Chứng khoán Nhật Bản và Hàn Quốc lao dốc vì lo ngại xoay quanh ngành AI

Phiên giao dịch sáng thứ Ba mở cửa trong sắc đỏ tại Nhật Bản và Hàn Quốc khi tâm lý nhà đầu tư suy yếu trước những lo ngại liên quan đến thỏa thuận cung ứng AI quy mô lớn của NVIDIA (NVDA.O) và mức độ cạnh tranh ngày càng gay gắt trên thị trường. Tại thời điểm ghi nhận, chỉ số Nikkei 225 có lúc giảm hơn 4% trong phiên, xuống mức thấp nhất kể từ ngày 22/5; TOPIX giảm tối đa 2,7%. Tại Hàn Quốc, KOSPI rơi 8%, kích hoạt cơ chế ngắt mạch (circuit breaker) và tạm dừng giao dịch 20 phút. Trước đó, Sở Giao dịch Hàn Quốc cũng kích hoạt cơ chế "sidecar" của KOSPI trong thời gian ngắn, tạm ngừng các lệnh bán theo chương trình trên chỉ số này. Nhóm cổ phiếu bán dẫn và thiết bị dẫn dắt đà giảm. Tokyo Electron, Kioxia, Samsung Electronics và SK Hynitz đồng loạt mất hơn 9%. Riêng SK Hynix có lúc lao dốc tới 30%, ghi nhận mức giảm trong ngày lớn nhất lịch sử; Kioxia giảm tối đa 18%, mạnh nhất kể từ tháng 11 năm ngoái. Áp lực bán gia tăng trên cổ phiếu bán dẫn toàn cầu khiến niềm tin vào tính bền vững của cơn sốt AI tiếp tục xấu đi. Trong bối cảnh làn sóng các thương vụ liên quan đến trí tuệ nhân tạo với tổng giá trị vượt 750 tỷ USD, chi phí mua bảo hiểm rủi ro tín dụng (credit default insurance) đối với NVIDIA tăng vọt, kéo theo diễn biến tiêu cực ở nhóm công nghệ. Ông Hideyuki Ishiguro, chiến lược gia trưởng tại Nomura Asset Management, cho biết các thông tin về những thương vụ đầu tư lớn liên quan đến NVIDIA làm gia tăng rủi ro tín dụng, và nhà đầu tư nhìn nhận đây là tín hiệu bất lợi. Ông cũng cảnh báo tiến bộ của Trung Quốc trong thiết bị sản xuất bán dẫn đang tạo sức ép lên các nhà cung ứng Nhật Bản, lĩnh vực vốn là lợi thế cạnh tranh lâu năm của nước này. Diễn biến giảm sâu phản ánh mối lo ngày càng lớn về tình trạng vị thế cổ phiếu AI trở nên quá đông đúc và mức nợ doanh nghiệp đi lên. Ông Jung In Yun, CEO Fibonacci Asset Management Global, nhận định đợt bán tháo gần đây ở nhóm bán dẫn chủ yếu đến từ tâm lý thị trường xấu đi nhanh chóng hơn là thay đổi trực tiếp về nền tảng cơ bản. Theo ông, nhà đầu tư ngày càng đặt câu hỏi liệu tốc độ chi tiêu cho hạ tầng AI có thể duy trì hay không. Ông Chris Larkin của Morgan Stanley E*Trade nói: "Tuần này có thể xuất hiện nhiều bất ngờ, tích cực hoặc tiêu cực. Địa chính trị và giá dầu có thể là các biến số lớn nhất, nhưng phản ứng lạc quan trước lợi nhuận mạnh của nhóm Magnificent Seven không phải là điều chắc chắn, đặc biệt nếu mức chi cho AI tiếp tục gây bất ngờ." Chuyên gia Kyle Rodda, nhà phân tích cấp cao tại Capital.com, viết trong báo cáo gửi khách hàng: "Những công ty này đại diện cho các chủ đề then chốt đang chi phối tâm lý thị trường—chi tiêu vốn và chi phí quá mức của các doanh nghiệp AI, điều mà nhà đầu tư lo ngại sẽ bào