Chi tiêu hạ tầng AI chuyển trọng tâm sang điện và làm mát, Vertiv và Bloom Energy báo tăng trưởng

Các nhà phân tích hiện ước tính chip chỉ chiếm khoảng 25% tổng chi tiêu cho hạ tầng AI. Phần còn lại, khoảng 75%, được rót vào quản lý nguồn điện, hệ thống làm mát và xây dựng trung tâm dữ liệu. Hai doanh nghiệp nằm trọn trong "75%" này là Vertiv Holdings và Bloom Energy vừa công bố kết quả quý, cho thấy vì sao Phố Wall đang theo sát. Vertiv, hãng cung cấp giải pháp điện và quản lý nhiệt cho trung tâm dữ liệu, ghi nhận doanh thu quý 1 năm tài chính 2026 đạt 2,65 tỷ USD, tăng 30% so với cùng kỳ. Tăng trưởng hữu cơ đạt 23%. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (điều chỉnh) tăng vọt 83%. Giá trị đơn hàng tồn đọng của Vertiv hiện vượt 15 tỷ USD, đồng thời ban lãnh đạo nâng dự báo doanh thu cả năm lên khoảng 13,75 tỷ USD. Bloom Energy có một quý còn bứt phá hơn. Doanh thu tăng 130% so với cùng kỳ lên 751 triệu USD, và công ty lần đầu chuyển sang có lãi với lợi nhuận ròng khoảng 71 triệu USD. Bloom cũng mở rộng hợp tác với Oracle, bổ sung quy mô lên tối đa 2,8 GW công suất, đồng thời đạt thỏa thuận tài trợ với Brookfield với hạn mức lên tới 25 tỷ USD. Một điểm đáng chú ý khác là làn sóng chuyển hướng từ khai thác Bitcoin. Nhiều đơn vị từng vận hành mỏ đào, vốn sở hữu sẵn cơ sở hạ tầng tiêu thụ điện lớn và quan hệ với các nhà cung cấp năng lượng, đang đẩy mạnh sang mảng lưu trữ (hosting) trung tâm dữ liệu AI. IREN, doanh nghiệp có nền tảng từ khai thác tiền mã hóa, đã ký thỏa thuận trị giá 3,4 tỷ USD với Nvidia cho dịch vụ điện toán đám mây GPU và công bố hợp tác hạ tầng quy mô 5 GW. Với nhà đầu tư theo dõi chủ đề này, thước đo quan trọng không còn là doanh số chip. Trọng tâm chuyển sang công suất điện (tính theo gigawatt) và mức tăng của backlog tại các công ty như Vertiv và Bloom. Backlog hơn 15 tỷ USD của Vertiv cho thấy khả năng nhìn trước nhu cầu kéo dài tới năm 2027 và xa hơn. Việc Bloom mở rộng với Oracle lên 2,8 GW cũng phản ánh ngay cả các khách hàng doanh nghiệp lớn nhất đang đặt cược vào các giải pháp nguồn điện thay thế.