộ doanh thu ròng để mua lại ENA

Ethena Foundation đã mở cuộc bỏ phiếu quản trị nhằm phân bổ toàn bộ doanh thu ròng phát sinh từ các hoạt động kinh doanh mang thương hiệu Ethena cho chương trình mua lại ENA theo cơ chế tự động. Nếu được thông qua, cơ chế "fee switch" sẽ sử dụng gần như 100% phần doanh thu ròng này để mua ENA. Theo Foundation, đề xuất đã được đưa lên Snapshot vào thứ Năm, ngày 27/8, sau khi nhận phê duyệt từ Ủy ban Rủi ro của Ethena. Thông báo không nêu thời điểm cuộc bỏ phiếu kết thúc. Cũng trong thông báo, Foundation cho biết đã mua lại toàn bộ lượng ENA còn bị khóa từ một số nhà đầu tư seed lớn từng bán token trong 9 tháng trước đó. Foundation không công bố danh tính các nhà đầu tư, số lượng token, tổng giá trị giao dịch hay mức giá mua lại, khiến mức giảm nguồn cung tiềm năng từ phía nhà đầu tư trong tương lai chưa thể định lượng. Giá trị giao thức chuyển về Foundation Ethena Labs và Foundation đồng thời đạt thỏa thuận "Master Framework Agreement", theo đó quyền sở hữu trí tuệ của giao thức và quyền sở hữu đối với phần giá trị tích lũy bởi giao thức sẽ được chuyển độc quyền cho Foundation. Foundation cho biết các tài sản này sẽ do người nắm giữ ENA quản trị, còn các nhà đầu tư vốn cổ phần của Labs sẽ không còn bất kỳ quyền lợi còn lại nào đối với dòng tiền của giao thức. Cấu trúc này làm thay đổi mối quan hệ đã công bố trước đây giữa token và công ty phát triển. Hồ sơ minh bạch token của Ethena mô tả Labs là một công ty tại Bồ Đào Nha, cung cấp dịch vụ cho Foundation và công ty vận hành trực thuộc. Hồ sơ cũng nêu Labs không nắm quyền thành viên hay quyền sở hữu trong Foundation, không có quyền bổ nhiệm hoặc bãi nhiệm giám đốc, và không điều hành các quyết định của Foundation. Hồ sơ này cho biết người nắm giữ ENA không có quyền theo hợp đồng hoặc theo chương trình để nhận phân phối doanh thu giao thức hay tài sản kho bạc, dù việc phân bổ doanh thu trong tương lai thuộc phạm vi của cơ chế quản trị ENA. Hồ sơ cũng tiết lộ rằng, theo cập nhật tháng 3/2026, phí USDe được phân bổ 54,6% cho phần thưởng sUSDe, 27,9% cho phần thưởng đối tác và 17,5% cho chương trình đòn bẩy trên Aave. Foundation cho biết riêng rằng họ và các nhà đầu tư dẫn dắt đã thống nhất loại bỏ các đợt mở khóa hàng tháng trong tương lai dành cho nhà đầu tư mạo hiểm bằng cách phát hành các token nhà đầu tư chưa được vesting, trong khi token của đội ngũ vẫn tuân theo lịch trình ban đầu. Trong phân bổ ban đầu, Ethena dành 25% trong tổng nguồn cung cố định 15 tỷ ENA cho nhà đầu tư, tương đương 3,75 tỷ token, với thời gian khóa một năm (one-year cliff) và sau đó vesting theo tháng trong ba năm. Tại thời điểm thông báo, cuộc bỏ phiếu trên Snapshot vẫn đang diễn ra và đã có phê duyệt của Ủy ban Rủi ro.