mòn lợi suất." Tuần này, một loạt doanh nghiệp công nghệ lớn, gồm Meta Platforms Inc. (META), sẽ công bố kết quả kinh doanh quan trọng. Việc Meta đầu tháng này công bố kế hoạch bán phần công suất tính toán AI dư thừa đã làm dấy lên lo ngại về nhu cầu. Apple Inc. (AAPL) cảnh báo áp lực chi phí, trong khi một số thông tin cho biết hãng đang vận động để được phê duyệt mua linh kiện bộ nhớ từ các đối thủ. Nhà đầu tư cũng chờ báo cáo đầy đủ kết quả kinh doanh quý kết thúc tháng 6 của Samsung Electronics. Bà Kim Minji, quản lý danh mục tại Seoul Must Asset Management, đánh giá nhà sản xuất chip nhớ truyền thống lớn nhất thế giới đang thu hẹp khoảng cách với SK Hynix trong mảng HBM. Dù SK Hynisi dự kiến công bố thêm một quý kỷ lục vào thứ Tư, tâm lý thị trường rõ ràng đã yếu đi. Mối lo trọng tâm là việc giá bộ nhớ tăng kéo dài có thể buộc khách hàng giảm khối lượng mua và tìm các lựa chọn chi phí thấp hơn. Từ khi lập đỉnh lịch sử vào tháng 6, cổ phiếu SK Hynix đã giảm 38% khi lo ngại về tình trạng giao dịch quá đông và dòng vốn sử dụng đòn bẩy khuếch đại biến động giá gia tăng. Trong nhịp điều chỉnh này, mức suy giảm vốn hóa của công ty đứng thứ hai trên toàn cầu, chỉ sau SpaceX (SPCX). Chỉ hơn một tháng, khoảng 470 tỷ USD vốn hóa đã bốc hơi khỏi SK Hynix. Từng được xem là một trong những "kèo" AI nóng nhất thế giới, doanh nghiệp chip nhớ Hàn Quốc này hiện trở thành một trong các khoản nắm giữ gây tranh cãi nhất trong danh mục của nhà đầu tư. Ông Shawn Oh, Trưởng bộ phận cổ phiếu tiền mặt tại NH Investment & Securities ở Hàn Quốc, cho biết trong một báo cáo nghiên cứu rằng SK Hynix vẫn là "một cơ hội mua rất hấp dẫn" nhờ định giá hiện tại và xu hướng giảm đòn bẩy của nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc. Ông lưu ý thị trường đang thu hẹp vị thế cổ phiếu trước mùa công bố lợi nhuận công nghệ tại Mỹ. Thị trường kỳ vọng doanh thu của SK Hynix trong quý kết thúc tháng 6 sẽ tăng hơn gấp ba so với cùng kỳ lên khoảng 57 tỷ USD, lợi nhuận hoạt động dự kiến tăng gấp sáu lần so với cùng kỳ. Dù vậy, ông James Ooi, chiến lược gia thị trường tại Tiger Brokers, cho rằng ý nghĩa của báo cáo lợi nhuận SK Hynix vượt ra ngoài bản thân công ty. "Kết quả của SK Hynix cũng có thể là thước đo tâm lý cho mảng phần cứng AI toàn cầu", ông nói, đồng thời nhấn mạnh kỳ vọng lớn đã phản ánh vào giá, nên "chỉ cần hụt nhẹ cũng có thể kích hoạt phản ứng mạnh". Bà Hebe Chen, nhà phân tích thị trường cấp cao tại Vantage Global Prime, nhận định: "Đợt bán tháo gần đây của các nhà sản xuất chip cho thấy lo ngại về chi tiêu, lợi suất và định giá đang sâu thêm chứ không hạ nhiệt. Khi nhiều chất xúc tác lớn sắp xuất hiện, việc do dự không mua bắt đáy cho thấy nhà đầu tư đang chờ bằng chứng thuyết phục hơn trước khi tăng lại mức độ chấp nhận rủi ro." Original link